Benchmark称SEC的NMS提案为今年美国最具影响力的加密货币规则_新闻

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Benchmark称SEC的NMS提案为今年美国最具影响力的加密货币规则

2026-06-16 04:10:03

Benchmark将美国证券交易委员会（SEC）全面改革全国市场系统（Regulation NMS）的提案称为今年“最具影响力的”美国加密货币规则，认为股权市场结构的调整可能直接波及数字资产交易领域。

这一评价由The Block报道，将一个传统的证券监管提案塑造成了加密货币市场参与者的关键转折点。这种定性之所以重要，是因为它将焦点从针对特定代币的执法行动，转移到了规范市场运作方式的结构性规则上。

该提案的核心是可能废除第611条规则，即自2005年起一直主导美国股权市场订单路径的所谓“交易穿透规则”。SEC已发布完整的规则制定提案（文件编号34-105655），并开放了正式的公众评议期。

股市规则为何对加密货币至关重要

第611条规则要求经纪商将股权订单路由至显示最佳价格的交易场所。废除该规则将使交易场所间的竞争更加激烈，并可能重塑美国市场订单流的处理方式。

Benchmark的论点是，这些结构性变化将为加密货币交易所、做市商和交易平台在未来任何联邦市场结构框架下的运作方式树立先例。如果SEC放松股权的最佳执行路由要求，其逻辑也将延伸至数字资产。

委员Mark Uyeda在公开声明中对该提案进行了阐述，表明现任委员会认为当前的NMS框架亟需现代化。这一措辞暗示，对于重新思考订单保护规则如何适用于更快、更碎片化的市场，内部已形成广泛支持。

对于那些已在应对代币分类和交易所注册问题的加密货币公司而言，NMS改革可能会定义它们最终将遵守的监管蓝图。该提案虽未直接监管加密货币，但它确立了SEC将广泛适用于市场结构的指导理念。

交易员与加密货币公司应如何解读这一信号

时机值得关注。该提案出炉之际，国会仍在就独立的加密货币立法进行辩论，同时SEC已转向对数字资产公司采取更具接触性的姿态。一项重大的股权市场结构改革表明，该机构愿意重新审视长期存在的规则，而不仅仅是执行现有规则。

对于去中心化交易所协议和中心化平台而言，其最终结果可能会影响未来加密货币特定市场结构规则中对最佳执行、订单路由和场所竞争的界定。近期如Solana等代币的新交易所上市等动态，凸显了在全球交易基础设施持续扩张的同时，美国规则仍处于变动之中。

关注更广泛宏观信号的市场参与者——例如主要代币的价格波动以及近期的清算事件——可能会发现，结构性监管转变比短期波动更具持久意义。

Benchmark的定性是一种观点，而非共识。但其背后的逻辑——即市场结构规则比执法行动更能持久地塑造交易行为——值得在公众评议期内持续关注。加密货币公司和交易者应密切关注SEC的规则制定日程，以了解最终评论截止日期以及任何明确该提案如何与数字资产监管交叉的临时指导。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成金融或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出任何决定前，请务必自行研究。

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