稳定币发行者面临银行式客户审查，依据…_新闻

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稳定币发行者面临银行式客户审查，依据…

2026-06-19 06:34:04

为何美国监管机构收紧稳定币规则？

美国金融监管机构发布了一项拟议规则，要求稳定币发行方核实客户身份，使其更接近银行、券商及其他受监管金融企业已遵循的合规标准。该提案由美联储、财政部、货币监理署、联邦存款保险公司、国家信用社管理局以及财政部的金融犯罪执法部门联合提出，是实施《美国稳定币引导与建立国家创新法案》（简称GENIUS法案）的最新一步。该规则要求美国稳定币发行方履行《银行保密法》义务，并建立客户识别程序，以打击洗钱、非法金融和恐怖融资。对稳定币公司而言，这意味着身份核查正成为核心运营要求，而非附加的合规措施。拟议标准“必须包括合理程序，用于：(1) 尽可能合理地核实任何希望开户人员的身份；(2) 保存用于核实身份的信息记录，包括姓名、地址及其他识别信息；(3) 确定该人员是否出现在任何政府机构提供给金融机构的已知或疑似恐怖分子或恐怖组织名单上。”

该规则将如何改变稳定币发行方的合规要求？

该提案将把获准的支付稳定币发行方纳入更正式的反洗钱框架。这些发行方需要建立程序来识别客户、保存记录、对照政府名单筛查用户，并向监管机构证明其管控措施合理且可执行。这使稳定币市场进一步深入受监管的金融体系。GENIUS法案已为美国稳定币发行提供了法定框架，而该拟议规则则开始界定发行美元支付代币的企业在实践中需如何合规。目前流程尚未完成。美联储及其他机构已为拟议规则开放60天公众意见征询期。当前阶段为规则制定提案通知，允许监管机构在发布最终联合规则并开始执行前收集行业反馈。这些机构此前已于9月通过一份与GENIUS法案实施相关的初步文件征求了早期意见，财政部收到了450条评论，显示出发行方、银行、金融科技公司、交易所及合规团队对规则制定过程的密切关注。

投资者要点

该拟议规则并未禁止稳定币活动，也未延缓GENIUS法案的推进。它使身份验证成为受监管稳定币发行的核心条件，从而提高了加密原生发行方及进入该市场的传统金融企业的合规门槛。

二级市场活动为何重要？

最关键且悬而未决的问题是：客户身份识别要求是否应超越发行方账户范畴，延伸至二级市场活动。这将涉及稳定币流通后，通过钱包、交易所、券商、支付应用及其他数字资产服务提供商进行的交易。美联储理事迈克尔·巴尔直接提出了这一担忧。“然而，我仍然担心，GENIUS法案的监管框架目前未能充分解决通过支付稳定币二级市场交易进行非法金融活动的风险，”巴尔表示。他指出，尽管部分数字资产服务提供商在其所在司法管辖区需遵守反洗钱和反恐怖融资规则，但不良行为者仍可在数字资产交易中规避限制并不被察觉地操作。他的发言使二级市场问题成为下一阶段辩论的核心。稳定币发行方可以在发行时验证客户身份，但代币随后可能通过交易所、钱包、离岸平台、DeFi协议及点对点转账流动。监管机构正在权衡：当多数活动发生在发行之后时，仅靠发行方层面的管控是否足够。这份长达130页的提案询问：客户身份识别程序要求是否应扩展到二级市场活动？在何种情况下扩展？利弊如何？这一问题将决定稳定币监管是聚焦于发行方，还是扩大为更广泛的交易监控体系。

对稳定币发行方的市场影响是什么？

规则制定之际，稳定币领域的竞争持续加剧。Tether和Circle等加密原生企业仍通过USDT和USDC主导市场，但随着监管日渐清晰，传统金融企业也在涉足美元代币产品。对于成熟发行方而言，正式的身份标准或可增强机构信任，并使稳定币更易与银行、支付公司及受监管交易平台整合。更明确的规则也可能降低希望在美国发行或使用支付稳定币企业的法律不确定性。但代价是合规负担加重。发行方需要更强大的入金系统、记录保存、筛查控制、法律团队及审计追踪。若合规成本增速超过交易量或储备收益，小企业可能更难竞争。二级市场问题是更大的长期风险。若监管机构最终将身份识别要求更深入地延伸至钱包或交易所活动，稳定币企业将面临更复杂的监控义务以及与中介机构更紧密的关系。这或许会推动机构采用，但也可能削弱稳定币最初吸引加密用户的某些开放特性。尽管最终规则尚未确定，方向已然清晰：美国监管机构正将稳定币从实验性的加密产品，更多视为金融基础设施。GENIUS法案已将支付稳定币纳入联邦法律，而这项拟议的身份规则则开始界定接受监管的运营成本。

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