阿瑟·海耶斯：国债回购正助推比特币牛市_新闻

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阿瑟·海耶斯：国债回购正助推比特币牛市

2026-08-26 17:59:15

TLDR

海耶斯如何将此次与2023年对比

比特币自公告发布以来的价格走势

阿瑟·海耶斯表示，美国国债回购计划的扩大是比特币近期飙升的背后原因。比特币在8月19日回购公告发布后，从约64,000美元跃升至80,000美元以上。美国财政部将从9月9日起，将每次回购的上限提高至至少40亿美元。美国现货比特币ETF在8月19日吸引了5.17亿美元净流入，创下自5月以来的最高单日流入量。海耶斯表示，他的基金已将对沖比特币和以太坊的风险敞口调整至最大。

BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯于8月25日发表文章称，比特币已进入新一轮牛市。他直接将此归因于美国财政部扩大其债券回购计划的决定。财政部长斯科特·贝森特于8月19日宣布，回购上限将至少翻倍。在9月9日至11月4日期间，每次操作的上限将从20亿美元提高至至少40亿美元。

海耶斯认为，购买期限较长的旧债券会推高其价格并压低收益率。他表示，较低的收益率会使比特币等资产对投资者更具吸引力。

"Same Same But Different"一文阐述了为何应全力买入加密货币。"无论‘坏女孩耶伦’和‘水牛比尔·贝森特’在就职前的言论如何不同，他们其实是一路人。他们都受制于那些无法……的政客。"——阿瑟·海耶斯（@CryptoHayes），2026年8月25日

海耶斯如何将此次与2023年对比

海耶斯将当前情况与前财政部长珍妮特·耶伦在2023年12月采取的行动进行类比。当时耶伦增加了短期国债的发行，而非依赖长期债券。海耶斯表示，这种转变导致资金从美联储的逆回购计划中流出。到2025年1月，该计划的余额从约2.5万亿美元降至约1,000亿美元。海耶斯将那段时期与比特币和纳斯达克100指数的上涨联系起来。他表示预计现在会出现类似模式，并认为当前的回购规模仍然太小，无法独自撼动一个40万亿美元的债务市场。

比特币自公告发布以来的价格走势

比特币在公告发布后几天内，从约64,000美元上涨至69,750美元至71,000美元之间，涨幅约8.7%。涨势持续。到8月25日，比特币突破80,000美元，盘中触及81,000美元以上的高点，随后回落至79,000美元附近。

CoinGecko上的比特币价格

国债收益率也出现波动。10年期收益率跌至约4.65%，30年期收益率跌至约5.20%，但两者后来都收复了部分跌幅。截至本报告撰写时，30年期收益率约为5.24%，10年期收益率约为4.71%。由于扩大后的回购计划将于9月9日才开始，目前尚未在更高上限下进行任何购买。

其他因素也可能在此轮上涨中发挥了作用。美国现货比特币ETF在8月19日录得5.17亿美元净流入，这是自5月初以来最强劲的单日表现。在此轮上涨期间，超过40亿美元的加密货币空头头寸被迫平仓，这为价格上涨增添了额外动力。

美国财政部将回购计划描述为管理流动性和自身现金状况的工具，并未称其为一种货币刺激形式。海耶斯还提到了财政部一般账户（TGA），该账户余额在9,400亿至1万亿美元之间。他表示，如果将该账户资金用于未来的回购，其大幅减少可能增加流动性。贝森特曾表示，财政部可以在不改变预定国债拍卖的情况下，使用部分现金进行回购。目前尚未公布有关全部余额的使用计划。

海耶斯透露，他的基金Maelstrom已转向他所称的最大风险敞口，包括比特币、以太坊、Ethena和Ether.fi的头寸，但他未透露具体金额。他维持比特币在2026年底前达到约126,000美元的目标价，这将与2025年10月的历史最高点持平。

下一个关键节点是9月9日，届时更大的回购上限将生效。财政部将在11月4日的季度再融资会议上再次评估购买规模。

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