Bittensor验证者警告Root Reborn提案存在“实质性”风险_新闻

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Bittensor验证者警告Root Reborn提案存在“实质性”风险

2026-06-19 16:30:26

Yuma 发布报告警示 Bittensor 升级提案存在多重风险

作为 Bittensor 网络的主要贡献者及第三大验证者，Yuma 机构针对拟议的 "Root Reborn" 升级方案发布了一份详细分析报告，指出该设计所引入的治理、监管及市场结构风险可能远超其潜在收益。

摘要

Yuma 对 Bittensor 提出的 "Root Reborn" 升级方案持反对意见，并警告该方案可能引发利益冲突、监管问题，并为质押者带来新的风险。该提案允许验证者将根系质押奖励分配至各子网代币，而非自动将这些奖励转换为 TAO。Yuma 指出，获得验证者资金配置的子网可能受益于额外需求，但同时也呼吁在部署前进行更充分的测试、风险评估，并制定正式的升级路线图。目前，该提案仍处于审查阶段，尚未在主网上线。

该提案旨在彻底改革根系质押奖励的处理方式。在现有体系下，根系股息是通过自动将子网 Alpha 代币转换回 TAO 来实现的。而新设计将停止这种自动抛售行为。

依据该提案，验证者将为各个子网设置配置权重。根系代币发行将根据验证者的选择投向一篮子子网代币，而质押者获得的是这些头寸的可赎回权益凭证，而非直接的 TAO 奖励。

提案指出，这一变化将减少对子网资产的自动抛售压力，并使验证者的配置决策成为网络经济中更为关键的一环。同时，该方案也将引入新的工具，用于追踪验证者的篮子净资产价值、子网配置、质押者负债以及全网篮子的综合表现。

Yuma 表示，该提案将验证者的角色从基础设施运营商转变为活跃的资本配置者。该验证机构写道：“按照目前的形式，‘Root Reborn’提案带来了大量未减轻的重大风险，其危害性超过了其益处。”

Yuma 警告利益冲突与监管风险

Yuma 认为，验证者将在 Bittensor 生态系统中获得对资金流的巨大影响力，这可能催生与委托者利益不一致的激励因素。该机构表示，验证者可能会将资金导向自己已经持有头寸的子网，或者接受子网运营者提供的额外激励以换取资本支持。Yuma 将这种结构比作 LIBOR 丑闻的教训，后者中一小部分参与者对关键的金融基准拥有巨大影响力。

Yuma 写道："道德风险极其严重。"并补充说，应预期验证者会追求自身财务回报的最大化。该组织还质疑，在拟议的体系下，验证者的绩效能否被有效衡量。他们认为，由于验证者无法控制赎回时机，当用户进出头寸时，维持目标投资组合配置将变得困难。

Yuma 指出，随着时间的推移，新发行的代币在大型验证者篮子中所占比例将越来越小，从而限制了验证者通过未来的配置决策对绩效产生实质性影响的能力。

报告还提出了对监管待遇的担忧。Yuma 表示，验证者目前虽能指导区块链的代币发行，但 "Root Reborn" 方案将使它们处于一个主动为委托者决定子网代币敞口的地位。该机构写道：“由于需要同时为子网代币奖励设置权重，验证者不再仅仅提供中立的技术服务。”

提案旨在减轻对子网资产的抛售压力

该提案的支持者将其视为一种能将更多价值保留在子网经济内部的机制。伴随 Subtensor 拉取请求的摘要指出，根系收益将从自动抛售子网代币转向在验证者选择的子网之间进行再投资。该方案描述称，这种变化将使验证者的选择更多地取决于其资本配置决策，而非主要基于费用或质押收益。

该提案还提到，委托者将通过显示篮子构成、净资产价值以及对质押者未偿负债的仪表盘工具获得更高的透明度。Yuma 承认，获得验证者资金配置的子网可能会受益于需求的增加和代币价格的走强。该组织写道，获得显著权重的子网很可能经历正向的价格效应，而获得很少或没有配置的子网则可能面临中性结果。

与此同时，Yuma 警告说，这种结构可能会助长子网运营者寻求验证者支持时的游说行为。报告称，如果与验证者的关系成为吸引资本的重要因素，新项目可能会面临更大的进入壁垒。

该验证机构还指出了运营风险。其报告列举了多项风险，包括：将托管资金集中在单一冷密钥上；在大量提款期间，赎回机制可能导致后期赎回者遭受损失；篮子再平衡带来的反复滑点成本；以及网络活动大幅扩展时面临的执行挑战。

Yuma 敦促 OpenTensor 基金会及网络利益相关者考虑替代方案，即允许质押者通过选择性加入机制直接表达其对子网的偏好，而不是将配置决策权集中在少数验证者手中。该组织还呼吁在实施任何计划之前，发布升级路线图、定义发布流程、进行额外测试，并开展正式的风险评估。

这场辩论发生于 Bittensor 近期重新吸引市场关注之后。此前，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 发表评论称，美国近期对 Anthropic 先进 AI 模型的限制可能会增强市场对去中心化 AI 网络的需求。Pandl 写道，随着前沿 AI 系统的访问受到中心化控制，投资者可能会越来越多地将目光投向 Bittensor 等替代方案。根据相关报道，在这些动态出现后的 12 小时内，TAO (TAO) 上涨了约 30%。然而，截至发稿时，由于交易者权衡近期围绕 "Root Reborn" 提案的担忧，TAO 价格已下跌超过 6%。

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