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HPC与Phantom推动CFTC在链上监管规则中明确区分开发者与金融公司

2026-07-10 00:55:12

HPC与Phantom敦促CFTC在链上规则中明确区分开发者与金融公司

在代码与商业之间划清法律界限

Hyperliquid政策中心（HPC）与领先的自托管钱包提供商Phantom联合向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了一封信函，主张即将出台的链上监管规则必须清晰区分基础设施开发者与金融服务提供商。这两家机构认为，将两者混为一谈可能会在不提升消费者保护水平的前提下，抑制区块链技术的创新。

在代码与商业之间划清法律界限

在信函中，HPC和Phantom强调，美国金融监管长期以来一直承认构建基础设施与运营金融服务之间存在根本性区别。它们以互联网服务提供商为例——尽管为在线银行和交易提供了关键基础设施，但并未被作为金融公司来监管。他们主张，开发去中心化协议的软件工程师不应与处理客户资金或运营交易平台的实体承担相同的合规责任。

这封信函提交之际，CFTC正就其拟议的数字资产衍生品及链上市场监管框架征求公众意见。该委员会已表示有意将现有金融法规适用于基于区块链的系统，但批评者警告称，若规则制定不当，可能会波及非金融参与者。

这种区别为何重要

HPC与Phantom的核心论点基于一个简单的类比：构建撮合引擎的软件工程师并不参与期货交易所的日常运营；同样，为去中心化交易所编写智能合约代码的开发者也不应被自动归类为金融中介。两家机构敦促CFTC将监管目标锁定在那些在区块链基础设施之上运营服务的金融公司，而非创造底层技术的开发者身上。

这种区别对整个加密生态系统具有重大影响。如果CFTC采用宽泛的“金融参与者”定义，许多开源开发者及协议团队可能将面临原本为经纪商和清算所设计的注册、报告及合规要求。

监管清晰度是创新的催化剂

HPC和Phantom强调，重新审视监管框架对于促进美国数字资产市场的创新至关重要。他们指出，清晰且可预测的规则既能保护消费者，又不会过度加重技术创造者的负担，这将鼓励负责任的开发与投资。信函还警告称，模糊的监管可能促使区块链开发活动流向海外，因为那里对开发者的法律界定更为明确。

CFTC尚未对此信函公开作出回应，但随着该机构不断完善其数字资产监管策略，这份意见书为日益增长的行业反馈增添了新的内容。

结论

HPC与Phantom的联合信函是在关键时刻对塑造美国监管政策的一次精准努力。当CFTC考虑如何将数十年前的金融规则应用于现代区块链系统时，“谁才算金融参与者”这一问题的答案将决定合规责任的范围。这场讨论的结果将对开发者、协议团队以及美国去中心化金融的未来产生深远影响。

常见问题解答

Q1：HPC和Phantom为何致函CFTC？
他们敦促CFTC在其链上监管提案中明确区分区块链基础设施开发者与金融服务提供商，认为现有框架有过度监管技术创造者的风险。

Q2：信函中使用的关键类比是什么？
两家机构将区块链开发者比作互联网服务提供商或构建撮合引擎的软件工程师——他们提供关键基础设施，但并未直接参与金融运营，因此不应被作为金融公司来监管。

Q3：如果CFTC未做出这种区分，可能会发生什么？
宽泛的定义可能迫使开源开发者及协议团队遵守金融注册和报告要求，从而抑制创新，并推动区块链开发活动转移至美国境外。

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