核心要点
要点概览
沃尔玛第二季度调整后每股收益为0.81美元,超出分析师预期的0.74美元;营收达1879亿美元,同比增长5.9%。
美国市场同店销售额仅增长2.6%,低于3.67%的预期,创下六年来国内业务最慢增速。
WMT股价在盘前交易时段暴跌约7%,跌破年初开盘价。
公司预计第三季度调整后每股收益在0.62至0.64美元之间,同时将全年预期上调至每股2.80至2.87美元。
包括杰富瑞、加拿大皇家银行、瑞银和Evercore ISI在内的华尔街主要机构维持积极评级,认为业绩不及预期源于整体经济环境,而非公司自身问题。
市场反应
沃尔玛(WMT)股价在周四盘前交易时段下跌约7%,此前这家零售巨头宣布美国同店销售额仅增长2.6%,远低于华尔街预期的3.67%。这一令人失望的表现使得股价跌至年初以来的起点下方。

该零售商公布的第二季度调整后每股收益为0.81美元,高于分析师预测的0.74美元。总营收达到1879亿美元,同比增长5.9%,超出预期的1867.5亿美元。
尽管盈利超出预期,但令人失望的美国同店销售额数据引发了抛售。瑞穗证券的David Bellinger将这一业绩形容为"最坏情况",并指出这是"沃尔玛多年来最严重的业绩失准之一"。
公司高管解释称,若剔除健康和保健品类,同店销售额本可达到3.4%,并指出该细分市场因与最高公平价格法规相关的药房通货紧缩而面临压力。
该零售商强调,其正战略性地降低价格以获取更多市场份额,将销售放缓定位为有意的再投资策略,而非消费者需求疲软。
分析师社区保持信心
杰富瑞的Corey Tarlowe重申了买入评级,强调交易量持续扩大、市场份额广泛增长,以及电子商务、广告、市场和会员计划的强劲表现。
加拿大皇家银行资本市场的Steven Shemesh指出,当剔除关税退税后,沃尔玛实现了近10%的营业利润增长。他认为增速放缓反映了"更广泛的宏观动态",而非沃尔玛竞争优势减弱的证据。
瑞银的Michael Lasser承认这些业绩可能会引发讨论,但确认其公司仍持乐观态度。Evercore ISI的Greg Melich维持跑赢大盘评级,同时指出年度销售预期已上调至4.0%至5.0%的区间,而此前为3.5%至4.5%。
战略举措持续见效
全球电子商务收入跃升23%,得益于门店履约的提货服务、配送选项和市场扩张。公司国际广告平台实现38%的显著增长,国内广告也攀升了38%。
营业收入猛增28.8%,按固定汇率计算调整后为17.4%。毛利率提高了96个基点,部分归因于本季度收到的关税退税。
首席财务官John David Rainey表示,该零售商计划将这些关税退税重新投资于提升客户体验,并在本财年下半年实施额外的定价策略。
展望第三季度,沃尔玛预计按固定汇率计算的净销售额增长在3.0%至3.75%之间。管理层强调,由于Flipkart的"十亿大促"在第三和第四季度之间的日历调整,预计将带来超过100个基点的不利影响。
公司将2027财年全年调整后每股收益预期从此前的2.75至2.85美元上调至2.80至2.87美元区间。
"我们的团队又交出了一份不错的季度业绩,我们在推动业务长期价值的关键驱动因素上持续取得稳步进展,"沃尔玛美国总裁兼首席执行官John Furner表示。

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