HPC持续施加政策压力，推动CFTC优先处理永续合约_新闻

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HPC持续施加政策压力，推动CFTC优先处理永续合约

2026-08-28 04:23:00

Hyperliquid政策中心向CFTC提交文件，力推永续合约纳入创新议程

Hyperliquid政策中心（HPC）于2026年8月27日（周四）向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交文件，明确表态，敦促监管机构将永续合约置于其创新议程的优先位置。HPC这一最新举措，让那些被排除在离岸交易量已突破5000亿美元的衍生品市场之外的美国交易者，再次感受到了信号的脉动。

永续合约成为CFTC会议焦点

该声明发布之际，正值CFTC于8月20日举行首次创新咨询委员会会议。永续合约并未列入主要议程。主要议程涵盖数字资产、人工智能和预测市场。然而，据HPC称，委员会成员在三个环节中均无法停止提及永续合约这一话题。HPC将此视为市场需求的证明，并决定在声明中提出四项论点：永续合约对CFTC的创新工作至关重要；它们能够满足真实的套期保值需求；目前更为友好的CFTC正在将这些市场引入境内；公共区块链可以现代化衍生品的基础设施，从而改写相关法律。

HPC首席执行官Jake Chervinsky与高级法律顾问Brad Bourque共同签署了该声明，并提交给委员会秘书Christopher Kirkpatrick。HPC自称是一个独立的研究与倡导组织，与Hyperliquid基金会有联系。HPC由Hyperliquid基金会于2026年2月成立。

委员会会议上的发言者

在声明中，HPC引用了会议网络直播的时间戳，列出了提出永续合约的成员姓名。Gemini的Tyler Winklevoss表示，由于永续合约占据了全球数字资产交易量的绝大部分，美国企业正在被甩在后面。DRW的Don Wilson认为，永续合约是注册基金更愿意与定期期货一起持有的风险工具。Coinbase的Brian Armstrong、FalconX的Raghu Yarlagadda以及Multicoin的Tushar Jain也发表了支持永续合约的言论。

永续合约如何在不交割的情况下跟踪价格

HPC提交的文件中，很大一部分内容围绕永续合约的机制展开。永续合约没有结算日期，不能展期，也不能交割。它不会到期，而是通过定期资金支付在多头和空头持有者之间转移资金，从而使价格能够回归参考价格。HPC认为，对于没有终点的风险敞口而言，这是一种更优的解决方案。它举例说明：消耗航空燃料的航空公司、管理投资组合风险的基金、以及计算成本不断上升的人工智能开发者。这些主体都有持续不断的成本，而使用定期期货进行套期保值意味着交易者将经历一个包含时间风险和交易成本的滚动周期。

CFTC态度趋暖，诉讼同步进行

该声明的发布时机恰到好处。此时，CFTC对永续合约的态度已变得更加友好。今年5月，CFTC批准了首个在美国上市的永续期货合约——Kalshi的BTCPERP。随后，CFTC发布了一份政策声明和员工指引，涉及连续交易。6月，CFTC就将该产品扩展至可储存能源商品征求公众意见。HPC与HIP-3部署方交易[XYZ]于8月26日联合回应了能源方面的征求意见。随后，HPC于8月24日单独提交了一份回应，请求美国证券交易委员会（SEC）和CFTC将符合条件的权益类永续合约视为证券期货。

美国期货业协会（FIA）的Walt Lukken公布了委员会数据，显示CFTC监管的指定合约市场数量已从2003年的16个增至30个，另有17个申请待批。该机构还监管着6700份上市合约，而2023年为2100份。不过，并非所有人都持赞成态度。芝加哥商品交易所集团（CME Group）于今年6月将CFTC告上法庭，认为永续合约属于掉期而非期货。CME即将离任的首席执行官Terry Duffy曾将这类产品称为“一场即将发生的灾难”。

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