Circle 赢得与 Heka 的 USDC 铸造及赎回账户法律纠纷_新闻

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Circle 赢得与 Heka 的 USDC 铸造及赎回账户法律纠纷

2026-07-15 23:22:32

Circle在仲裁中胜诉，法院文件披露暂停Heka Funds服务细节

Circle公司在一项仲裁中赢得法院支持。波士顿联邦法院公开的记录详细说明了这家稳定币发行商为何因涉嫌与Tether相关的市场操纵行为，暂停了Heka Funds的USDC铸造和赎回服务。

案件摘要

仲裁员裁定Circle合法暂停了Heka Funds的USDC铸造和赎回服务，Circle因此赢得仲裁案。法院记录显示，Heka未披露Tether作为该基金主要投资者的身份，而Circle有合理理由怀疑可能存在市场操纵行为。此次裁决正值Circle通过在美国和韩国推出新的银行合作计划，持续扩大其机构业务之际。

法院文件披露细节

Circle于周二提交的法院文件，作为其确认二月仲裁裁决的申请的一部分，指出该公司认定这家总部位于马耳他的套利基金未能披露Tether作为其主要投资者的角色，并有合理理由怀疑其交易活动可能操纵了USDC市场。担任仲裁员的退休法官罗伯特·L·唐德罗就剩余合同索赔作出有利于Circle的裁决，认定该公司依据与Heka的协议行使其权利。

隐藏的Tether关联成为争议核心

案件的核心是Heka Funds，该基金由总部位于伦敦的Abraxas Capital Management管理，于2022年1月为旗下Elysium Global Arbitrage Fund开设了Circle账户。根据仲裁记录，Heka在开户时仅披露了投资者Simon Grima，而Tether已成为该基金的主要资本提供方。Heka创始人Fabio Frontini的证词显示，到仲裁时，Tether的投资额已达到约8亿美元，约占Elysium资产的75%。

唐德罗认定这种隐瞒是故意的，并指出未披露的情况似乎旨在避免暴露Tether在基金中的参与。Circle首席商务官Kash Razzaghi作证称，如果在合作初期就知道Tether的角色，公司不会批准该账户。

交易争议源于2023年3月硅谷银行倒闭事件，该事件曾暂时将USDC推至1美元以下。根据文件，Heka在二级市场买入折价的USDC，并在其他许多套利公司因价差收窄而停止交易后，仍以面值向Circle赎回代币。仲裁过程中披露的Circle内部沟通显示，高管们对这笔交易是否属于合法套利存在分歧。Razzaghi将这一活动描述为“人为制造的套利，而非市场驱动的”，并将其归因于Tether免除了其正常费用，而Circle员工David Norton最初认为这些交易在商业上合理。

Circle允许Heka在两周内赎回超过5.87亿美元的USDC，同时测试该交易机会是否依赖于Heka的活动。法院记录显示，Norton后来改变立场，因为他要求Heka暂停交易后，观察到市场价差反而收窄而非扩大。根据文件，Coinbase也告知Circle，由于该基金与Tether的关系以及费用结构，其不愿与Heka合作，因此该交易所对该账户施加了限制。

仲裁员支持Circle的合同权利

法院文件显示，Circle于2023年11月将Heka的铸造和赎回限额降至零，并于12月1日根据双方主服务协议第9(c)条暂停该账户，此前Frontini威胁采取法律和监管行动。Heka在2024年2月提出的1亿美元赎回请求被拒绝，主服务协议于次月到期。仲裁中提供的证词称，Tether在同月向Elysium追加投资5亿美元，之后Heka才提起仲裁请求。

诉讼过程中提出的另一个问题涉及Frontini在听证会前不久申请开设Circle France账户。根据仲裁裁决，他没有披露正在进行的争议，并提交了一份董事会决议，声称Heka与Circle保持活跃关系，后来他作证称预计自己的美国申请会失败。

根据特拉华州法律，唐德罗认定Circle没有违反任何一项协议，因为用户条款允许公司自行决定调整交易限额和暂停服务。仲裁员还裁定，Circle无需证明市场操纵行为已经发生，只需证明其已合理得出结论，认为此类活动可能正在发生。

尽管Circle要求大约515万美元的律师费和成本，但唐德罗仅判给与专家工作相关的166,643.25美元，因为他发现Heka在案件已经排除相关索赔后，仍继续追讨490万美元的利润损失索赔。Heka的一位发言人向《金融时报》表示，该基金从未从事市场操纵行为，也从未因此类行为受到监管调查。该发言人还表示，Circle试图公开仲裁记录，以转移人们对其拒绝处理USDC赎回的注意力。

此次披露正值Circle继续在全球扩展其机构业务。该公司最近获得美国货币监理署的最终批准，将成立Circle National Trust，并正在筹备于7月23日举办仅限受邀者参加的“Current Seoul”活动。届时，银行、加密货币交易所和支付公司的高管预计将讨论未来的合作伙伴关系，因为Circle正寻求在韩国更广泛地推广USDC。

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