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欧盟官员计划修订MiCA以监管非欧盟稳定币发行方

2026-07-09 04:32:53

欧盟官员计划修订《加密资产市场法案》，以应对非欧盟稳定币发行人监管问题

据报道，欧盟官员正在筹备对《加密资产市场法案》（MiCA）监管框架进行修订，以回应美国在稳定币立法方面日益加大的压力。据欧洲新闻台周三报道，欧盟监管机构计划于2027年重新评估拟议的MiCA修订内容，重点关注如何将发行稳定币的非欧盟企业纳入欧盟规则体系。报道还指出，此次修订可能涉及代币化支付和存款等领域的更新——这些领域在MiCA框架中尚未就跨境实施制定详细规定。

核心要点

• 欧盟官员正考虑于2027年修订MiCA，其中可能包括更好应对非欧盟稳定币发行人的措施。
• 报道称，此次修订是欧盟应对美国《稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS Act）的部分举措，该法案可能改变稳定币的监管预期。
• MiCA的欧盟跨境服务要求意味着，为欧盟用户提供服务的加密企业必须获得某一成员国的监管机构授权，成为加密资产服务提供商（CASP）。
• MiCA预计还将面临相邻领域的审视，监管机构正考虑制定超越稳定币范畴、延伸至代币化支付和存款的规则。
• 此外，欧洲证券和市场管理局（ESMA）计划在2026年7月至2027年上半年期间，对CASP的托管相关操作韧性进行审查。

MiCA为何可能在《GENIUS法案》后更新

报道中提及的欧盟审查是在美国《稳定币国家创新指导与建立法案》（GENIUS Act）的背景下进行的。根据报道引述的内容，美国的相关措施正在影响欧盟当局对稳定币监管及跨境监管协调的思考方式。

根据MiCA规定，在欧盟27个成员国范围内向客户提供服务的加密企业必须获得CASP授权——这一做法旨在为市场参与者建立统一的基准。虽然许可要求已于7月1日生效，但欧盟此前已通过早期磋商等方式，围绕稳定币及相关服务的监管机制开展工作。

欧洲新闻台的报道将2027年的重新审视定位为一种务实回应：欧盟监管机构希望更清晰地了解，在美国规则逐步明确发行、合规和监管预期后，如何对待在美国发行稳定币的企业在成员国境内的运营。

可能的变化：扩大MiCA范围及“MiCA 2.0”讨论

据报道，欧盟官员预计将考虑将MiCA的范围从当前以稳定币为核心的路径进一步扩展。欧洲新闻台称，讨论内容包括MiCA是否应纳入代币化支付和存款的规则，这将把框架延伸至与日常金融活动密切相关的领域。

随着当局评估企业在多个司法管辖区实施合规操作时显现的空白，关于扩展为“MiCA 2.0”的想法已开始流传。然而，尽管该框架据称开放征求意见至8月31日，但法律时间表仍不确定。

Taylor Wessing律师事务所的高级律师Miroslav Durić在6月表示，任何具体的立法提案在2028年之前不太可能获得通过。这一区别对市场参与者至关重要：即使欧盟在2027年指明了方向，企业在任何正式变更生效之前，可能仍面临较长的合规缓冲期。

MiCA的CASP许可模式下的合规进程

MiCA的核心运作机制是许可制度。对于向欧盟用户提供服务的加密企业而言，获得CASP授权是一项关键要求，由某一成员国的监管机构负责监督——此后该授权可在整个欧盟范围内得到框架结构的认可。

欧盟的许可要求已于7月1日生效，但监管机构一直在平衡实施与潜在修订的反馈渠道。咨询的时间安排——加之美国新的稳定币立法推动——表明欧盟当局正试图避免出现各地区合规期望显著偏离的情形。

对加密企业而言，实际操作层面的含义是，市场准入规划可能需要同时考虑两个并行进程：持续遵守现行MiCA义务，以及未来关于稳定币、代币化货币类工具和跨境发行人的监管调整可能性。

ESMA将测试CASP的托管韧性

在与稳定币相关的规则制定讨论之外，欧盟监管也正转向操作风险。周三，参与支持MiCA实施的监管机构——欧洲证券和市场管理局（ESMA）——宣布计划审查根据近期生效框架获得许可的CASP的操作韧性。

ESMA的审查期从7月持续至2027年上半年，监管机构将检查加密企业如何管理与托管相关的操作风险。对操作韧性的重视意义重大，因为托管失败不仅会使企业面临合规问题，还可能导致用户受损，并引发对受监管市场基础设施的系统性信心担忧。

对CASP而言，这意味着合规可能越来越需要以韧性和风险处理能力来衡量，而不仅仅是授权状态。企业应预期在备份与恢复、事件响应及连续性措施方面受到审视——尤其是在构成用户资产和机构工作流程基础的托管安排方面。

美国市场结构法案讨论增加新层面

在与《GENIUS法案》相关的进展同时，美国立法者据报道继续就一项名为《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）的独立市场结构提案进行讨论。据悉，该法案在过去12个月内已通过两个关键委员会，预计将于7月在参议院表决，之后参议院将进入为期一个月的州工作期。

虽然CLARITY不直接涉及欧盟的MiCA文本，但更广泛的模式值得关注：两个地区都在尝试以可能影响跨境企业合规策略的方式，界定稳定币监管和市场规则。

市场参与者应关注两个近期信号：欧盟当局是否会在8月31日结束的意见征询期内，就非欧盟稳定币发行人提供更清晰的指引；以及ESMA的托管韧性审查结果将如何影响对MiCA下操作控制的期望。这些发展共同决定了企业能够多快将许可转化为持久且具备跨境能力的合规状态。

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