据摩根大通分析,比特币挖矿网络今年对价格波动的敏感度显著上升
该银行指出,越来越多的矿工正接近盈亏平衡点运营,这使得全网算力与挖矿难度更容易受到价格变化的影响。
挖矿经济承受压力
摩根大通最新评估显示,过去六个月内,衡量挖矿难度对比特币价格敏感度的贝塔系数已跃升至0.62。这一数字表明,网络计算能力对市场条件变化的反应速度正在加快。
分析师强调,比特币价格已连续五个月低于平均生产成本,这削弱了挖矿盈利能力,迫使更多矿工在财务可行性的边缘挣扎。
作为全球最大投资银行之一,摩根大通定期发布宏观经济及数字资产市场分析。该银行指出,2026年持续的低于成本的交易进一步挤压了行业利润,加深了行业压力。
援引 CoinShares 数据,摩根大通报告估计,目前约20%的矿工处于亏损状态。对于面临高能源和设备成本的企业来说,这种情况尤为严峻,使它们更容易受到价格波动的影响。
算力与难度调整成为焦点
算力是指在工作量证明区块链上验证交易和创建新区块所用的总计算能力。摩根大通强调,当比特币价格跌破生产成本时,高成本矿工往往关闭设备,从而降低网络算力,进而减少挖矿难度。
快速术语解释: 算力代表挖矿网络中的总计算能力。挖矿难度是一种由网络调整的技术指标,用于保持区块生成速度的稳定。
该银行强调,挖矿难度在6月第二周下降了10%,这是今年第二次出现如此规模的下降。即使是比特币价格相对较小的波动,如今也在网络中引发明显更剧烈的变化。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 预估生产成本 | 78000美元 |
| 报告比特币价格 | 64700美元 |
| 难度贝塔系数 | 0.62 |
| 亏损矿工占比 | 20% |
矿工加速抛售比特币
由于财务压力不断加大,据报道,上市矿企仅在2025年第一季度就卖出了超过3.2万枚比特币。这一数字已经超过了它们2025年全年报告的比特币销售总量。
分析师预计,只要比特币交易价格低于预估的7.8万美元生产成本,算力和挖矿难度的高度敏感性就可能持续存在。
与此同时,许多矿企正在向人工智能和高性能计算领域多元化发展,以获取更稳定的长期收入。报告指出,这些领域的托管合同能提供更可预测的收入,但建设适配人工智能的设施需要大量前期投资,并带来一定的运营风险。
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