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比特币挖矿进入减半后的新篇章，HIVE Digital Technologies正以审慎而雄心勃勃的策略谋求发展
在这次专访中，HIVE首席财务官Darcy Daubaras深入解读了公司如何在坚持零债务理念、严守运营纪律的同时，计划在2025年底前将算力规模提升至25 EH/s。Daubaras阐述了HIVE如何平衡速度与可持续性。
值得注意的是，HIVE的故事不仅关乎挖矿。该公司还率先布局人工智能和高性能云服务，利用其绿色数据中心实现业务多元化，超越加密货币领域，构建长期韧性。Daubaras解释了比特币（BTC）与计算业务的双重焦点如何为HIVE带来竞争优势，尤其是在ESG关注和能源成本决定挖矿行业成败的当下。
对于投资者和行业观察者而言，这为了解该领域最具前瞻性公司未来布局提供了难得视角。
以下为Darcy Daubaras的完整问答实录
问：HIVE正推进算力大规模扩张，目标是2025年底达到25 EH/s。截至5月，贵司算力已达10 EH/s。这意味着还需提升约2.5倍产能。快速扩张面临哪些主要执行风险？如何确保按时达成目标？
答：25 EH/s的目标虽雄心勃勃，但我们进展顺利。这种规模的快速扩张自然伴随执行风险，包括全球供应链波动、硬件物流和紧张的建设周期。我们通过严格的项目规划、分阶段部署和强大的本地执行力来管控风险。与可信供应商的合作及本地化团队确保我们在建设各阶段都具备关键可视性和控制力。
以巴拉圭为例，当地业务由拥有二十余年拉美大型基建和能源项目经验的电气工程师Gabriel Lamas主导。在他的带领下，我们正建设高性能水电站数据中心，确保长期可靠性、电网效率和可持续性。这种对能源系统的深刻理解使我们在南美的扩张既快速又精准。
问：秉持"零债务"立场，扩张是否面临融资挑战？会动用比特币储备或融资吗？如何决定持有或变现挖矿所得BTC？
答：动用比特币储备提供灵活资金来源，但需严格把握时机并强化资产管理。鉴于比特币历史波动性，我们谨慎设计交易结构以提供下行保护。只有当BTC能明确促进增长时才会动用，目标始终是保障长期增值潜力。
问：HIVE大力投资S21+ Hydro ASIC等新一代矿机。这些尖端水冷设备如何提升竞争力？是否需要额外优化？
答：S21+ Hydro ASIC代表挖矿效率的重大飞跃。水冷系统能效比传统风冷更高，降低总功耗，消除高速风扇噪音，延长设备寿命。我们通过专有固件优化超频运行，同时保持能效。
问：2024财年HIVE毛利率约35%，但减半后行业环境收紧。对未来利润率有何预期？
答：比特币12万美元时我们的挖矿毛利率约65%，盈亏平衡算力价格接近20美元。拥有业内最精简的团队和最低行政开支，即使比特币跌破10万美元仍能保持盈利。
问：GPU云服务/AI计算如何与比特币挖矿主业协同？绿色数据中心会否成为对冲加密周期的营收来源？
答：我们是最早布局AI的比特币矿企。BUZZ HPC已提前实现营收里程碑。AI基础设施正成为国家安全重点，绿色计算需求强劲。当加密市场疲软时，AI需求依然坚挺。这种双引擎模式带来可持续竞争优势。
问：如何应对比特币市场下行？采用对冲策略还是依靠低成本优势？
答：我们通过零债务、低成本和灵活资产管理管控风险。矿机设计耐受市场低迷，只在促进增长时变现BTC，绝不被迫抛售。
问：挖矿行业面临日益严格的ESG审查。HIVE如何改善行业环保叙事？
答：我们始终优先使用可再生能源。比特币挖矿可通过稳定电网、利用弃电和支持社区带来能源系统净效益。HIVE正用实际行动证明这一点。
问：是否预见高成本矿企出清？HIVE如何把握机会？
答：行业洗牌不可避免且有益。HIVE凭借无杠杆、规模化和可再生能源优势独特定位。若出现符合ROI和ESG标准的资产，我们将审慎把握机会。
问：选址和能源采购策略是什么？巴拉圭项目后是否计划新扩张？
答：我们寻求低成本可再生能源、监管稳定和电网可靠。巴拉圭符合所有标准，但仍在探索新机会以分散风险。
问：既然巴拉圭理想，为何不全盘布局？地理多元化有何价值？
答：巴拉圭虽具优势，但任何辖区都存在监管变化、电网限制等风险。我们通过电网升级和本地人才培养构建韧性，但全球多地点布局才是终极目标。
问：希望投资者如何认知HIVE？是矿企、数字资产基础设施还是比特币ETF？
答：HIVE是新型比特币基础设施公司。我们不仅是算力提供者或BTC代理，更是运营在区块链与AI交叉领域的绿色数据中心企业，致力于建设可持续基础设施。
问：矿企与重仓比特币的公司是否存在合作空间？与Strategy有过接触吗？
答：虽然赞赏Strategy的成就，但我们的模式本质不同。作为传统矿企，我们通过计算基础设施生产比特币。目前虽无直接对话，但对创造股东价值的战略合作始终开放。
