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RWA DeFi 存款翻三倍至 74.4 亿美元,整体 TVL 下滑

2026-07-07 22:03:22
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RWA DeFi 存款增长三倍至 74.4 亿美元,整体 TVL 却出现下滑

2025 年第二季度至 2026 年第二季度期间,RWA DeFi 存款从 23.3 亿美元攀升至 74.4 亿美元,同比增幅约为 200%,而同期整个 DeFi 的总锁仓价值(TVL)却下降了约 15%。

这一分化表明,在更广泛的市场仍面临压力之际,代币化现实世界资产(RWA)在 DeFi 中的份额正在提升。国债产品、代币化基金、大宗商品、代币化股票以及与信用相关的资产,正越来越多地被用作抵押品、结算工具和生息仓位,而不再仅仅是被动的链上包装物。

这一增长还建立在更广泛的 RWA 扩张基础之上,而这种扩张在持有者和市场价值指标上早已显现。随着代币化资产在以太坊、Solana、Plume、BNB Chain 及其他网络上铺开,RWA 持有者地址数在五月已接近 78.9 万个。

永续合约交易量转向 RWA 市场

RWA 永续合约交易量从 2025 年第四季度的 123.7 亿美元飙升至 2026 年第二季度的 2026.7 亿美元,增幅约为 20 倍。同期,整个加密货币永续合约交易量则较峰值下跌约 35%,这使得与 RWA 挂钩的永续合约成为衍生品领域内相对强势的少数板块之一。

这一转变意义重大,因为 RWA 市场正在从简单的发行阶段转向可交易的市场结构。永续合约能够将代币化股票、大宗商品及其他与链下挂钩的资产转化为更高频的交易工具,为交易所和 DeFi 协议提供新的抵押、对冲和投机轨道。

代币化股票是最具代表性的例子之一。近期,代币化股票的 TVL 已突破 15 亿美元,其中与 Ondo 相关的资产通过链上通道,显示出对美国股票、ETF、人工智能相关个股及比特币 ETF 相关产品的需求。

代币化股票领跑持有者增长

代币化股票贡献了 RWA 持有者增长的 42.7%,对应约 48.6 万个独立地址。大宗商品紧随其后,占比 25%,这表明 RWA 的采用并不仅限于国债产品或私人信贷。

持有者的构成表明,用户需求正在向那些已在传统投资组合中占据主导地位的资产扩展。代币化股票使符合条件的用户能够接触到公开市场的主题,而代币化黄金等大宗商品则为加密用户提供了一种熟悉的抵押品和价值储存类别,可在钱包和链上应用之间流转。

如果以所代表的价值来衡量,更广泛的代币化资产市场规模要大得多。在最新快照中,RWA 市场价值接近 3280 亿美元,这反映出在链上代币化的资产、在 DeFi 中被积极使用的资产以及具有深度二级流动性的可交易资产之间的差距正在扩大。

这一差距仍是该领域面临的主要考验。今年早些时候,代币化 RWA 市场(非稳定币部分)的价值已突破 310 亿美元,但 DeFi 的集成规模仍小于总体发行量。第二季度数据显示,更多 RWA 价值正向借贷、交易和衍生品领域转移,存款达到 74.4 亿美元,RWA 永续合约交易量则超过 2020 亿美元。

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