渣打银行：周一消息后，比特币出现三大底部信号_新闻

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渣打银行：周一消息后，比特币出现三大底部信号

2026-06-15 05:55:53

渣打银行分析师：加密货币或已触及本轮周期低点

渣打银行分析师杰弗里·肯德里克表示，他认为加密货币价格已经标示出当前周期的低点，并列出三项他希望看到同时出现的信号，以完全确认市场转折。在他看来，Strategy公司近期对比特币的买入、美国比特币交易所交易基金（ETF）需求的复苏，以及原油价格的持续疲软，共同为包括加密货币在内的风险资产营造了一个更具建设性的环境。

在上周五发布的一份客户报告中，肯德里克为其“周期底部”框架设定了一个具体水平，估计比特币的底部为5.9万美元——较该资产此前约12.6万美元的周期峰值下跌约53%。他还引用了市场参考价格，指出根据数据，比特币上周日最后一次交易价格约为6.3704万美元。

核心要点

渣打银行的杰弗里·肯德里克认为，加密货币可能已经见底，估计比特币的底部约为5.9万美元。他强调了三个确认指标：Strategy公司再次购买比特币、上周五比特币ETF的正向资金流入，以及油价的进一步下跌。

数据显示，上周五美国比特币ETF净流入8584万美元，资金流入五只基金。根据数据，上周五原油期货连续第二个交易日下跌——这是肯德里克更广泛的“宏观风险”解读的一部分。

这一讨论出现的同时，Strategy公司因其据称能够出售比特币以支持其“数字信贷”业务而持续引发辩论。

渣打银行的“周期底部”检查清单

肯德里克的方法并非单一价格预测——他将自己的论点与可观测的市场流动和宏观状况联系起来。最直接的市场行动指标是Strategy公司增持比特币，他提到有报道称该公司上周购买了更多比特币。此外，肯德里克还关注ETF资金流。根据追踪的数据，上周五美国交易的比特币ETF单日净流入8584万美元。肯德里克的报告还反映了一个对关注持仓广度的投资者很重要的分布细节：投资者资金流入了五只基金，而八只基金当日净变动为零。

该框架的第三个支柱是原油。肯德里克指出，有证据显示油价持续下探，数据显示上周五原油期货连续第二个交易日下跌。这对投资者而言意义重大，因为油价下跌可能改变通胀、增长和更广泛的风险偏好预期——这些变量通常会影响加密货币等对流动性敏感的资产。在列出这些指标后，肯德里克用一句季节性隐喻结束了他的报告：“冬天过去了。欢迎回到加密之春。”

Strategy公司的买入信号与塞勒的“点”

在肯德里克的报告流传之际，Strategy公司创始人迈克尔·塞勒又发布了一条社交媒体动态，交易员和长期关注者常将其视为进一步购买比特币的前奏。上周日，塞勒发布了“仍在添加点”，并附上了与Strategy公司定期购买信息密切相关的气泡/点图格式。该帖子在美东时间下午时分吸引了大量关注，凸显了散户和机构投资者如何将监测Strategy公司的动向作为其自身资金流向预期的一部分——即使最终的购买行为仍取决于执行和时机。

ETF资金流入数据暗示了什么——以及接下来要关注什么

ETF资金流入是比特币市场中最受关注的指标之一，因为它们将部分需求转化为受监管的载体，并且可以每日追踪。上周五，数据引用的8584万美元净流入数字表明，至少在那次交易中，即使市场一直在测试较低区间，买家仍然出现。然而，肯德里克的论点最好被解读为一种寻求确认的设定，而非保证。“确认”主题很重要：一天的强劲资金流入不等于持续积累，而油价的走势也可能迅速改变。对投资者而言，未来的实际问题是，肯德里克列出的组合——Strategy公司的积累、持续的ETF资金流入以及油价持续承压——能否在孤立的数时间点之后持续存在。

另一个角度是，资金在基金之间的分布也很重要。肯德里克提到的分布情况（五只基金获得资金流入，八只无变化）暗示需求并未集中到单一工具，但也不足以表明各ETF立即出现广泛加速。

Strategy公司数字信贷模型内部的“卖出”辩论

市场转折叙事出现之际，还有另一个进展影响了部分观察者解读Strategy公司比特币政策的方式。此前有报道称，Strategy公司披露了自2022年以来的首笔比特币出售，在6月1日提交给美国证券交易委员会的文件中抛售了32个比特币。这笔出售似乎与塞勒众所周知的“永远不要出售你的比特币”的言论相矛盾。为解释这一决定，塞勒辩称，出售能力对于支持Strategy公司的“数字信贷”业务是必要的。正如他在布拉格比特币大会上的发言所解释的，如果公司的政策完全禁止出售比特币，可能会削弱与比特币国库持仓相关的信贷产品的价值主张——因为支付股息的证券和其他基于比特币的信贷结构可能需要抵押品管理方面的灵活性。

这对加密货币投资者来说很重要，因为它重新定义了Strategy公司背景下“积累”的含义。根据报道的评论，该公司的立场并非将比特币持仓描绘为完全不可触碰，而是表明需要在保持敞口与保留运营能力以支持信贷发行和支付机制之间取得平衡。因此，尽管肯德里克关注的是Strategy公司正在购买更多比特币的信号，但更广泛的投资者问题是，Strategy公司的信贷策略是否也可能带来未来基于市场和产品需求的出售行为。对于交易员来说，这种细微差别可能会影响他们对仅从新闻标题中能推断出多少“买方”动力的预期。

对于下一阶段，读者应关注ETF资金流入是否能跨越多日而非仅一天持续，以及油价的下跌趋势是否在Strategy公司持续积累的信号下延续——同时留意任何额外披露，以阐明Strategy公司的“数字信贷”需求可能在何种程度上转化为比特币出售。

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