摩根士丹利上调法拉利（RACE）股票评级，目标价看涨24%_新闻

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摩根士丹利上调法拉利（RACE）股票评级，目标价看涨24%

2026-06-15 18:24:26

核心要点

摩根士丹利将法拉利（RACE）的评级从"中性"上调至"增持"，目标股价从330欧元提升至380欧元
受评级上调影响，该股周一在米兰交易时段大涨4.4%
尽管过去十二个月股价下跌26%，但盈利预测仅下调4%
摩根士丹利对美国和欧洲经销商的调查显示，品牌价值并未受到永久性侵蚀
华尔街平均目标股价为377.88欧元，意味着约23%的上行空间，共23个买入评级和6个持有评级

法拉利（RACE）股价飙升：摩根士丹利上调评级，目标价上调至380欧元

法拉利（RACE）股价周一在米兰交易时段大涨4.4%，此前摩根士丹利将这家意大利豪华汽车制造商的评级从"中性"上调至"增持"，并将目标股价从330欧元上调至380欧元——较上周五收盘价约有24%的潜在上涨空间。

此次评级上调正值股东经历了一段困难时期。过去十二个月中，该股累计下跌约26%，而华尔街对2026-27年期间的共识盈利预测同期仅下滑了4%。

摩根士丹利将这一背离形容为显著的脱节。以Edouard Aubin为首的研究团队指出，股价下跌"部分是由负面盈利修正所驱动，但主要还是源于估值倍数压缩。"

从本质上讲，市场对该股估值倍数的压缩程度，已远远超出其基础业务的实际表现。

引发估值下行的担忧有其合理根源。市场参与者对法拉利在2025年10月资本市场活动上公布的较为温和的扩张路线图感到担忧，包括296和SF90等插电式混合动力车型残值走弱，以及法拉利首款纯电动车型Luce前景不确定性。

摩根士丹利开展了实地调研。通过与美国和欧洲经销商网络的交流，获得了以积极为主的反馈。

二级市场价格显现复苏迹象

转售估值被认为是影响股价表现的关键变量。从经销商处获取的信息显示，296 GTB目前正接近或已触底，二级市场交易量有所增加。SF90 Coupe和Spider的估值在大幅回调后，似乎也在寻找支撑。

分析师认为，该问题面临的最严重压力很可能已经过去。

就Luce而言，经销商的短期情绪介于不温不火与悲观之间。批评主要集中在造型设计、55万欧元的意大利上市定价，以及目标客户群体的不确定性上。

然而，摩根士丹利认为，市场反应冷淡已反映在当前的估值中。该机构强调，法拉利严格的生产策略"能够限制任何潜在的品牌损害，同时为新客户保留选择价值。"

这家投资银行还指出，法拉利向电动化的转型，重新点燃了收藏家对老旧内燃机车型的需求，这被认为有利于整体残值动态。

财富集中趋势支撑长期需求

摩根士丹利强调，法拉利的客户群集中在超高净值人群，这是该品牌的根本优势。房地产咨询公司莱坊预测，2026年至2031年间，全球超高净值人口将新增约23.5万人，其中美国约占这一增长的58%。

该行将其加权平均资本成本假设从8.1%下调至7.5%，反映出对法拉利持续需求前景的信心增强。2027-2030财年的盈利预测平均上调了2%。

在覆盖该股的29位分析师中，共识推荐为"买入"，其中23个买入评级，6个持有评级。12个月平均目标股价目前为377.88欧元，意味着较6月12日收盘价约有23%的上行空间。

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