市场接近主要底部——分析师预示2026-2027年将迎强劲牛市行情_新闻

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市场接近主要底部——分析师预示2026-2027年将迎强劲牛市行情

2026-02-12 03:34:59

核心观点

市场可能在2024年12月见顶，当前或已接近底部。加密货币日益与宏观周期绑定，被视为高风险资产。流动性及商业周期指标均暗示市场或即将转向上行。黄金波动率、美国国债收益率及美联储政策是需要关注的关键变量。

依据其基于宏观的分析框架，加密货币不再独立运行。其表现更接近于高贝塔值的风险偏好型资产，与整体经济状况、流动性周期及商业周期紧密相连。这一转变解释了为何在基本面强劲的背景下，2025年对许多投资者而言仍充满困惑与失望。

流动性及商业周期处于关键水平

历史模式显示，当流动性状况和商业周期降至低迷水平时，风险资产往往倾向于反转上行。相关图表表明，当前商业周期正处于十余年来最疲弱的阶段之一，而历史上类似阶段常与市场底部重合。

山寨币的持续低迷以及加密货币市场缺乏普遍狂热情绪，也支持这一观点。尽管2024年出现了选择性上涨，但流动性从未大规模扩张，因此上涨行情呈现窄幅特征，而非爆发性增长。

价格为何滞后于基本面

尽管稳定币采用率呈垂直增长，区块链应用也在不断扩展，但价格走势未能反映这一基本面。当前的局面与2019-2020年相似，当时采用率指标飙升，而以太坊等资产价格却保持平稳，直至后来突然加速上涨。

资金轮动是解释此脱节现象的主要原因。近期，在波动加剧的背景下，资产管理公司更青睐黄金和白银。为平衡投资组合风险，他们降低了对包括加密货币在内的其他风险资产的敞口。一旦贵金属波动率趋于稳定，资金可能重新轮动回比特币等高风险资产。

黄金、收益率与美联储：需关注的关键信号

可能确认新一轮上涨阶段的宏观触发因素包括：黄金和白银波动率放缓或下降，使资金得以轮动至比特币；美国经济数据疲弱导致收益率下降及美联储潜在降息；日本国债收益率下降，缓解全球流动性压力。

这些变量正接近有利区域。重要的是，比特币尚未显示出狂热或过度乐观的抛售行为。这表明周期的顶部空间已经扩大，而非收缩。

新周期的顶部空间已提升

其观点中另一个值得注意之处在于，黄金近期的上涨实际上已抬高了比特币的估值顶部。历史上，比特币以更高的波动性跟随黄金的宏观走势。若黄金在飙升后趋于稳定，比特币可能随之获得放大的上涨动力。

尽管未来几个月将是决定性时期，但整体结论是乐观的。流动性接近周期低点，风险偏好受到抑制，当前的局面类似于以往多年强势上涨行情之前的转折点。此刻正印证了经典的市场原则：当恐惧主导市场且仓位较轻时，机遇往往随之浮现。

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