比特币价格是否终于与科技股脱钩？_新闻

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比特币价格是否终于与科技股脱钩？

2026-08-11 19:00:00

比特币（BTC）可能终于要摆脱与科技股长期以来的关联性了。

7月份，比特币的表现远超纳斯达克100指数，涨幅约8%，而该指数下跌了近7%。这一背离标志着比特币最可靠的市场关系之一发生了显著变化。自2020年以来，比特币与美国股市（包括纳斯达克100指数）的相关性变得更为紧密，经常表现出高贝塔值、风险偏好型资产的特征。根据TradingView的数据（由CoinDesk引用），截至5月，比特币与纳斯达克的90天相关性仍为0.89。而据K33 Research的数据，到7月28日，其短期30天相关性已降至0.43，接近五个月来的低点。比特币ETF在7月转为净流入，为价格走势提供了有利支撑。来源：21Shares

分析师指出，加密市场特有的因素正日益影响比特币的价格走势。ETF资金流、杠杆水平以及比特币供应量的变化，为比特币提供了独立的驱动因素，即便宏观环境依然重要。NYDIG在7月10日的季度回顾中表示：“这种脱钩表明，当比特币特有的资金流成为主导驱动因素时，短期（股票）相关性不足以解释其表现。”

比特币早已开始独立行动

比特币与股市的背离已持续数月。据NYDIG数据，第二季度比特币下跌13.4%，而纳斯达克100指数飙升27.7%。该机构指出，ETF资金外流、企业需求疲软以及对额外比特币供应的担忧是主要原因。比特币在2026年第二季度表现远逊于股市。来源：NYDIG

这种局面在7月发生逆转。随着抛售压力缓解，ETF资金重新流入，而科技股因市场对AI支出和估值过高的担忧而下跌。比特币上涨7.5%，纳斯达克100指数则下跌6.6%。这种分化反映了日益不同的市场驱动因素。科技股与AI投资周期紧密相关，而比特币则受益于ETF及其他加密市场特定买家的需求。Coinbase Institutional在7月24日的报告中表示：“相对回报差距的改善与低相关性表明，比特币可能正在因加密市场特有的原因而追赶上来。”

ETF买家正在回归

关键在于，现货比特币ETF的资金流入似乎正在复苏。Coinbase Institutional指出，现货ETF的重新买入推动了比特币7月的反弹。ETF自4月以来首次出现连续五个交易日的资金净流入。8月资金流入进一步增强。截至8月7日当周，美国现货比特币ETF吸引了8.535亿美元，为自4月中旬以来最强劲的周度资金流入。其中贝莱德的IBIT贡献了约6.93亿美元。现货BTC ETF已逐步帮助降低比特币的波动性。来源：K33 Research

LVRG Research总监Nick Ruck对The Block表示：“近期现货比特币ETF的净流入表明，投资者在经历了一段获利回吐和宏观不确定性之后，正在谨慎地重建头寸。”头寸状况也起到了作用。Bitfinex指出，6月下跌期间比特币的大部分杠杆已被清除，因此当7月科技股走弱时，被迫卖出的力量减少。

比特币仍然关注美联储

尽管与股市的相关性减弱，但比特币对美联储的政策仍然高度敏感。7月，这一因素对比特币有利，因为通胀数据低于预期，降低了市场对美联储进一步收紧政策的预期。CoinShares表示，CPI和PPI数据走弱有助于重振比特币基金的资金流入，并重新定价利率预期。比特币历史上对美联储的利率政策反应非常敏感。

同样的动态也可能反向发挥作用。Coinbase警告称，即使ETF需求改善，更高的国债收益率和更鹰派的美联储也可能对比特币构成压力。CoinEx首席分析师Jeff Ko对CoinDesk表示：“比特币仍然是一种对利率敏感的风险资产，而不是宏观对冲工具。”

什么才能确认真正的脱钩？

最明确的考验将出现在下一次广泛的风险偏好下降时期。7月的抛售集中在AI和半导体股票。如果比特币在更广泛的股市下跌中保持坚挺，那么脱钩的论点将得到加强。不过，越来越明显的是，比特币已经不仅仅是科技巨头那个波动性更大的小兄弟了。Bitfinex Alpha在8月5日的报告中表示：“比特币的主导力量在于加密市场自身的头寸状况。”

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