Coinbase单季市场份额创新高，亏损3.595亿美元_新闻

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Coinbase单季市场份额创新高，亏损3.595亿美元

2026-07-31 06:05:00

Coinbase 发布第二季度财报：交易市场份额创新高，GAAP 净亏损扩大

Coinbase 周四发布的第二季度财报呈现出鲜明的对比：交易市场份额创下历史新高，但 GAAP 净亏损却进一步扩大。该公司在美国东部时间下午 5 点的财报电话会议之前公布了这些数据。

市场份额创新高，收入却下滑

Coinbase 在第二季度的加密货币交易市场份额达到创纪录的 10.3%，尽管总营收为 12.2 亿美元，较上一季度下降了 14%。

10.3% 的份额标志着该公司连续第三个季度实现市场份额增长，在现货和衍生品交易领域的份额均有所提升。这一增长是在严峻的市场环境下取得的：由于加密资产价格下跌和市场波动性降至多年低点，整个加密货币现货交易量较上一季度下降了超过 20%。

Coinbase 净亏损 3.59 亿美元，而分析师普遍预期为 12.9 亿美元。订阅与服务收入总计 5.55 亿美元，占净收入的 48%。

该公司表示，订阅收入低于其自身预测的 5.65 亿至 6.45 亿美元区间，原因是某些与 USDC 相关的商业协议完成时间晚于预期，以及加密资产价格下跌导致质押收入减少。

3.595 亿美元的亏损（合每股 1.36 美元），而去年同期利润为 14.3 亿美元（合每股 5.14 美元）。调整后 EBITDA 为 2.078 亿美元，远低于分析师预期的 3.017 亿美元，差距达 31%。

这已是连续第三个季度出现亏损，不过亏损幅度逐季收窄，从 2025 年第四季度的 6.667 亿美元降至 2026 年第一季度的 3.941 亿美元。

亮点：预测市场与 USDC

预测市场无疑是亮点之一，其合约数量和收入较上一季度增长 106%，年化净收入运行率超过 1 亿美元。Coinbase 各产品中持有的平均 USDC 规模在本季度也达到创纪录的 200 亿美元，占季度末流通中 USDC 总量的 30% 以上。

订阅与服务收入占净收入的近一半，同时公司还实现了连续第 14 个季度调整后 EBITDA 为正，这归因于其工程团队采用人工智能后生产力提升。剔除比特币现货交易后的净收入占比在 2026 年第二季度达到 88%，几乎是 2020 年第二季度可比数字的两倍。

市场关注的是整体亏损。Coinbase 股价盘后下跌约 5%，至 154.68 美元左右，抹去了常规交易时段 2.18% 的涨幅（该涨幅使股价收于 163.58 美元）。

Coinbase 的净利润常常因会计准则而失真——该准则要求公司按季度末市场价格对大量加密资产持仓进行估值，导致即使未出售任何资产，报告收益也会大幅波动。

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