白银正重现其最痛苦的崩盘模式：是否还会再跌30%？_新闻

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白银正重现其最痛苦的崩盘模式：是否还会再跌30%？

2026-06-23 22:22:09

白银在一切改变之前经历了近年来最强劲的上涨之一

今年早些时候，白银飙升至121.6美元的历史高点后，便进入了大幅回调，目前已跌去近一半的价值。这一跌势让许多贵金属投资者回想起了一段他们宁愿遗忘的时期。

一位名叫莱尼的市场分析师认为，白银可能正沿着一条与2011年至2013年间发生的崩盘极为相似的路径运行。这种对比引发了一个令人不安的问题：白银是否已经触底，还是仍有更大的下行空间在前方？

莱尼指出，当前白银价格下跌的序列与2011年见顶后的情形高度吻合。对比始于一场由通胀担忧、地缘政治不确定性以及供应短缺预期推动的强劲上涨。白银连续多年稳步攀升，最终创下历史新高。随后动能逐渐消退，获利了结开始增加。这一演变标志着上一轮周期中漫长下跌的开始。

白银正重演2011-2013年崩盘情景

我见过这种情形，而且我不喜欢它的结局。自2026年1月以来，白银从每盎司121.6美元的历史高点下跌了约48%，使得1月和2月成为自2011年以来最糟糕的月份之一。情景是……

—— 莱尼（@lenion）2026年6月22日

另一个重要因素来自货币政策。莱尼指出，市场对政策收紧以及凯文·沃什更为鹰派立场的预期，给贵金属带来了压力。实际收益率上升和美元走强往往会给白银营造困难的环境，因为投资者可以在其他地方找到更具吸引力的回报。当对整体经济的信心改善时，白银也往往会承压。在此期间，资本往往从大宗商品轮动至股票。黄金有时会因央行需求而获得支撑，但白银并未受益于同等水平的机构积累。

避险需求也已减弱。地缘政治紧张局势曾在此前上涨中为白银提供支撑。中东冲突担忧的缓和可能削弱这部分支撑，并降低投资者此前赋予防御性资产的溢价。ETF资金流则是另一个担忧。莱尼指出，在近期的回调中，白银ETF录得了明显的资金外流。当投资者减少敞口、不愿持有风险资产时，这种趋势经常出现。

强劲的基本面可能无法阻止进一步下跌

尽管存在看跌对比，但莱尼并非认为白银基本面疲弱。工业需求远强于上一周期。供应缺口已成为白银市场故事的重要组成部分，尤其是制造业和科技领域的需求持续扩张。这种差异形成了有趣的对比：今天的基本面状况可能更为健康，但市场的投资和投机层面似乎与2011年崩盘前的时期表现相似。

基于这一历史对比，莱尼认为白银可能仍面临进一步下行空间。这位分析师概述了一种可能性：如果回调继续，白银可能跌至50至55美元区间。更悲观的场景可能最终将白银拉向40美元附近，此后更强劲的需求动态才会开始支撑价格。

白银价格在61美元支撑位附近面临关键考验

另一位分析师拉沙德·哈吉耶夫对当前局势有不同看法。哈吉耶夫认为，白银可能正在接近一个重要的投降阶段，随后才会迎来更大的复苏。这位分析师指出，3月和6月在61美元附近的低点是一个值得关注的关键区域。这一水平此前已多次证明其重要性。大约三周前，白银从同一区域反弹。在2025年3月和12月，买家也在该区域附近介入。

审视白银价格结构，就能明白这一水平为何重要。从同一支撑区域反复反弹，往往表明该处需求依然活跃。若能再次成功守住，可能会引发短期反弹，并在数月抛售压力后稳定市场。但如果白银失去这一支撑，局面将变得更加令人担忧。跌破61美元可能使白银面临跌向53美元的走势。若价格跌破53美元，将进一步强化看跌理由，并可能为未来几周内跌向47美元附近打开大门。

XAGUSD价格图表

当前市场状况仍然有利于空头。白银仍位于数个重要阻力位下方，且更广泛的趋势继续向下。即使白银能从61美元再次反弹，涨势也可能难以积聚足够力量来逆转更大的回调。从更广阔的视角来看，白银可能仍在消化今年早些时候将价格推至历史高位的强劲涨势。市场很少永远直线运动。延续的涨势之后，往往会跟随漫长的盘整和回撤，然后才开始下一次大行情。

2026年白银能涨到多高？

摩根大通全球研究预计2026年白银平均价格为每盎司81美元。这是继动荡的2025年之后，当年白银价值几乎上涨130%，从年初的29美元/盎司升至年底的70美元/盎司以上。

白银能否达到每盎司500美元？

尽管一些知名分析师和投资者预测白银可能达到250至500美元/盎司，但主流金融专家的共识认为，除非发生灾难性的全球金融危机，否则这种可能性极低。要达到这些目标，需要发生非同寻常的结构性变化。

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