印度央行重启举措，推动银行与加密货币隔离_新闻

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印度央行重启举措，推动银行与加密货币隔离

2026-07-03 19:14:54

印度央行权衡加密资产“遏制”策略，聚焦银行体系风险隔离

据相关报道，印度中央银行正在权衡一项旨在遏制加密活动的政策方针，尤其侧重于限制银行及受监管金融机构与数字资产及私人发行的稳定币之间的互动。这一立场预计将纳入该国对数字资产框架的更广泛评估之中，为立法者起草相关报告提供参考。

在一份提交给印度议会财政常设委员会审议的背景说明中，印度央行官员阐述了被外界视为重拾的管控重点：防止加密货币被用于支付和结算，同时严格控制银行业的风险敞口。该材料据称认为，简单地对加密资产套用“传统”监管模式，可能会无意中使投机性资产合法化，并给用户造成错误的安全感。不过，印度央行也敦促政策制定者将加密资产与已受监管的代币化工具加以区分。

核心要点

印度央行所持立场倾向于对加密活动进行“遏制”——尤其是通过限制银行业参与——而非全面禁止所有权。
官员们据称重申了支持禁止将加密货币用于支付和结算的立场，以减少数字资产和私人稳定币对金融体系造成的系统性风险。
印度央行警告称，将加密资产视为传统受监管产品，可能会赋予投机性代币不应有的合法性。
同时，印度央行敦促监管机构不要将加密资产与代币化的政府证券或公司债券混为一谈。
印度的加密采用率仍是一个争议点。尽管某机构在2025年全球加密采用指数中将印度列为第一，但印度央行据称对该方法提出了质疑。

遏制策略与印度央行的政策逻辑

据披露，印度央行副行长与执行董事在周四向议会财政常设委员会阐述了央行的观点。这份提交的材料据称提出了一套政策框架，其中“彻底禁止”仍被视为“一个可识别的政策选项”，但操作重点在于限制加密活动在核心金融功能——即支付和结算——中的作用。

印度央行据称担心的核心问题是，如果允许银行或其他机构直接为加密交易提供便利，或持有对私人发行稳定币的风险敞口，它们可能成为风险的传导渠道。在这份背景说明中，央行据推荐了一系列政策，旨在阻止加密货币用于支付和结算，同时限制银行体系对数字资产活动的风险敞口。

这一立场也包含了对监管设计本身的告诫。印度央行据称警告说，将对传统金融工具适用的既定监管方法直接应用于加密资产，最终可能会使投机性代币合法化。据报道，央行的论点是，这种做法可能会在用户中产生“虚假的安全感”。

尽管如此，印度央行据称做出了一个重要区分：政策制定者应将加密资产与代币化的政府证券、公司债券及其他受监管的金融产品区别开来。其实际含义是，印度央行似乎支持对基础工具已在监管范围内的资产进行代币化，而将广义上的“加密资产”及其投机性用例视为另一类风险。

与2018年政策的呼应

此次报道所指的“遏制”举措，与印度央行在2018年采用的方法如出一辙。当时，央行指示受监管金融机构停止处理加密相关业务，或为涉及加密活动的个人和实体提供服务，这实际上切断了许多加密交易所与印度银行体系的连接，但并未禁止个人持有或交易加密货币。

那条政策路径后来受到挑战并被推翻。印度最高法院于2020年3月推翻了该通知。法院在裁决中承认央行有权采取预防措施，但认为该做法不符合“比例性”原则——特别指出央行未能证明受其措施影响的实体所遭受的具体损害。

2021年5月，印度央行澄清，银行不得在建议客户不要进行加密交易时引用已被废除的通知。同时，央行也表示，受监管机构可以继续执行“了解你的客户”（KYC）、反洗钱（AML）以及外汇合规要求。这意味着，即使更直接的早期限制被移除，合规实践得以保留。

根据最新报道的提交材料，一个关键区别在于其表述框架：印度央行似乎正在论证一种政策模式，即限制加密资产进入支付和结算功能的渠道，并约束银行业的风险敞口，而非单纯依赖切断交易所与银行的联系。随着政策辩论的推进，议会和监管机构能否构建出这样一个框架，同时避免重蹈2020年“比例性”原则被质疑的覆辙，很可能成为核心议题之一。

代币化与“投机性”加密资产

印度央行所持立场中，最具深远影响的方面之一是其对二者加以区分的坚持。央行据称警告，不要以对待成熟金融工具的同等方式来监管加密资产。同时，它敦促政策制定者将加密资产与代币化的政府证券和公司债券区分开来——后者在原则上更接近于受监管的资本市场。

对投资者和市场参与者而言，这种区分至关重要，因为代币化常被视为连接传统金融与分布式账本技术的潜在桥梁。如果监管者接受“不应仅仅因为使用相似的技术格式就阻止受监管工具的代币化”这一论点，那么代币化便有望在一个更为熟悉的合规环境中发展。反之，如果政策制定者采取一刀切的方法，即使底层资产已受监管，相同的基础设施也可能面临更严格的限制。

从实际操作来看，这一立场带来的变化在于对“用途”和“功能”的强调。印度央行所报道的方法似乎更关注加密货币能在何处使用（支付和结算），以及它在多大程度上渗透银行体系——这些是政策制定者无需直接禁止市场参与即可精准施策的领域。

采用率指标面临审视

印度央行的立场也与围绕印度加密采用率的讨论相交织。报道指出，印度在2025年全球加密采用指数中排名第一，但印度央行据称对民间采用排名的计算方法提出了质疑。

这一分歧表明，尽管采用率已成为政策辩论的重要输入信息，但对于应如何衡量或解读采用率，各方尚未形成共识。对于正在考虑制定监管措施的立法者而言，这意味着单一的采用数字本身并不能平息争议；政策制定者很可能将仔细审视指标设计本身，以及这些指标究竟能说明多少关于用户保护、金融稳定风险以及机构参与程度的问题。

随着印度监管框架仍在审议之中，市场应密切关注政策制定者如何将印度央行所传达的“遏制”理念转化为具体规则——尤其是在支付和结算用例、银行业许可活动范围，以及监管机构如何在代币化受监管工具与广义“加密资产”类别之间划定界限等方面。

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