以太坊重回1800美元：散户与巨鲸持续增持，中间群体却在抛售_新闻

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以太坊重回1800美元：散户与巨鲸持续增持，中间群体却在抛售

2026-07-08 19:09:49

以太坊价格重返1800美元，链上数据显示两端钱包同步增持

根据链上供应分布数据，以太坊价格重新站上1800美元关口，这一走势获得了最小和最大钱包群体的双重提振。最新数据显示，过去一个月内，持有不到0.01 ETH的零售地址在总供应量中的占比提升了1.82%，而持有100至10万 ETH的主要利益相关者钱包——涵盖从重要个人投资者到机构级别持仓——其集体份额也增加了1.73%。然而，这种增持并非普遍均匀分布，数据表明供应紧缩正来自于持有者基数的中间阶层。

这种变化将波段交易者、交易所流动性提供商以及承诺度较低的中等仓位群体，推向了正在被两端吸收的ETH的可能来源。此类再分配能够削弱短期投机者的影响力，并将更多流通筹码交到持有周期更长的实体手中，但同时也会减少活跃市场通常依赖的可立即供应的流动性，而这正是维持窄利差和深厚订单簿所必需的。

两端供应同步增长

最小和最大持有者群体的同步增长格外引人注目，因为这两类群体在价格反弹期间通常呈相反走势。零售投资者往往在牛市后期买入，而大额地址则可能在早期获利了结。但现在，随着价格重新攀升至数月来未能轻松站稳的水平，双方都在增加敞口。小钱包指标——即持有不超过0.01 ETH的钱包——包含了大量极小仓位，但占比的稳步增长表明，新进零售兴趣不仅正在回归，而且正在加深。与此同时，持有100至10万 ETH的钱包——这一区间涵盖了从严肃的个人囤积者到机构规模的仓位——也在提高其报告份额。该区间1.73%的增幅是一个强烈信号，表明市场信心正在超越短期价格波动。

链上供应分布图表还捕捉到了一项相关细节：中间阶层正在萎缩。在底部和顶部群体一个月内合计增加了超过3.5个百分点的供应占比的同时，中等规模持有者则减少了自己的相对份额。尽管无法仅凭链上启发式分析精确锁定这些卖家身份，但这种模式与波段交易者的获利了结、结构性仓位的解除，或者持有较大余额但尚未达到主要利益相关者级别的流动性提供者的再平衡行为相吻合。

中间卖家传递的信号

中间阶层的退出引发了关于市场结构的重要问题。一个由微小零售钱包和少数大型利益相关者主导的持有者基础，表面上看可能显得稳定——较少的中等仓位意味着更少的条件反射式抛售——但这也改变了订单流的特征。当供应量不成比例地集中在两极时，边际买家和卖家变得无法代表广泛市场。这可能会使价格发现过程更加颠簸，尤其是当大型利益相关者的信念开始动摇时。就目前而言，高端群体的增持表明大型参与者不仅是在持有，而且是在加仓。

这种模式是否能持续并无保证。仅凭一个月的数据反映出的持仓结构，可能因宏观环境恶化或价格在1800美元上方停滞而迅速逆转。供应分布揭示了当前ETH的流向，而非下个月的交易方向。但当价格反弹恰逢零售和鲸鱼双端钱包扩张时，往往能够强化价格底部——因为新买家持有更高的成本基础，不太可能因小幅回调就离场。结合以太坊在开发者活动方面的持续领先地位——近期一项关于区块链开发者指标的链上分析也提到了这一点——这种供应变化为进入下半年的市场叙事增添了另一层韧性。

显而易见的风险在于，如果最大的利益相关者改变其姿态，支撑价格突破1800美元的买盘可能像其出现时一样迅速消退。但就目前而言，供应分布数据显示，以太坊市场不仅仅是在收复一个价格水平；它正在悄然重新组织谁持有何种仓位，而这种重组在结构上看起来与最近一段弱势时期所见的分布截然不同。

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