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CME就加密永续合约起诉CFTC

2026-06-19 01:53:00
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CME起诉CFTC,挑战加密货币永续期货分类

芝加哥商品交易所集团(CME Group)已向美国商品期货交易委员会(CFTC)及其主席迈克尔·塞利格提起联邦诉讼,围绕加密货币永续期货在美国的分类问题,将法律争端进一步升级。该诉讼于周四在华盛顿联邦法院提交。

诉讼缘由

争议源于CFTC今年5月下旬批准预测市场平台Kalshi在美国上市比特币永续期货合约。CFTC允许Kalshi推出比特币永续期货——这种合约没有到期日,但允许交易者在无需持有标的资产的情况下押注价格。这是该类在海外已十分流行的资产首次获准在美国交易,此后Kalshi还将永续期货产品扩展至其他加密货币。

CME的法律论点聚焦于现有法律下如何界定这些合约。多德-弗兰克法案对期货和掉期进行了区分:期货涉及在特定到期日进行结算,而掉期则是两方基于标的参考利率持续交换支付。永续期货没有到期日,而是通过资金费率机制使合约价格与现货价格保持锚定。CME首席执行官特伦斯·达菲认为,这种结构使得永续期货属于掉期而非期货。他指出,根据多德-弗兰克法案,这些产品实际上是掉期,这意味着像Kalshi这样的平台需要注册为掉期交易商才能提供此类合约。该分类将对这些平台施加更严格的资本要求和注册义务。达菲表示,他已与CME董事会花费八个月时间准备此次挑战,并明确认为审批程序本身存在缺陷,称CFTC以快于常规审核流程的速度批准了一种新型工具。

CFTC反击

在一份电子邮件声明中,CFTC发言人表示,CME“决定针对该机构以及特朗普政府支持创新的议程发起法律战”,并补充说“现有企业畏惧未来”,该机构期待“驳回这起毫无根据的诉讼”。CFTC主席迈克尔·塞利格则辩护称,此次批准是将大量加密衍生品交易纳入国内监管的一种方式。在Kalshi推出永续期货后不久,Coinbase也宣布计划提供类似产品。Kalshi在推出后的头两周内,永续期货交易量已超过55亿美元。

衍生品法律专业人士指出,此案可能成为检验CFTC整个加密货币产品审批框架的试金石,联邦法院将首次在加密货币背景下审视期货与掉期的界限。该结果还可能影响国会如何适用目前正在参议院推进的立法——该立法将正式界定CFTC对数字商品衍生品的管辖权。

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