BIS警告：稳定币未满足可靠货币的四个关键标准，市场规模达3160-3200亿美元_新闻

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BIS警告：稳定币未满足可靠货币的四个关键标准，市场规模达3160-3200亿美元

2026-06-29 17:18:23

国际清算银行发布年度经济报告，严厉批评稳定币市场

国际清算银行（BIS）在2026年6月28日发布的年度经济报告中对稳定币市场进行了深入审查，指出私营部门发行的数字代币未能满足可靠货币的基本要求，并可能割裂全球金融体系。作为全球央行的协调与研究平台，BIS的分析对私营数字货币的未来提出了严峻质疑。

对稳定币的核心批评

在评估中，BIS发现稳定币在界定健全货币的四个关键标准上均存在不足：独特性、灵活性、互操作性和完整性。报告指出，目前以美元为支撑的代币更像是基于特定资产的投资产品，而非传统货币工具。

BIS强调，稳定币不满足可信货币的标准，因此不应被视为支付与结算基础设施的永久性解决方案。报告指出，稳定币价格有时会偏离其锚定目标，赎回过程也可能出现延迟和操作问题。BIS警告，此类缺陷在涉及支付最终性时尤为令人担忧。目前稳定币市场的总规模估计在3160亿至3200亿美元之间，超过99%的法币锚定代币与美元挂钩，其中大部分交易活动集中于USDT和USDC。

BIS经济学家还模拟了稳定币市场规模增长至1万亿美元、2万亿美元甚至3万亿美元的情景。在所有情况下，他们计算出的经济效率影响均为有限但负面的。BIS认为，银行融资成本的上升和贷款能力的削弱将抵消任何潜在收益。

对新兴市场的美元化警告

对于面临货币不稳定问题的发展中经济体，BIS报告发出了更为严重的警告。该行将这些国家的储蓄者转向美元锚定数字资产的行为描述为“稳定币美元化”。该机构认为，这一趋势可能削弱当地货币政策的有效性，并侵蚀国内银行体系的存款基础。这种转变可能会限制信贷获取，削弱当地金融机构，并使经济体更容易受到国际资本波动的影响。

对开放区块链网络的批评及替代方案

BIS还对比特币和以太坊等无许可公共区块链网络提出了批评，认为这些系统无法提供机构层面所需的稳健金融基础设施。报告指出，交易量的增加会推高费用并延长确认时间，暴露出根本性的结构缺陷。BIS的另一个主要担忧是，这些区块链生态系统缺乏明确的治理框架以及负责监管合规的指定实体。

BIS倡导一种“统一账本”模式，将代币化的央行货币和商业银行存款整合在同一个可编程基础设施中，并认为这种方法能提供更高的安全性。BIS并未呼吁全面禁止，而是提出了一种替代架构：让代币化的央行货币、代币化的商业银行存款以及其他受监管的金融工具在一个统一的集成系统中协同运作。该机构援引了“阿戈拉项目”——一项涉及八家央行当局和四十多家私营部门参与者的跨境支付倡议——作为这种模式如何落地实施的实例。

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