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稳定币供应量骤降77亿美元,6月交易量却创下1.79万亿美元纪录

2026-07-28 16:15:09
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核心要点

2026年6月,稳定币市场经历了自2022年Terra崩盘以来最大规模的月度缩水,供应量减少77亿美元

目前总市值约为3120亿美元,较5月高点下降3%

6月链上交易量飙升至前所未有的1.79万亿美元,环比增长63%

Circle的USDC处理了1.21万亿美元转账,尽管其供应量不足Tether的USDT一半

代币化美国国债产品规模扩大至近160亿美元,表明资金可能正向生息替代品迁移

供应收缩与交易活跃并存

2026年6月,稳定币领域出现了一种不同寻常的分化:供应量五个月来首次下降,但交易指标却呈现出截然不同的景象。

根据相关数据,稳定币总市值减少了77亿美元,落至约3120亿美元。这相当于月度下降2.39%,是自2022年5月Terra-Luna灾难性崩盘以来最大规模的美元价值缩水。

然而,区块链活动却与供应收缩形成反差。来自Visa分析平台的数据显示,经调整后的6月交易量达到1.79万亿美元,较5月跃升63%,同比增幅达125%。

Circle的USDC以约1.21万亿美元的交易量主导了市场活动。与此同时,Tether的USDT处理了约5760亿美元交易,尽管其流通供应量明显更大。

供应收缩遇上活动加速

USDT的流通量从5月约1900亿美元降至约1840亿美元。USDC同样从3月约800亿美元的高位回落至约740亿美元。在此期间,两种资产均保持与1美元锚定的稳定状态。

市场观察人士强调,此次收缩与2022年的Terra灾难几乎没有相似之处。那次事件在一个季度内消除了339亿美元——几乎占整个市场的20%。而2026年6月的缩水幅度要温和得多,且未发生任何脱锚事件。

研究显示,稳定币目前每月周转约六次,大约是两年前频率的两倍。这种速度的加快解释了为何在总供应量减少的同时,交易量却能创下纪录。

Visa的数据显示,稳定币的流通速度达到每季度13.56次,而传统美国M1货币供应量仅为1.65次。简而言之,每一美元稳定币的流通速度大约是传统银行持有货币的八倍。

资本迁移模式

部分退出稳定币的资金似乎已转移到代币化的国债工具中。这些产品能够产生收益,而传统支付型稳定币无法提供。

于2025年7月生效的相关法案明确禁止支付型稳定币发行方分配收益。这一监管限制削弱了持有大量闲置稳定币余额的吸引力。

截至7月底,代币化国债工具规模已扩大至近160亿美元。相关产品接近30亿美元,而另一产品达到约26.4亿美元。6月,即使稳定币供应量收缩,代币化资产总市值仍增长1.75%,达到301亿美元。

尽管如此,公开数据无法明确追踪这77亿美元是否全部流向这些特定产品。部分资金可能已回流至传统银行存款,或完全退出加密货币市场。

监管框架发展

相关法案的框架将于2027年1月18日,或监管机构发布最终规则后120天生效。截至7月28日,这些实施规则仍未完成。

一项联邦合作提案将要求稳定币发行方进行客户身份验证。公众意见征询期于2026年8月21日结束。另一机构于7月17日单独发布了拟议的报告要求。

追踪数据显示,截至7月28日,稳定币总市值约为3099亿美元,较此前30天下降0.79%。

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