比特币(BTC)交易者在7月1日收到了一个喜忧参半的信号。ADP报告显示,6月私营部门就业人数仅增长9.8万,低于道琼斯11万的共识预期,同时较5月未修正的12.2万有所回落。ADP全国就业报告基于覆盖超过2600万美国员工的匿名汇总薪资数据,提供了私营部门雇佣情况的独立且频繁更新的快照。
通常来说,疲软的劳动力数据会重燃美联储降息押注,并为加密货币提供流动性支撑。然而,本次报告发布之际,国债收益率已大幅走高,且美联储主席的鹰派立场迫在眉睫,因此市场反应平淡,并未出现明显的风险偏好情绪。
ADP的实际调查结果:6月新增就业岗位中,近一半(4.8万个)来自教育和医疗服务行业,该领域一直是薪资增长的稳定领头羊。贸易、运输和公用事业增加了1.5万个岗位,金融活动增加了1.4万个,其他服务业增加了8000个。自然资源和采矿业减少了5000个岗位,是唯一出现负增长的行业;而作为消费者需求晴雨表的休闲和酒店业仅增加了2000个岗位。

按企业规模划分的ADP就业报告(截至7月1日)
小企业贡献了大部分招聘。员工人数少于50人的企业增加了5.3万个岗位,500人及以上的企业增加了2.5万个,介于两者之间的企业增加了2.9万个。留任员工的年薪增幅稳定在4.4%,而跳槽员工的年薪增幅则小幅上升至6.6%。
ADP首席经济学家内拉·理查森博士表示:“招聘步伐反映了供需两方面的故事。我们知道找工作需要更长的时间,但某些行业也存在劳动力供应紧张的迹象。目前,总体影响是就业创造放缓。”
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美联储为何按兵不动
报告发布之际,新任美联储主席凯文·沃什让央行维持观望状态。7月1日,10年期美国国债收益率小幅升至约4.38%,2年期国债收益率升至约4.10%,投资者正等待沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行政策论坛上发表讲话。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具,市场认为美联储在7月会议上维持利率不变的概率为66.3%,加息至375-400个基点的概率为33.7%。
CME FedWatch工具(截至7月1日)
这一背景对加密货币至关重要。劳动力市场降温通常会强化宽松政策的理由,通过使无收益资产相对于现金更具吸引力,从而支撑比特币和其他风险资产。例如,当美联储在2024年9月实施四年多以来的首次降息时,比特币在一天内上涨了多达5%。随后数月内,它从约61,440美元一路攀升约72%,至12月中旬最高触及106,035美元。交易所交易基金(ETF)的需求也为涨势添柴加火。
这一模式在2025年的降息中再次显现,比特币在10月攀升至近12.6万美元的历史新高。但随着沃什发出不急于降息的信号,且期货市场目前倾向于今年晚些时候加息而非降息,一次疲软的ADP数据本身不足以扭转整个6月一直压制加密货币的流动性叙事。
截至发稿时,加密货币交易平稳,未对就业报告表现出任何反应。比特币交易价格接近58,773美元,过去一个月下跌超过17%。根据SoSo Value的数据,美国上市的现货比特币ETF在6月录得45亿美元的净流出,创下月度历史最差纪录,原因是机构撤回了对近期宽松政策的押注。
与此同时,以太坊(ETH)交易价格接近1,592美元,XRP交易价格接近1.05美元。
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