2022年DeFi幸存者为何如今纷纷关停_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

2022年DeFi幸存者为何如今纷纷关停

2026-07-28 23:00:30

去中心化金融再次迎来项目缩减潮

DeFi仪表盘Zapper宣布将在运营近七年后关闭，这加剧了2026年行业多个领域出现的关闭与清算浪潮。

今年早些时候，比特币DeFi平台Botanix、Solana投资组合追踪器Step Finance、DeFi分析平台Parsec以及DEX聚合器Odos Protocol也相继宣布关闭或停止运营。截至7月26日，数据显示2026年已有101个“死亡”的加密货币项目，观察人士表示，DeFi占其中一半以上。

关键要点

2026年DeFi的关闭不能简单用“熊市低迷”来解释。

分析师认为，资本并未消失，而是转移到了生态系统的不同部分。

集中度可能正在下降，而非加剧。

报告中引用的数据表明，头部协议的市场份额比两年前有所缩小。

在评估当前DeFi模式的经济可行性时，费用和收入比总锁仓价值更为重要。

据报道，资本变得更加挑剔。

若无可靠的分发渠道或业绩记录，投资者不太可能追逐短期代币激励。

基础设施正在整合，而实验向上层迁移。

新产品越来越多地建立在现有DeFi轨道之上，而非重新创建核心协议。

“死亡名单”趋势仍引发战略思考

多个DeFi产品关闭的显著现象，自然让人联想到一个简单的叙事：2026年的环境更加严酷，只有最强大的团队才能生存。Zapper的决定紧随一系列清算事件，涉及交易、分析及比特币DeFi等多个领域的工具。

据此前报道，Botanix的创始人指出需求疲软是其关闭的关键因素。他们曾表示，链上活动集中在少数平台（如Hyperliquid和大型中心化交易所）加速了Botanix的衰落。这种说法符合行业普遍抱怨：流动性正在向更少的地方集中。

但Artemis Research的Alex Weseley认为，“集中度正在上升”的说法与DeFi数据不符。在报告中，Weseley指出，主流叙事认为由于漏洞利用和资本轮换至“Lindy”协议，DeFi正变得更加中心化，但他的分析却得出相反结论。

Artemis：集中度下降，经济结构轮换

根据引用的Artemis数据，自2024年以来，追踪的DeFi协议集中度呈下降趋势。尽管主要类别中仍有主导者——Uniswap在去中心化交易所、Aave在借贷、Jupiter在永续合约（按锁仓资本计）——但每个领导者的市场份额均比两年前有所下降。

Weseley的核心观点是，资本和使用量可能正在转移到加密经济的相邻领域，而非完全离开。他引用其原话称，经济并未消失，而是“轮换到了相邻的应用”，并列举了Hyperliquid、Polymarket和pump.fun。这给传统DeFi带来的启示是，即使总费用活动在其他地方保持强劲，经典DeFi在费用生成中的份额也可能缩小。

报告的方法论转变在此显得重要。Weseley认为，虽然总锁仓价值可以回答“流动性”问题，但在经济可行性问题上可能会误导。在他看来，费用和收入更能直接衡量DeFi模式是否可持续。

Artemis估计，月费用超过100万美元的DeFi应用数量在2025年中后期升至约33至34个，到2026年上半年回落至约25至26个。同时，月费用超过1000万美元的应用数量同期大约减半。

换句话说，即使用户和资本并未完全“退出”DeFi，许多协议的经济引擎（以费用衡量）已经降温。对于依赖高频需求或稳定链上活动的团队，这可能意味着盈利运营与清算之间的差距。

Gauntlet：需求强劲，但激励驱动资金的方式已不同

DeFi风险管理公司Gauntlet对市场健康度持更乐观的看法。首席商务官Nicholas Cannon表示，需求“比以往任何时候都强劲”，并指出稳定币供应增长以及从传统金融向DeFi的明显倾斜，而非相反。

在报告中，Gauntlet认为自上次低迷以来，资本行为发生了关键变化。Cannon指出，投资者比以往周期更加挑剔——不再容易被短期代币激励所吸引，这些激励旨在“引导”用户活动。

引述的观点直言不讳：在早期周期中，流动性流向激励所指之处。而现在，资本则追随“可持续收益、业绩记录和审慎筛选”。激励仍可帮助启动增长，但报告指出，它们已无法独自保证生存。

基础设施公司XYO的联合创始人Markus Levin强化了这一观点，尤其是针对机构资本。他表示，2026年的机构层面更加挑剔，最有可能生存下来的强者是那些拥有有意义用户分布或能够触及“传统DeFi受众”之外的项目。如果这一预期成立，那么今天的成功门槛可能比以往熊市设定的更高。

报告还指出新实验的集中领域：代币化资产、稳定币以及新兴类别如代理型DeFi。虽然这些领域并非解决所有DeFi挑战的万能药，但它们契合了经济正在转移而非消失的论点。

基础设施整合与分发驱动的增长

报告强调的DeFi成熟化后果之一是，试图从头构建下一个Aave或Uniswap的团队越来越少。相反，Cannon认为初创公司越来越多地利用现有基础设施作为基础。

报告将这一转变与资金流向联系起来。它引用了Morpho协会在6月宣布的1.75亿美元融资，用于支持链上机构借贷。还引用了7月的报道，代理型DeFi初创公司Alpaca筹集了1.35亿美元，用于构建AI驱动的金融应用基础设施。

在这种环境下，产品竞争发生了变化。新协议不再与现有巨头直接争夺流动性，而是通过嵌入用户已使用的平台来取胜。报告引用Morpho Labs联合创始人Merlin Egalite的话称，增长最快的协议将越来越多是那些集成到现有用户界面（钱包、交易所和金融科技平台）中的协议，而非试图将用户从现有工作流中拉走的协议。

Egalite还认为，未来的增长将来自让传统金融公司更容易采用DeFi基础设施，而无需重建核心系统。对于建设者和投资者而言，这意味着“创新”不再是重新发明一切，而是减少集成和分发的摩擦。

关注点：DeFi赢家与输家的分化

随着2026年继续推进，关键问题不仅是哪些项目正在关闭，更是存活下来的DeFi应用能否在分发优势转向嵌入式基础设施的同时维持费用生成能力。读者应关注费用收入趋势，而不仅仅是总锁仓价值，并追踪资金配置是否倾向于拥有持久用户和集成路径的产品，还是更多主流DeFi工具被相邻平台挤占。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文