亚瑟·海斯预言："若Hyperliquid的营收与回购引擎持续运转，币价或可冲击150美元"_新闻

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亚瑟·海斯预言："若Hyperliquid的营收与回购引擎持续运转，币价或可冲击150美元"

2026-03-10 08:23:00

Hyperliquid平台通证HYPE或有望升至150美元

有观点认为，若Hyperliquid能维持其在去中心化永续合约市场的主导地位，并借由“无许可市场”开辟新的盈利渠道，其平台通证HYPE价格可能上涨至150美元。BitMEX联合创始人、Maelstrom首席投资官Arthur Hayes指出，目前HYPE相对于平台产生的收入而言处于“低估”状态。

盈利结构与代币价值直接挂钩

Hayes在近期发布的博客文章中，将Hyperliquid的盈利模式与代币价值直接挂钩作为核心论据。根据DefiLlama于7日汇总的数据，在排除稳定币发行方后，Hyperliquid是收入最高的DEX项目。特别值得注意的是，其约97%的总收入被用于代币回购，这将在二级市场为HYPE创造“机械性买盘”。

财务模型与供应压力预期

Maelstrom的财务模型预测，到今年8月，Hyperliquid的年化营收运行率有望达到14亿美元水平。Hayes强调，即使仅有少量交易量从中心化交易所转移，也足以使其重现历史高位的营收。若叠加强有力的回购机制，将进一步收紧市场流通量，形成“供应压力”，并使平台收入转化为代币价值的路径更为清晰。

Hayes写道：“在整个加密货币领域，没有哪个项目能像Hyperliquid这样将收益直接返还给代币持有者。”这意味着，若基于收入的回购能持续进行，其价格将不仅基于市场预期，更能得到现金流的支撑而重估。

当前价格与潜在增长空间

根据链上数据，HYPE当前交易价格约为32美元，过去24小时内上涨7%。然而，该价格仍比去年9月创下的约59美元的历史高点低约45%。若Hayes提出的150美元目标得以实现，则意味着现价有近5倍的上涨空间。

竞争优势与交易质量

此次更新的评估亦包含一项判断：此前压制HYPE估值的“低费用/零费用DEX竞争”担忧已较此前减弱。Hayes评价称，Hyperliquid在顶级去中心化永续合约平台中展现了“最高质量”的交易活动。其未平仓合约与日交易量的比率较低，表明其交易多由真实资本支撑，而非人为激励或刷量交易。

其在订单执行质量上也具备优势。即使是大额订单，其滑点也维持在较低水平，保持了行业顶尖的执行力。Hayes认为，即使竞争对手以代币激励计划吸引交易者，Hyperliquid凭借其卓越的交易体验，在留住核心交易者和吸引新需求方面具备有利的结构性优势。

未来前景与关键因素

Hayes认为，若Hyperliquid能持续扩展其产品线并吸引真实交易量，HYPE可能在未来几个月内迅速被市场重新定价。最终，关键取决于通过无许可市场实现的收入多元化，以及驱动回购的营收引擎能否增长至“可持续的规模”。

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