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P2P.org 让 Arkis 客户可交易质押资产

2026-08-15 00:41:49

P2P.org 将质押基础设施与 Arkis 整合，机构客户可用质押的 Solana 和 Avalanche 资产作为抵押品，同时继续获得协议奖励

摘要

Arkis 客户可将质押的 Solana 和 Avalanche 头寸用作交易抵押品。保证金根据每个客户 Arkis 账户的总风险进行计算。验证节点的停机时间和罚没风险将影响 Arkis 对抵押品的估值。该整合已通过 Arkis Alpha 的“套利交易”板块上线。

P2P.org 质押进入 Arkis 抵押品体系

P2P.org 在 8 月 13 日发布的公告中表示，Arkis 客户现在可以通过其验证节点基础设施质押支持的资产，并将由此产生的头寸作为抵押品，而无需先解除质押。上线初期，该整合支持 Solana 和 Avalanche。P2P.org 和 Arkis 未说明何时会添加其他权益证明网络。

一旦存入，质押资产及其支持的任何交易都位于同一个 Arkis 账户内。主经纪商根据账户的总风险计算保证金，而不是在交易场所分别评估每个头寸。因此，客户可以像借入 Arkis 接受的其他抵押品一样，借入支持的质押头寸。根据公告，该资产在支持客户交易头寸的同时，继续产生协议奖励。

该服务可通过 Arkis Alpha 的“套利交易”板块使用。客户选择质押资产后，平台会显示接受该资产作为抵押品的策略，并在资金投入前提供相关经济数据。P2P.org 提供非托管质押和验证节点基础设施，而 Arkis 负责处理信用、抵押品和投资组合风险。

P2P.org 战略解决方案副总裁 Artemiy Parshakov 表示：“抵押品的价值取决于其背后的运营方。”他补充道，一旦机构以此进行借贷，质押就不能再被视为被动的资产负债表头寸。据这位高管称，P2P.org 的验证节点运营必须符合 Arkis 信用和风险框架所采用的标准。

Arkis 将验证节点风险纳入保证金定价

将质押资产添加到保证金账户会引入现金或未质押代币所不涉及的风险。权益证明网络可能会因签署冲突区块或未能满足某些网络要求等行为而惩罚验证节点。这种惩罚称为“罚没”，会减少验证节点所关联的代币数量。长时间的停机也可能减少预期奖励，从而改变用于支持未平仓交易的头寸价值。

Arkis 表示，其风险框架在确定如何处理抵押品时会考虑质押运营方的质量。因此，罚没历史和验证节点停机时间被作为保证金输入因素进行评估，而非排除在计算之外。

Arkis 的首席产品官兼联合创始人 Oleksandr Proskurin 表示：“机构账上越来越多的资产是能产生收益的，而信用提供方在将这些头寸视为其保证金组合的一部分方面进展缓慢。”他补充说，此次整合将质押资产与客户的其他头寸一起纳入保证金考量。Arkis 选择 P2P.org 是因为该主经纪商希望将质押资产背后的运营方纳入其承销流程的一部分。

据 Arkis 称，这家获得 Spark 支持的公司自 2022 年以来已部署超过 2.5 亿美元的机构信贷，且未出现坏账。该数据由公司提供，公告中未经过独立核实。P2P.org 报告称，其验证节点在超过 40 个权益证明网络中运行，保护着超过 100 亿美元的质押资产。该公司还声称，自 2018 年成立以来，未发生过罚没事件，并为超过 190 家机构客户提供服务。

质押抵押品让资本保持活跃

如果没有这样的安排，基金可能需要先解除质押资产，才能在其他地方将其用作抵押品。解除质押可能涉及区块链确定的等待期，在此期间，持有者可能错失交易机会或停止获得部分奖励。P2P.org 的整合允许质押头寸保持活跃，同时 Arkis 将其用于支持其他交易。任何奖励仍由底层协议决定，并可能根据网络状况、质押数量、验证节点表现和协议规则而变化。

使用产生收益的资产作为抵押品并不能消除清算或罚没风险。代币市场价格的下跌、保证金要求的变动或验证节点受到的惩罚，都可能减少支持未平仓头寸的抵押品。Arkis 的安排与再质押不同，后者是将已质押的资产用于保护额外的区块链服务。根据 8 月的一篇质押解释文章，当资产保护多个协议时，再质押可能使其面临多套罚没条件。在 Arkis 公布的架构下，支持的质押头寸在主经纪账户中作为金融抵押品使用。两家公司并未说明 Solana 或 Avalanche 资产会被再质押以保护其他网络。

P2P.org 此前曾通过类似的整合，将其质押服务嵌入现有的机构系统中。6 月，有报道称 Taurus 已将 P2P.org 的验证节点整合到 Taurus-PROTECT 中，使金融机构能够在保留资产托管和控制权的同时进行质押。更早的合作则在 2025 年 1 月将 P2P.org 加入了 Northstake 的以太坊验证节点市场。两家公司表示，该市场旨在为受监管的机构提供接入以太坊验证节点基础设施的渠道。

美国监管指引涵盖部分质押安排

对于美国机构而言，美国证券交易委员会公司财务部在 2025 年 5 月发布的一份工作人员声明，涉及直接或通过第三方运营商进行的某些形式的协议质押。该声明称，其分析中描述的协议质押活动不涉及证券的发行和销售。其立场涵盖了一些非托管安排，在这种安排中，代币所有者保留其资产和私钥的所有权和控制权，同时将验证权分配给节点运营商。该部门表示，其观点取决于具体事实和情况。包含额外商业安排或偏离声明所述活动的服务，可能需要进行单独的法律评估。

P2P.org 将其质押基础设施描述为非托管的，但两家公司均未宣布美国机构的具体准入，也未说明该 Arkis 整合已根据美国证券法进行评估。该公告也未披露 Arkis Alpha 是否存在地域限制。2025 年 5 月，美国货币监理署确认，国民银行和联邦储蓄协会在保持适当的第三方风险控制的前提下，可以将允许的加密货币活动外包给第三方。该指引涉及托管和交易执行，但并未批准 P2P.org、Arkis 或将质押资产用作交易抵押品。

P2P.org 还单独宣布了 8 月 11 日与 BoulderTech 的合作，将在阿根廷、巴西和墨西哥分销质押和去中心化金融服务。BoulderTech 将把该验证节点运营商与区域交易所、托管机构、银行、资产管理公司和基金连接起来，同时两家公司正在评估是否在 IRSA 支持的设施中部署验证节点基础设施。

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