Aave创始人拒绝传闻中Kraken的385美元股权交易…_新闻

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Aave创始人拒绝传闻中Kraken的385美元股权交易…

2026-06-26 22:24:39

为什么报道的Aave估值引发反弹？

Aave创始人Stani Kulechov反驳了一则报道，该报道称Kraken母公司Payward正洽谈以3.85亿美元估值收购该协议15%的股份，这一数字意味着交易价格相比AAVE代币的完全稀释估值存在大幅折价。这则估值消息引发争议，因为它暗示Aave的定价远低于其公开交易代币所反映的价值。对于一个仍是以太坊上最大去中心化借贷市场之一的协议而言，这种差距立即引发疑问：任何涉及AAVE代币、Aave Labs或战略合作伙伴的私下交易，是否可能重塑投资者对协议的预期。Kulechov直接否定了这种说法。“首先，我们绝不可能以70%的折扣出售AAVE，哈哈，”他在周四的X帖子中表示。他的评论并未完全否认最初构建该协议的营利性研发公司Aave Labs可能出售其积累的部分AAVE代币。相反，他表示报道中的结构和估值不准确。“Aave Labs持有一批AAVE代币，多个市场参与者已讨论过通过更深入的长期合作伙伴关系，直接或间接地购买这些代币，”Kulechov说，并补充称报道的表述有误。

Aave持有者真正面临什么风险？

问题不仅在于Payward是否会购买代币，也不仅在于Aave Labs是否与Kraken建立更深层次的合作。更大的问题是：当一个去中心化协议拥有公开市场价格、DAO财库、活跃治理以及流向代币持有者的协议收入时，私人代币分配应如何估值。据Kulechov称，Aave年化收入为1.34亿美元，目前这笔收入流向Aave DAO。这一点很重要，因为任何私人交易如果定价远低于代币的市场隐含价值，即使不直接改变代币供应量，也可能被持有者视为情绪上的稀释。这种担忧更为尖锐，因为过去一年Aave一直在努力修复Aave Labs与DAO之间的治理协调。去年，Aave Labs因将网站界面的兑换费用转入自己账户而非DAO而招致批评。这场争议引发了更广泛的治理挑战，核心贡献者离职，以及要求DAO接管Aave Labs知识产权的提案。Kulechov今年早些时候以“AaveWillWin”提案作出回应，该提案于2026年4月以约75%的支持率通过。该计划将100%的协议及Aave品牌产品收入重新导向DAO和AAVE代币持有者，同时DAO批准了对Aave Labs的多年期资助。

投资者要点

报道中的估值争议之所以重要，是因为AAVE持有者正密切关注私人战略交易是否尊重协议的市场价值和治理结构。经历去年的DAO紧张局势后，任何涉及Aave Labs的代币出售都可能面临严格审视。

Kraken如何融入Aave的战略？

Kraken与Aave已有合作关系。去年，Kraken的Layer 2网络Ink推出了Tydro——一个Aave的白标实例，旨在作为该区块链的核心借贷基础设施。这一历史使得更深入合作的构想具备可行性，即使报道中的估值存在争议。对Kraken而言，与Aave的紧密关系可加强其在链上借贷、抵押品市场及Layer 2金融基础设施中的角色。对Aave而言，一个主要交易所合作伙伴有助于支持分发、流动性和机构接入。时机很敏感。Aave的总锁仓价值在4月Kelp DAO被攻击后出现下降。Aave并未直接遭受攻击，但攻击者利用Aave将盗取的rsETH转换为其他资产。该事件迫使协议重新审视风险控制，并于本月早些时候更新了风险框架。对于一个借贷协议而言，这种间接风险暴露至关重要。即使协议本身未被攻破，其市场也可能成为其他地方发生攻击后的执行路径。这给风险参数、抵押品控制、流动性限制和治理速度带来了更大压力。

Aavenomics 3.0带来了哪些变化？

Kulechov还在回应中指出了Aave代币经济学的下一阶段。他表示，没有任何协议或产品收入流向Aave Labs，该公司是DAO的服务提供商，负责构建和发展Aave。“我们尚未就此分享太多信息，但Aave团队正在设计Aavenomics 3.0，其中包含一个新的自动化、非自由裁量的回购机制。更多细节稍后公布，”Kulechov说。他补充道：“Aave Labs和Aave DAO的每一个人都为$AAVE服务。”回购评论意义重大，因为它指向协议收入与代币持有者价值之间更正式的联系。如果通过自动化且非自由裁量的流程实施，Aavenomics 3.0可减少关于收入如何返还或再投资的治理不确定性。这也有助于回答市场对Aave的核心疑问之一：其强劲的协议收入、治理变革和产品扩张能否转化为更清晰的代币经济学。Aave于3月发布了v4版本，包含更新的中心辐射型模型，使协议在治理和估值受到考验的同时，迎来了另一个产品周期。如果相关交易未以争议中的估值达成，围绕Kraken关联股份的短期辩论可能会消退。更持久的问题是，随着协议扩张，Aave能否让Labs、DAO、战略合作伙伴和代币持有者保持协调。Kulechov的回应明确表示，任何被视为低估AAVE价值的交易都将立即遭到生态系统顶层的抵制。

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