SpaceX激起轧空争论，空头蜂拥涌入SPCX_新闻

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SpaceX激起轧空争论，空头蜂拥涌入SPCX

2026-06-25 06:02:18

SpaceX股票空头比例升至13%，股价五日内跌幅超25%

随着做空比例升至公开流通股的13%，且过去五个交易日股价累计下跌超过25%，SpaceX（股票代码SPCX）的股票持续承压。

概要

SPCX延续上市后下跌走势，做空比例已攀升至公开流通股的13%。由于该股可供交易的流通股份有限，不断增加的看空押注引发了市场对潜在轧空行情的讨论。Susquehanna金融机构首次覆盖该股，给予中性评级，认为尽管长期增长动力强劲，但估值存在担忧。

据数据公司Ortex Technologies提供的数据，近期针对SpaceX的看空押注迅速增加，做空比例从上一交易日的8%升至该公司公开流通股的13%。这一变化发生于SPCX股价在上市后经历大幅上涨，目前较上市后高点已下跌约30%。

Ortex联合创始人彼得·希勒伯格形容，对于一家上市仅数周的公司而言，这种做空活动速度并不常见。他将此归因于越来越多交易者在股价近期下跌后押注进一步下行空间。

抛售压力与新股上市后的获利了结以及风险资产的广泛回调同时出现。那些从SpaceX早期上涨中获利的市场参与者，正在股价快速上涨又回落后重新评估该公司估值。

有限的流通量使轧空风险依然存在

尽管看空头寸增加，一些市场观察人士指出，如果买盘需求回归，当前条件可能会使空头头寸变得脆弱。目前市场数据显示，约有8300万股SpaceX股票被卖空，而日均交易量接近2.7亿股。在此情况下，若出现急剧上涨，空头可能被迫回购股票以平仓，从而通过轧空行情加速涨幅。

与此同时，对未来股票供应的担忧给这场争论增添了新的层面。经济学家彼得·希夫认为，SpaceX上市首日的强劲表现部分得益于其相对较小的公开流通盘。他近期警告称，随着时间的推移，可交易股份数量可能大幅增加。据希夫预测，公开流通股可能从约6.4亿股增至12月8日的75亿股，增幅接近12倍。他认为，如果需求跟不上，可流通股份的大幅增加可能造成额外抛售压力。

分析师对估值仍存分歧

近期分析师覆盖报告凸显了看涨的长期预期与当前定价担忧之间的分歧。Susquehanna金融机构首次覆盖SpaceX，给予中性评级及170美元目标价。该机构在研究报告中指出，公司估值依赖于激进的增长假设和溢价估值倍数。尽管Susquehanna表示更倾向于等待更具吸引力的入场点再采取更积极立场，但该公司也指出了支持其长期前景的若干因素，包括SpaceX在火箭发射领域的主导地位、星链的增长潜力、在人工智能基础设施方面的早期投资以及CEO埃隆·马斯克的领导力。即便如此，Susquehanna仍警告称，相当一部分预期增长可能已反映在当前估值中。

与此同时，SPCX在最近一个交易日再次下跌1%，收于154.54美元，五日累计跌幅约为26%。尽管近期下跌，该公司市值仍约为2.03万亿美元。

此外，该公司在宣布计划通过债券发行筹集200亿美元后吸引了投资者关注，这一举措为市场增添了另一个备受关注的催化剂，交易员们正在争论近期抛售是否已过度或尚未到位。

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