GameStop续签比特币协议，但对创纪录季度影响甚微_新闻

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GameStop续签比特币协议，但对创纪录季度影响甚微

2026-06-12 23:59:45

游戏零售商GameStop几乎将其所有比特币都锁定在期权合约中，这类合约会牺牲潜在的上涨收益以换取即时现金。在首批期权于5月底到期后，GameStop与加密货币交易所Coinbase续签了该协议。

GameStop在周四提交给美国证券交易委员会的季度文件中披露了这项安排，文件涵盖截至今年5月2日的三个月。值得注意的是，这些比特币不再被视为直接持仓，而是作为价值3.696亿美元的偿还债权入账，比成本价低了约5800万美元；同时，根据文件，出售期权在这段时期内带来了580万美元收入。

据最先报道续约条款的消息来源称，滚动合约的行权价格从此前的10.5万至11万美元区间降至8万美元，这意味着比特币更接近Coinbase可以要求收回的水平。此前与较高行权价挂钩的期权已于5月29日到期作废，GameStop随后以相同条款重新质押了这些比特币。

备兑开仓是一种交易策略：你持有某资产，同时向他人出售以固定价格买入该资产的权利，并因此收取一笔费用。这个固定价格就是行权价。如果资产价格涨过行权价，买方可以行权拿走资产，因此卖方虽然保住了费用，却失去了上涨带来的收益。

GameStop自去年3月开始建立比特币头寸，通过借款15亿美元大量购入比特币。所谓比特币资金库，是指公司将部分现金储备以比特币形式持有而非美元或债券，押注其价格上涨，这实质上是在将公司资产负债表变成对加密货币的赌注。今年3月早些时候，在年度报告首次披露质押安排后，GameStop将其持有的4710枚比特币中的全部（仅留一枚）转入该策略。当时，协议赋予Coinbase重新使用、混币或出售这些比特币的权利，而会计准则要求GameStop将比特币从其账簿中移除，并将偿还债权记入其位置。

但GameStop的比特币储备在本季度仅为盈利贡献了约100万美元，被列为数字资产收益；而同一时期公司公布的净利润创纪录，约为3.9亿美元。值得注意的是，根据GameStop的文件，大部分利润来自其现金储备的利息收入以及Ebay期权头寸的账面收益，零售业务所占份额较小。截至5月2日季度末，比特币交易价格接近8万美元的行权价位，这使得买方要求收回比特币的权利更接近现实，从而提升了合约价值。比特币在整个5月29日之前一直低于该价位，期权未被行权，GameStop因此保留了权利金。

根据CoinGecko数据，周五早间比特币交易价格约为6.39万美元，较年内高点下跌约34%，比GameStop的平均买入价低了约4.3万美元。与此同时，现货比特币交易所交易基金在6月份累计流出21亿美元。媒体已联系GameStop寻求评论，若得到回复将更新本文。

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