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台积电(TSM)Q2业绩创纪录后股价下跌3%——是时候买入吗？

2026-07-28 22:29:35

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关键亮点

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台积电第二季度营收同比增长33.7%，达到402亿美元；每股收益4.31美元，超出分析师预期0.37美元。

这家芯片制造商将资本支出展望上调至600亿至640亿美元，并宣布在美国投资1000亿美元用于扩建，使亚利桑那州的总投资额达到2650亿美元。

尖端制程技术贡献了晶圆销售额的77%；公司最新的2纳米制程在首个量产季度已实现3%的营收。

华尔街机构仍持乐观态度：Needham设定530美元的目标价，DA Davidson则给出500美元的目标，均重申“买入”评级。

管理层将2026年全年营收增长预期上调至略高于40%，这是今年第二次上调。

台积电交出了出色的季度业绩，但股价因市场消化大规模资本投资的消息而回落。台积电（TSM）周一交易价接近385美元，盘中下跌约3.4%。

台积电（TSM）第二季度业绩

第二季度销售额达到402亿美元，较去年同期强劲增长33.7%。每股收益攀升至4.31美元，同比大幅增长74%，超出市场普遍预期0.37美元。

公司在本季度实现了创纪录的67.7%的毛利率。运营效率提升至60.3%，显著领先于行业可比基准。

高性能计算板块目前占总销售额的66%，较上一季度增长20%。这一指标清晰地反映了当前半导体领域的需求动态。

公司最先进的2纳米制程在首个全面量产季度贡献了晶圆销售额的3%。同时，3纳米节点贡献了30%的营收，5纳米技术则贡献了33%。

重大资本投资增加

台积电将其2026年资本投资预测上调至600亿至640亿美元区间。此外，管理层透露将额外向美国业务投入1000亿美元，使亚利桑那州项目的总投资额达到2650亿美元。

这一扩大的投资计划包括新建四座用于2纳米及更先进制程技术的尖端晶圆厂，以及增强封装能力。公司位于亚利桑那州的首座晶圆厂已于2024年底开始量产4纳米半导体。第二座工厂计划于明年下半年开始生产3纳米芯片。

Needham将其财务模型延伸至2028年，并将目标价从之前的480美元上调至530美元。该投资机构预计2027年营收将增长40%，2028年增长24%，并预测这两年的资本支出分别为800亿美元和900亿美元。

DA Davidson同样将其估值目标上调至500美元，并在季度财报发布后维持“买入”评级。

华尔街观点

Seeking Alpha的量化分析系统目前给予台积电“持有”评级。尽管盈利能力指标获得A+评分，但估值评估仅为D-，反映出该股当前约23至24倍的远期市盈率，而五年历史区间为18.5至22倍。

乐观的分析师强调了上调后的年度指引——目前预计增长略高于40%——这是2026年以来的第二次积极修正。第三季度营收指引区间为446亿至458亿美元，暗示同比增长37%。

谨慎的观察人士则指出，第三季度毛利率预测为65%至67%，由于2纳米制程量产爬坡费用以及国际制造工厂的稀释效应，这较第二季度的历史水平有所下降。

维持“买入”评级的JR Research将当前的价格下跌描述为“加倍下注的良机”。同样给予“买入”评级的Julia Ostian则将其与2025年末的一次类似回调相提并论，那次回调后股价在2026年初出现了显著上涨。

一位给出“持有”评级的分析师指出，其现金流折现分析显示公允价值低于当前交易水平，表明安全边际不足。

台积电宣布每股季度现金派息为新台币7.00元，支付日期为10月8日，股权登记日为9月22日。

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  DeFi流动性提供者每年闲置约1.5亿美元收益 分析公司Dune的一项研究显示，主流去中心化交易所（DEX）上约85%的流动性处于闲置状态——总计约16亿美元，毫无作为。这种低效正是1inch声称其推出Aqua所要解决的问题。 7月28日，DeFi生态系统宣布Aqua正式全面公测。Aqua是一个自我托管的共享流动性层，允许提供者在多个头寸中使用同一钱包余额，而无需将资产锁定在池中。开发者版本于2025年11月发布；经过大约一年的压力测试，现在已向所有人开放。1inch联合创始人Sergej Kunz在节目中解释了Aqua的工作原理，以及为何他认为它优于传统的池模型。 85%的流动性处于“休眠”

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• Zcash 激活 Ironwood NU6.3，推出全新屏蔽池

  Zcash 在主网激活 Ironwood NU6.3 升级，引入新屏蔽池 Zcash 已在主网激活 Ironwood NU6.3 升级。本次网络升级为这条注重隐私的区块链引入了一个新的屏蔽池。Zcash Ironwood NU6.3 升级标志着协议层面的变更，现已对所有网络参与者生效。 Zcash 在主网激活 Ironwood NU6.3 根据 Zcash 官方公告，Ironwood NU6.3 是一项已在 Zcash 主网激活的网络升级，而非仍在审核中的提案。Zcash 上的网络升级会改变每个节点所遵循的共识规则。一旦激活，新规则将适用于整个协议，影响网络中交易的验证方式。该变更的技术范围在

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