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机构为何重仓Ethena？
Ethena（ENA）正迅速成为稳定币领域最具吸引力的项目之一——机构投资者已开始密切关注。加密货币分析师Nick Ford（@itsnickford）指出，该项目目前日均机构买入压力接近500万美元，其背后的深层逻辑远超市场炒作。从高收益质押到监管合规，再到稳定币规模的爆发式增长，Ethena已成功定位为新一代金融基础设施层，机构资金正加速涌入。
USDe：史上增速最快的稳定币
Ethena的旗舰稳定币USDe创下了流通量突破10亿美元的最快纪录。截至2025年7月，其规模已突破70亿美元，成为全球第三大稳定币——这对于上线主网不足一年的协议堪称飞跃式发展。
这种爆发式增长并非仅源于DeFi用户对高APY的追逐。Ethena还是首个完全符合《GENIUS法案》的稳定币项目，该法案是美国针对支付类稳定币制定的里程碑式监管框架。通过与全美唯一持牌加密银行Anchorage Digital的战略合作，Ethena的第二款稳定币USDtb正在转型为完全受监管的美国支付代币，采用1:1储备支持并符合KYC/AML规定。
USDtb的运作机制
2024年12月推出的USDtb，是Ethena Labs为创建合规、可扩展的USDC/USDT替代方案所做的尝试。其储备构成如下：
• 80%投资于贝莱德BUIDL代币化国债基金（美国国债）
• 20%以稳定币形式持有，用于维持节假日流动性
这种架构使Ethena完全满足《GENIUS法案》的所有要求：足额抵押、透明且合规——这对华尔街机构极具吸引力。
稳定币交易量超越Visa
若仍对这个领域的爆发潜力存疑，请关注以下事实：2024年稳定币交易量首次超越Visa，到2025年已达Visa的两倍，且增长曲线持续上扬。机构显然已预见支付行业的未来走向——他们正全力布局。
这解释了为何StablecoinX正筹集3.6亿美元以收购ENA总供应量的8%，而Ethena基金会也在同步回购价值6000万美元的代币。这意味着未来六周将形成日均500万美元的买入墙——对ENA供应端造成巨大冲击。
普通用户参与指南
虽然机构在大举进场，普通用户仍可参与其中。Ethena生态系统提供多种收益方式：
• 持有sUSDe可获得12%+年化收益
• 通过存款获取第四季空投积分
• 使用Pendle Finance锁定8.8%固定收益，或通过本金代币获得30%+年化
• 在Ethereal DEX存入USDe可获得30倍奖励乘数（无锁定期）
• 通过风险分级协议Strata质押，获取三重收益
核心价值
Ethena远不止是又一个DeFi项目。它正在构建的全栈式稳定币生态系统，已在规模化扩张、监管合规和机构募资三个维度取得突破。用分析师Nick Ford的话说：
"稳定币是加密货币领域最明确的产品市场契合点，而Ethena是目前最具战略优势的稳定币生态系统。"
凭借高收益、机构背书和清晰的监管路径，Ethena获得机构重仓不足为奇。或许，你也该开始关注这个赛道了。
