OpenUSD或难撼动USDC地位：Circle CEO详解原因_新闻

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OpenUSD或难撼动USDC地位：Circle CEO详解原因

2026-07-02 06:16:35

关键要点

Circle首席执行官Jeremy Allaire公开表示，Open USD不会取代USDC。他引用Artemis的数据，指出USDC占据了链上美元稳定币交易量的80%。他最尖锐的观点是，联盟产品在大规模应用方面有着“糟糕”的记录。这是现任者的反驳，而非中立的证明，而且他明显有自己的利益考量。

市场已经在提出疑问

Circle联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire（其公司发行USDC）通过X平台发布了一篇条理清晰的文章，阐述了他为何不感到担忧。这一举动本身就是一个信号，表明Open USD的推出已被视为一个值得回应的真正竞争事件。

时机与数据吻合

根据Santiment的热点仪表盘，Open USD的推出是加密货币领域最热门的话题之一，与巨鲸活动和MiCA牌照并列。社交讨论量急剧上升，市场情绪偏向混合至看空。该仪表盘直截了当地提出了一个悬而未决的问题：另一种主流稳定币是否真的能与USDC和USDT竞争。Allaire的文章正是现任者对这个问题的直接回答。准确的解读是，市场尚未给出结论，它只是听到了市场领导者对于“答案是否定的”这一观点最有力的论证。

他的核心论点：稳定币是赢家通吃

Allaire的基本主张是，稳定币网络的行为类似于互联网平台基础设施，倾向于形成经过长期积累的赢家通吃市场结构。在他看来，优势不在于代币本身，而在于与之集成的应用程序的数量和范围。每一次开发者集成都会加深网络效应，从而推动货币需求，进而增强流动性。他认为，新进入者无法通过一份大牌合作名单简单买通这个循环。正如他所说，稳定币网络“倾向于赢家通吃的市场结构”。

市场份额数据

他最强有力的武器是使用数据。Allaire引用来自Artemis的第三方数据指出，2026年第一季度，USDC处理了近30万亿美元的链上交易，他将其描述为“区块链上所有美元稳定币交易的80%”，而USDT处理了剩余的20%，所有其他美元稳定币合计占比几乎为零，不到0.5%。另一方面，Circle的报告称，2026年第一季度USDC的链上交易量为21.5万亿美元，同比增长263%。他的观点是，其他稳定币或许有流通量，但实际使用极少，因为它们缺乏流动性和网络效用。这些是他通过Artemis引用的数据，并非独立验证，但它们是现任者最强有力的数据支撑，因为衡量的实际使用情况而非公告。

流动性护城河

Allaire将此延伸为流动性论点。他声称USDC是与比特币和USDT并列的前三大最具流动性数字资产，而在这三者之后，流动性急剧下降。据他所说，最接近的竞争美元稳定币规模大约小十倍，其流动性集中在单一交易所的促销订单簿上，而不像USDC那样分散在数十个交易场所。这直接反驳了Open USD的潜在策略：即大型企业联盟可以制造流动性。他的主张是，流动性是靠十年时间赢得的，而不是由联盟拼凑出来的。

联盟批评

这是他最尖锐、最直接的观点，直接针对Open USD的核心差异化优势。Allaire声称，联盟产品在实现规模化、产品市场契合或基本灵活性方面的记录，用他的话说，“绝对糟糕”。他认为，由大型企业组成的大集团协调困难、激励机制不匹配、行动迟缓，并且出于自身利益会扼杀该合资项目。他指出，Circle在USDC早期也曾尝试过联盟模式，即使只是一个小团体，也遇到了无尽的复杂性。由此他做出预测：与市场领导者建立更小、更紧密的商业合作将胜过大型联盟，而那些为Open USD站台的企业，在实践中会指示其运营部门与USDC合作，因为这样才能最好地服务他们的客户。需要明确的是，这是对Open USD将如何挣扎的预测，而非证据，但作为一个结构性论点，它最具说服力，因为它将Open USD的主要卖点——广泛的共享治理——重新定义为其主要弱点。

他对Open USD卖点的反驳

Allaire还预先回应了Open USD的三个核心卖点：

关于“免费铸造和赎回”：他认为支付行业依赖微小的基点费用，而一个具有强大赎回功能且无费用的稳定币，只会成为其竞争对手的退出通道。Circle通过合同机制而非全面免除费用来处理这一问题。

关于“每个人都分享储备收入”：他反驳说，放弃所有储备收入会削弱基础设施投资，而Circle已经与分销合作伙伴分享了大部分收入，同时保留足够部分用于持续投资。

关于“共享治理”：即上文提到的联盟批评。

外交辞令式的收尾

值得注意的是，Allaire并没有直接否定Open USD。他表示Circle与Coinbase的合作伙伴关系“一如既往地牢固”，Circle与许多Open USD的创始成员密切合作，预计他们仍将是USDC的重要合作伙伴，他欢迎Open USD成为“社区的新成员”。欢迎竞争对手而非攻击，这是只有市场领导者才能承受的姿态，这也是信息的一部分：自信，而非恐慌。

诚实的解读

Allaire的论点之所以有力，恰恰在于它依赖于Open USD无法一夜之间复制的东西：引用的市场份额主导地位（根据他的Artemis数据，占链上美元交易量的80%），以及十年积累的流动性和监管许可，包括USDC在整个欧洲和日本的可用性。联盟批评是他最有说服力的观点，因为它是结构性的而非防御性的。但这应被视为现任者的视角，而非既定事实。Allaire显然有动机去贬低一个由Visa、万事达和贝莱德支持的竞争对手。Artemis的数据是他引用的，而联盟批评虽然论证有力，但只是对Open USD如何失败的预测，而非其必然失败的证据。Santiment的数据反映了切实的市场不确定性，他的自信正是为了抵消这种不确定性。诚实的结论是：一个全新的联盟稳定币能否挑战USDC，这个问题依然悬而未决。Allaire提供的只是市场领导者关于“为什么不能”的最清晰版本。

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