SEC推进加密货币托管规则，白宫启动审查_新闻

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SEC推进加密货币托管规则，白宫启动审查

2026-08-26 23:26:49

美国证券交易委员会已向白宫提交了一份针对投资顾问和投资公司加密资产托管规则的重大修订提案，以供审议。

摘要

美国证券交易委员会于8月25日将其拟议的加密资产托管规则提交至白宫管理与预算办公室。该提案旨在明确投资顾问和投资公司如何代表客户持有加密资产。美国证券交易委员会可能废除部分其认为在当前市场实践中已过时的现有托管要求。完整的提案将在白宫审核及美国证券交易委员会投票后公之于众。

白宫管理与预算办公室于8月25日收到了该提案，这使得拟议的规则变更需先经过行政审查，之后美国证券交易委员会才能发布完整文本并寻求委员会投票。

该提案将明确投资顾问和投资公司如何在遵守美国证券交易委员会现有托管要求的同时，代表客户持有加密资产。该机构表示，在加密资产成为受监管投资产品及咨询投资组合的一部分之前，相关规则就已制定，而企业对于如何根据这些规则持有数字资产提出了疑问。

除了涵盖数字资产的条款外，美国证券交易委员会正在考虑废除部分其认为已过时的现有托管要求，理由是金融市场及当前交易与资产持有实践已发生变化。

在管理与预算办公室完成审查之前，提案的完整细节暂不公开。一旦提案（可能附有修订意见）返回美国证券交易委员会，委员会现有三名共和党委员将就是否发布该提案以征求公众意见进行投票。

美国证券交易委员会加密资产托管规则旨在现代化现有要求

根据美国证券交易委员会的监管议程，拟议的修订将适用于《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》下的规则。

在现有的投资顾问托管框架下，除非适用例外情况，否则对客户资金或证券拥有托管权的注册顾问通常必须将这些资产交由合格托管人保管。当所有权和控制权可能取决于私钥和基于区块链的托管系统时，加密资产对这些要求如何运作提出了更多疑问。

美国证券交易委员会表示，其计划中的规则将明确加密资产的托管框架，同时也会对涉及咨询客户及基金资产的其他监管规定进行修改。如果该机构认定市场变化及当前资产持有实践已使某些现有要求变得不必要，这些要求也可能被废除。

委员会此前曾考虑过处理该问题的不同方法。据2025年6月报道，美国证券交易委员会撤回了前主席加里·根斯勒任职期间提出的保护提案。

该提案最初于2023年3月提出，旨在将注册投资顾问的托管要求范围扩大至更广泛的客户资产，包括加密货币。它还将要求在大多数情况下，这些资产需由合格托管人保管。

在此计划下，加密资产托管服务商面临不确定性，因为许多服务商不符合拟议中对合格托管人的定义。行业参与者曾警告，这些要求可能导致投资顾问可选择的代表客户持有数字资产的方案减少。

当美国证券交易委员会于2025年6月撤回该保护提案及其他几项未完成的拜登时代规则时，该机构表示，在未来对受影响领域采取任何监管行动前，都需要重新提出新的提案。

目前正在白宫审查流程中推进的托管规则修订，是主席保罗·阿特金斯领导下的一项独立规则制定工作。有关合格托管人、托管安排及加密资产处理的具体要求，将在美国证券交易委员会发布提案后才会知晓。

阿特金斯已将加密规则列入美国证券交易委员会议程

托管是阿特金斯领导下美国证券交易委员会已进入正式规则制定阶段的数字资产议题之一。

7月，委员会在其2026年监管议程中列入了三项加密规则提案，涉及加密资产、经纪交易商和市场结构。

一项提案将考虑加密资产的豁免和安全港条款；另一项将研究经纪交易商规则应如何适用于从事数字资产交易的公司；还有一项独立的市场结构提案则涵盖通过另类交易系统和国家证券交易所进行加密资产交易的内容。

该议程将这些项目纳入了一个与国会数字资产立法工作并行的监管计划之中。阿特金斯表示，在立法者处理需要国会采取行动的领域立法时，美国证券交易委员会可以处理其现有法定权力范围内的问题。

加密资产也在美国证券交易委员会6月发布的2026至2030年战略中获得了专门的位置。该草案计划将数字资产、区块链基础设施和代币化金融产品列为该机构拟在其监管授权下处理的领域。

该计划还呼吁在联邦证券法下对数字资产进行更清晰的定义，并加强美国证券交易委员会与商品期货交易委员会之间的持续协调。国会也一直在单独考虑通过立法来正式划分这两个监管机构之间的职责。

在某些领域，监管工作已超出了规划阶段。美国证券交易委员会在考虑针对发行、托管和交易制定额外规则的同时，已经发布了关于加密资产分类和交易的指导意见，并推进了拟议规则。

国会讨论市场结构之际，托管提案向前推进

此项托管提案提交至白宫之际，参议院正在继续推进《数字资产市场清晰法案》的制定工作，该法案旨在为美国加密市场建立法定结构。

众议院已于2025年通过了其版本的《清晰法案》，而参议院立法者则在2026年就包括美国证券交易委员会与商品期货交易委员会之间权力划分在内的议题进行谈判。

阿特金斯表示，在立法尚未解决的情况下，美国证券交易委员会无需停止所有加密规则的制定。7月，这位主席表示，如果国会未能完成市场结构法案，委员会准备利用其现有权力行事。

在讨论《清晰法案》时，阿特金斯表示，美国证券交易委员会已“准备就绪，愿意并且能够”在其职权范围内采取行动，同时他也坚持认为，对于需要国会采取行动的议题，立法将提供更持久的框架。

加密监管的某些部分无法仅由美国证券交易委员会解决。例如，授予商品期货交易委员会对数字商品现货市场的监管权需要立法，因为美国证券交易委员会不能通过自身规则赋予另一联邦监管机构管辖权。

涉及注册投资顾问和投资公司的规则直接属于美国证券交易委员会的现有职责范围。因此，托管提案可以独立于国会关于市场结构立法的谈判，通过该机构的规则制定流程推进。

白宫审查先于公众意见征询

在托管提案返回美国证券交易委员会进入下一阶段流程之前，管理与预算办公室必须完成其审查。

提案返回后，委员们将就是否发布该提案进行投票。美国证券交易委员会目前有三名共和党委员，若提案获批，其完整文本将首次向公众公开。

一项拟议规则通常随后会开放至少60天的公众意见征询期，允许投资顾问、投资公司、托管人、加密公司及其他相关方提交反馈意见。

美国证券交易委员会工作人员将审阅这些意见，并可能在准备最终版本前对提案部分内容进行修改。任何完成的规则都需再次提交委员会投票后方可生效。

这一流程遵循了委员会的决定，即放弃前届政府遗留下来的多项未完成的加密相关提案，并在其希望制定新要求的领域重新启动规则制定。

在2025年被撤回的措施中，包括一项试图扩大证券交易定义的计划，以及涉及投资顾问的保护提案。美国证券交易委员会当时表示，在已放弃的领域启动新的监管行动将通过提交全新提案来开始，而不是继续之前的程序。

该托管提案在联邦监管议程中被归类为具有经济重要性的规则。美国证券交易委员会表示，将在制定规则的同时评估预期的成本、收益及其他经济影响，其条款将同时涉及咨询客户资产和投资公司持有的资产。

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