通胀数据推动金价反弹
2026年6月25日,黄金重新站上每盎司4000美元关口,原因在于美国通胀数据低于预期且油价回落,拖累美债收益率和美元走低。这一走势为贵金属提供了短暂喘息——此前数周,由于美联储鹰派立场带来的抛售压力,金价持续承压。
触发因素是通胀报告符合市场共识预期,这给了交易员足够的理由来缩减对美联储进一步加息的激进押注。黄金作为对冲货币购买力侵蚀的避险工具,本身不产生实际收益,因此在国债和货币市场收益率预期上升时往往表现逊色。一份未超预期的通胀读数足以暂时缓解这一逆风。
美国5月PCE物价指数(美联储青睐的通胀指标)原定于6月25日公布。4月核心PCE同比增幅为3.3%,若5月读数持平或低于这一水平,被视为缓解黄金下行压力的关键。
背景:承压的市场
2026年1月26日,黄金首次突破5000美元大关,受避险需求、地缘紧张局势、美元疲软以及各国央行大力购金的推动。1月29日,金价触及历史最高点5595.75美元,较两年前水平上涨约113%。
随后的回落幅度巨大。6月,由于美伊和平协议报道后地缘紧张局势缓和,金价跌至4023至4548美元区间。避险资产需求减弱加大了下行压力,不过金价仍维持在4000美元支撑位上方交易。
尽管周三盘中反弹,但以2026年初的高点区间衡量,黄金年初至今仍下跌约5%。
沃什主席对价格稳定的优先考虑以及美联储理事沃勒对降息的反对,将市场隐含的7月加息概率推升至36%。同时,美元指数走强至101上方,以及美债收益率上升,继续对贵金属构成压力。
高盛在6月将2026年底黄金价格目标从每盎司5400美元下调至4900美元,理由是预期美联储今年不会降息。该行指出,这一利率政策将对金价构成持续的短期压力。
通胀数据的放缓能否改变这一局面,仍是黄金交易员进入下半年后关注的核心问题。

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