巴西雷亚尔展望：渣打银行预计巴西央行将采取有条件的宽松路径_新闻

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巴西雷亚尔展望：渣打银行预计巴西央行将采取有条件的宽松路径

2026-06-24 21:11:55

巴西雷亚尔展望：渣打银行认为巴西央行有条件降息路径

渣打银行勾勒出巴西中央银行（BCB）有条件降息的路径，认为该央行可能于今年晚些时候开始下调利率，但前提是某些经济条件能够达成一致。这一评估发布之际，巴西雷亚尔持续面临全球货币紧缩、国内通胀动态以及财政不确定性带来的压力。

渣打银行对巴西央行政策的看法

在近期的一份研究报告中，渣打银行分析师预计，如果通胀持续向官方目标回落，且雷亚尔兑美元汇率趋于稳定，巴西央行可能在2024年下半年启动渐进式降息周期。该行强调，这一路径取决于三个关键因素：持续的通胀下行、有利的外部环境以及巴西政府可信的财政政策执行。

自2022年9月以来，巴西央行一直将Selic利率维持在13.75%的水平，这是全球实际利率最高的水平之一，以应对顽固的高服务通胀和核心价格压力。渣打银行指出，尽管整体通胀已从2022年峰值大幅下降，但核心指标仍高于目标，因此在降息前需保持谨慎。

对巴西雷亚尔的影响

受高利差回报和强劲大宗商品出口支撑，雷亚尔在2023年表现亮眼，是表现最好的新兴市场货币之一。然而，渣打银行警告称，过早降息可能削弱雷亚尔、重燃通胀预期，并迫使巴西央行逆转政策。该行的基本预测是，9月首次降息25个基点，随后逐步下调，到2025年中期将利率降至11.50%。

市场参与者正密切关注巴西央行的沟通信号。央行已强调，如果通胀风险持续，它将毫不犹豫地维持紧缩政策。渣打银行的有条件降息路径与市场共识一致，即巴西央行将谨慎行事，优先考虑信誉而非增长刺激。

全球背景与风险

雷亚尔的前景也与美联储的利率轨迹密切相关。如果美联储更长时间维持高利率，美元可能走强，从而给雷亚尔带来压力，并使巴西央行的降息计划复杂化。此外，巴西的财政状况仍是一个关键风险。政府推出的新财政框架虽然受到欢迎，但实施过程中的挑战可能令投资者不安，迫使巴西央行推迟降息。

渣打银行的分析强调，巴西央行的降息路径远非板上钉钉。如果通胀下行偏离预期、全球风险偏好急剧恶化或财政政策出现失误，利率可能会在更长时间内保持高位。

结论

渣打银行对巴西央行有条件降息的预测凸显了该央行在支持经济增长与维持物价稳定之间必须达成的微妙平衡。尽管今年晚些时候降息的前景为借款人和企业带来些许缓解，但所附的条件提醒我们，巴西的货币政策仍然高度依赖数据，并受到国内外风险的制约。投资者和市场观察人士应密切关注通胀数据、财政动态以及巴西央行的沟通，以获取关于任何降息周期时机和步伐的更清晰信号。

常见问题

问1：巴西目前的Selic利率是多少？
Selic利率目前为年利率13.75%，自2022年9月以来一直维持在该水平。

问2：渣打银行预计巴西央行何时开始降息？
渣打银行预测，在持续通胀下行和雷亚尔稳定的条件下，首次降息25个基点将发生在2024年9月。

问3：哪些因素可能推迟巴西央行的降息周期？
可能推迟降息的因素包括：核心通胀顽固、美元走强、财政政策失误或全球市场状况突然恶化。

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