英伟达考虑斥资200亿美元押注自家AI数据供应商Mercor_新闻

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英伟达考虑斥资200亿美元押注自家AI数据供应商Mercor

2026-08-20 05:46:20

英伟达拟投资AI数据供应商Mercor，估值或达200亿美元

英伟达（纳斯达克代码：NVDA）正计划投资其AI模型训练数据的供应商Mercor。这笔交易可能使Mercor的估值达到200亿美元，但一些专家担心，英伟达的“循环融资”可能给金融体系带来风险。

英伟达在资助自己的供应商吗？

据报道，英伟达正在洽谈投资Mercor。Mercor销售构建AI模型所需的训练数据，而这类数据正是英伟达客户让其芯片发挥作用的关键要素之一。风险投资公司General Catalyst正在主导此轮融资的谈判。Mercor在2026年6月的年收入已突破20亿美元，仅上半年就实现6.14亿美元营收。该公司在2025年10月完成C轮融资后估值达100亿美元，若此次以200亿美元估值达成交易，将在短短九个月内翻倍。Mercor的客户已包括OpenAI、谷歌（纳斯达克代码：GOOGL）和Anthropic。英伟达也向Mercor付款，以协助开发其Nemotron开源AI模型。

此外，英伟达还与Apollo、贝莱德（纽约证交所代码：BLK）、黑石（纽约证交所代码：BX）、布鲁克菲尔德、高盛（纽约证交所代码：GS）及KKR签署了总额高达5000亿美元的协议，旨在为AI基础设施筹集资金。英伟达此前曾付费使用芯片初创公司Groq的技术，随后又参与了其3.5亿美元的融资轮，使重组后的Groq估值为35亿美元，约为该公司2025年9月峰值时的一半。英伟达还一直在撮合其图形处理器（GPU）所有者与北欧、美国及亚洲的数据中心运营商合作。

什么是循环融资？

英伟达被指涉嫌循环融资——即公司向自身客户或供应商投资或放贷，而这些企业随后用这笔资金购买该公司的产品，使得营收看似来自真实需求，实则可能源于公司自有资金。国际清算银行（BIS）在其2026年年度报告中对此发出警告，将循环融资列为全球金融稳定的三大风险之一。英国央行也表示，AI投资速度“史无前例”，若企业无法盈利，沉重的债务融资可能给信贷市场带来压力。

英伟达已资助了CoreWeave、Nebius和Nscale等云服务提供商，而这些公司如今正用英伟达的资金购买英伟达的芯片。OpenAI也与英伟达达成了一项价值1000亿美元的协议，使用英伟达芯片建设数据中心，英伟达则为部分贷款提供担保。值得注意的是，2026年7月英伟达股价下跌，其信用违约互换升至历史新高。该公司否认其投资买家的策略属于循环融资，辩称其芯片具有“可替代性”——这意味着如果某个客户退出，芯片可以转售给其他客户。但与Mercor的交易意味着两者将一荣俱荣、一损俱损。

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