摩根大通质疑HYPE能否在市值上超越Solana和XRP_新闻

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摩根大通质疑HYPE能否在市值上超越Solana和XRP

2026-08-07 03:41:37

摩根大通指出，Hyperliquid面临来自受监管交易平台和预测市场平台的更激烈竞争，同时HYPE交易所交易基金的资金流入出现停滞

核心要点

摩根大通表示，受监管的美国永续合约交易平台可能从去中心化平台吸走流动性。

Hyperliquid的Outcomes产品进入了一个已经拥挤的预测市场领域。

在5月和6月需求创纪录后，HYPE ETF的资金流入在7月和8月初放缓。

Hyperliquid面临的竞争

由Nikolaos Panigirtzoglou领导的分析师团队在一份报告中指出，随着合规的美国交易平台扩大加密货币永续合约业务，Hyperliquid的市场份额可能受到削弱。该报告并未预言其会立即崩溃，而是指出了结构性风险，包括无牌衍生品、有限的身份验证和反洗钱管控、市场操纵、网络攻击、预言机故障以及去中心化平台上较弱的消费者保护措施。

摩根大通表示，受监管的永续产品可能将流动性从离岸和去中心化平台转移至美国交易平台，因为投资者可能更偏好清晰的监管和保障。

Hyperliquid也在进军预测市场。其Outcomes合约于5月推出，此前在2026年初进行了测试，但该产品进入的领域已有成熟的平台和新竞争对手。

HYPE ETF展望

摩根大通将HYPE的价值与平台活动挂钩，尤其是永续合约产生的手续费，这使得任何交易份额的损失对代币需求和估值都至关重要。这种关联性提高了风险。

该银行表示，在5月和6月达到创纪录水平（以资产管理规模占比衡量）后，HYPE ETF的资金流入在7月和8月初停滞。而其他加密货币基金则呈现不同模式。

更广泛的加密货币ETF从5月和6月的大规模资金流出，逆转为7月和8月初的小幅资金流入。比特币和以太坊产品分别持有约770亿美元和100亿美元。其他基金持有20亿至30亿美元，主要分布在Solana、XRP和Hyperliquid产品中。

摩根大通还质疑HYPE最终能否在市值上超越Solana和XRP。分析师表示，这一结果“仍有待观察”，将其视为一个尚未解决的可能性，而非确切的预测。

对HYPE的兴趣也延伸至企业财务领域，摩根大通将其排名第四，仅次于比特币、以太坊和Solana。分析师表示，ETF资金流以及交易和预测市场的市场份额仍将是关键指标。

HYPE ETF的需求在5月和6月达到峰值，随后在7月和8月初的几天内降温，而Hyperliquid在5月通过Outcomes扩大了产品范围。这一过程表明，早期的基金需求尚未解决平台扩张能否抵消更强大的受监管竞争和预测市场竞争的问题。

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