英国FCA与央行推进加密货币监管，放宽稳定币限制_新闻

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英国FCA与央行推进加密货币监管，放宽稳定币限制

2026-07-12 01:14:44

英国央行与金融行为监管局发布加密新规，放宽稳定币持有限制

英国央行（Bank of England）与金融行为监管局（Financial Conduct Authority, FCA）于2026年6月22日发布最终规则，推动英国加密货币监管框架的完善，同时取消了此前针对个人和企业持有法币-backed稳定币的拟议限制。这一协同举措以更广泛的系统性发行护栏取代了限制性的人均上限，标志着英国新兴数字资产监管体系中最具商业意义的政策转变之一。

英国加密规则更新中哪些内容发生了变化

英国央行确认，不会对个人和企业持有系统性稳定币实施人均持币限额。此前提案曾将个人持币上限设定为每类稳定币2万英镑，企业上限为每类1000万英镑。这两项上限已被完全取消。取而代之的是，央行引入了针对每种系统性稳定币的初步临时发行护栏，总额为400亿英镑。这一总量上限限制了总供应量，而非限制个人持有量，对机构与零售参与者而言意义重大。

用户将能够在满足其他法律要求的前提下，无交易规模、频率或类型限制地使用系统性稳定币进行交易。法币-backed稳定币（即与英镑等传统货币挂钩、并由等值储备资产支持的代币）是本次调整所涉及的具体资产类别。

区分“推进规则”与“移除限制”至关重要。英国并非在全面放松监管，而是在《2023年金融服务与市场法案》框架下构建结构化监管体系，同时撤回了一项在咨询过程中遭到反对的具体限制。

储备框架与发行规则如何运作

英国央行修订了系统性储备框架，要求储备资产中70%为短期英国政府债务证券，30%为无息英国央行存款。这一组合旨在确保流动性，同时将储备资产锚定于主权工具。系统性稳定币发行方不得根据新规向持币人支付利息。不过，与支付活动相关的奖励是允许的，这为发行方提供了一条狭窄的激励用户途径，而不会触及存款类业务。

在FCA方面，最终稳定币发行规则允许储备资产池存在5%的超额，为发行方提供运营缓冲。FCA还取消了为储备资产构成而估算赎回预测的要求，简化了非系统性英国合格稳定币的合规流程。根据FCA规则，赎回机制要求发行方在T+1赎回时间线开始前完成反洗钱与客户尽职调查。一旦稳定币被接收至发行方钱包，发行方须在一个工作日内完成赎回。这些规则将于2027年10月25日生效。

为何法币-backed稳定币成为此次调整的核心

这一重大进展聚焦于法币-backed稳定币，而非广义的加密资产，原因在于此类资产处于支付、市场准入与监管关注的交叉点。与波动性代币不同，挂钩法币的稳定币具有不同的风险特征——监管机构更倾向于将其视为支付工具而非投资产品。取消持有限制表明，监管机构认为人均上限不切实际或适得其反。原本2万英镑的个人上限将严重限制依赖稳定币余额的业务场景，如薪资发放与交易结算。转向总量发行上限既保留了系统性风险控制，又不会惩罚个体用户。作为背景，全球交易所稳定币储备近期已达到930亿美元，显示出此类资产已运营的规模。

FCA与央行释放了英国监管方向的哪些信号

FCA与英国央行联合发布规则，表明两机构在下一阶段加密监管上达成机构共识。在英国的二元监管体系下，FCA负责合格稳定币的发行、托管与交易准入，而一旦英国财政部将某稳定币指定为系统性资产，英国央行便作为联合监管者介入。这属于监管发展，而非全面放松管制。央行仍对每种系统性稳定币施加400亿英镑的上限，规定具体的储备构成，并禁止向持币人支付利息。FCA设定的2027年10月25日生效日期，意味着企业有约16个月的时间进行准备。规则的明确性与宽松性同等重要。取消人均上限消除了不确定性，此前这一不确定性曾使部分企业对规划英国稳定币产品犹豫不决。同时，详细的储备要求为发行方提供了具体的合规目标，而非开放性咨询。其他司法管辖区也在收紧加密监管：俄罗斯近期开始监控特定阈值以上的加密交易，巴西当局则追查与加密相关的空壳公司，凸显了全球监管势头。

对加密企业、稳定币使用及市场情绪的影响

对于在英国运营或瞄准英国市场的加密企业而言，取消持有限制是最具操作意义的细节。处理法币-backed稳定币的交易所、支付处理商及财资管理平台，无需再围绕人均上限进行设计。储备资产池5%的超额允许为发行方提供了管理储备波动的空间，避免触发合规违规。结合简化的赎回机制，FCA规则降低了英国稳定币发行的运营成本。市场反应可能取决于2027年10月前最终实施细节的出炉。当前加密恐惧与贪婪指数读数为26，表明市场处于恐惧状态，但该情绪反映的是更广泛的市场状况，而非这一特定监管发展。考虑进入英国市场的稳定币发行方，需权衡70/30的储备要求与商业机会。禁止支付利息限制了收入模式，但对活动相关奖励的许可能提供部分替代方案。

常见问题：英国加密规则与稳定币限制

什么是法币-backed稳定币？法币-backed稳定币是旨在维持与英镑或美元等传统货币1:1挂钩的数字代币，它们由等值的现金、银行存款或短期政府证券储备支持。

哪项限制被取消了？英国央行取消了拟议的人均持币限额，该限额原本将个人持有系统性稳定币的上限设为2万英镑，企业上限为1000万英镑。取而代之的是每种系统性稳定币总量400亿英镑的发行护栏。

这是否意味着英国现在完全支持加密？不。英国正在构建结构化监管体系，而非取消监管。系统性稳定币面临特定的储备要求、发行上限以及禁止向持币人支付利息的规定。更广泛的加密资产监管体系涵盖发行、托管与交易准入，相关规则将于2027年10月25日生效。

企业和投资者应关注什么？关键日期是2027年10月25日，届时FCA的加密资产手册变更将生效。在此之前，应关注英国财政部是否将特定稳定币指定为系统性资产，从而触发英国央行的联合监管角色及400亿英镑的发行护栏。

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