以太坊巨鲸显不安，链上与衍生品数据削弱涨至4000美元势头_新闻

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以太坊巨鲸显不安，链上与衍生品数据削弱涨至4000美元势头

2025-11-28 10:24:42

关键要点

随着以太坊总锁仓价值下降及网络手续费减少，其衍生品市场的看涨情绪正在消退，避险倾向持续强化。美国裁员人数上升与季节性招聘疲软，使交易者在重建以太坊短期看涨信心前等待新的流动性注入。

衍生品指标显露谨慎情绪

尽管以太坊较上周五2,623美元的低点反弹15%，但衍生品指标显示交易者仍持谨慎态度。头部交易者缺乏看涨杠杆，加之以太坊网络手续费下降，削弱了持续上涨的逻辑基础。市场正在探寻推动以太坊重回4,000美元关口的关键动因。

永续合约资金费率显示，自周一以来市场对杠杆化多头头寸的需求近乎消失。正常情况下该费率应维持在6%-12%以覆盖资金成本，但10月闪崩事件带来的不确定性仍是当前市场犹豫的主要根源。

连锁反应显现

10月10日以太坊价格20%的暴跌引发中心化与去中心化平台大规模清算，严重打击了交易者信心。据数据显示，以太坊网络总锁仓价值从10月9日的998亿美元降至723亿美元。存款规模收缩令投资者预期需求减弱，给以太坊价格前景带来压力。

过去一周以太坊网络手续费下降13%，但交易笔数保持稳定。这种背离引发投资者对网络存款收缩形成负反馈循环的担忧，最终可能导致以太坊呈现通胀倾向——毕竟其销毁机制完全依赖链上活动的持续性。

机构布局转向

综合现货、期货和保证金头寸来看，顶级交易机构已削减以太坊多头敞口。多空比率显示当前空头头寸占比达23%。更重要的是，鲸鱼和做市商屡次未能维持有效看涨杠杆，明确透露出市场信心的缺失。

就业数据加剧市场疑虑

另一个引发不安的因素是美国就业市场走弱。部分公司指出运营成本持续上升，而持续至11月12日的美国政府停摆更导致消费支出下滑。据报道，11月美国企业已宣布超过2.5万个裁员岗位。

纽约50 Park投资公司首席执行官指出："经济强劲时不会出现大规模裁员。"若裁员潮加速，可能进一步削弱消费者信心并拖累以太坊等风险资产。

宏观环境矛盾

美国政府必须持续扩大债务以维持增长，因为收入放缓与成本上升的速度已超过经济动能，而大规模人工智能基础设施投资需数年才能为整体经济带来生产力提升或实质回报。巨额财政赤字有利于另类投资，这可能成为以太坊价格的潜在催化剂。

尽管疲软的就业背景损害市场情绪，但经济走弱也可能促使美联储采取更宽松的立场。此外，持续至11月12日的政府停摆所引发的经济活动放缓出现逆转后，市场避险环境已有所缓解。

等待破局信号

历史经验表明加密货币在此类环境中往往受益，但当前美国就业前景的不确定性持续侵蚀交易者信心。在主要央行注入新流动性支撑全球增长之前，以太坊能否收复4,000美元仍存变数。目前投资者更关注科技股与债券市场，使得以太坊短期上涨空间受限。

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