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国债回购是否在助推比特币新一轮牛市?

2026-08-26 21:01:15
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关键事实

美国财政部8月19日表示,将把较长期债券回购的规模至少翻倍,至每笔操作至少40亿美元,以支持债券市场。

本周比特币自5月以来首次突破8万美元,并创下有史以来最大单周美元涨幅,因投资者押注回购和美元走软意味着未来流动性将更加宽松。

渣打银行、伯恩斯坦和汤姆·李等分析师表示,这一背景对比特币和其他“长久期”资产构成利好,渣打银行预计年底前比特币将触及10万美元。

美国财政部已将较长期债券回购的规模翻倍,以缓解紧张的债券市场,分析师称此举帮助推动比特币(BTC)创下有史以来最大单周美元涨幅。

8月19日,财政部表示,将把较长期证券的流动性支持回购操作的最大规模从每笔操作20亿美元至少翻倍至40亿美元,自9月9日起生效,持续至11月初。其目的是在交易变得稀薄的市场部分提供“更大的流动性支持”。

加密货币市场因此消息而上涨。截至8月23日的一周内,比特币上涨约24%,创下有史以来最大单周美元涨幅,同时也是自2023年3月以来的最大单周百分比涨幅。

涨势延续至本周,因美元走软和“贬值担忧”——即担心政府会通过压低借贷成本来稀释不断膨胀的债务——提振了势头。周一,比特币自5月以来首次突破8万美元,截至发稿时交易价格约为78,500美元。

8月24日,财政部长斯科特·贝森特暗示,政府可能动用其约1万亿美元的现金账户,为回购增添火力。

为什么财政部回购会提振比特币

回购与量化宽松不同。财政部不能像美联储那样印钞,用发行新短期票据筹集的现金回购债券,本质上是用较短期债务置换较长期债务,而非注入新资金。

尽管如此,投资者仍将其视为利好,原因有二。首先,贝森特曾提出用财政部在美联储的约1万亿美元现金账户为回购提供资金。动用该余额会将资金从政府账户转移到银行体系,从而增加市场流动性。其次,这一干预信号表明华盛顿愿意采取行动控制借贷成本,投资者将其解读为未来金融环境将更加宽松的承诺。比特币和黄金等稀缺资产往往能从这两方面受益。

贝森特表示,该操作“可能超过每期40亿美元”,并将其部分描述为一种信号,表明“收益率并未反映基本面”。30年期国债收益率上周在收益率曲线长端一度触及约5.3%,创2007年以来新高,本周有所回落。

受此消息影响,新资金也直接回流加密货币市场,现货比特币ETF在连续数月流出后出现反弹。加密货币总市值已攀升至约2.63万亿美元,加密货币恐惧与贪婪指数跃升至80,代表“极度贪婪”。

分析师观点

渣打银行的杰夫·肯德里克表示,投资者应布局比特币在年底前达到10万美元,并称财政部此举“正是比特币喜欢的那种操作”。他和其他人认为,比特币的固定供应使其成为抵御货币贬值的价值储存手段。

由高塔姆·楚加尼领导的伯恩斯坦分析师将此次上涨归因于流动性驱动。“我们不是宏观专家,但我们知道比特币历史上对流动性扩张有积极反应,”他们写道。

BitMine的汤姆·李表示,财政部动用现金储备进行回购的前景对股票、加密货币、黄金和房地产等“长久期资产”有利。

BiMEX联合创始人阿瑟·海耶斯在一篇博文中认为,贝森特正在执行与其前任相同的流动性策略,并将比特币称为“全球流动性烟雾报警器”,称“无论贝森特是快是慢,比特币都会继续上涨”。

与此同时,亿万富翁雷·达利欧表示,债券市场的压力信号表明美国债务危机正在逼近,并重申了他减持债券、持有黄金和部分比特币的建议。

尽管重新燃起炒作,但比特币仍远低于2025年10月约12.6万美元的历史最高点,因此投资者将拭目以待看这些看涨预测是否成真。

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