沃什在杰克逊霍尔的演讲将加息提上议程_新闻

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沃什在杰克逊霍尔的演讲将加息提上议程

2026-08-29 02:06:31

美联储主席沃什暗示可能再次加息，比特币跌破8万美元

美联储主席凯文·沃什表示，通胀仍远高于美联储2%的目标，这为再次加息留下了空间。受此影响，交易员提高了加息押注，比特币跌至8万美元以下。

摘要

沃什表示，12个月PCE通胀率为3.7%，而六个月通胀率已达到4.1%。比特币当日早些时候交易在8万美元以上，随后下跌近2%至约79,200美元。Polymarket交易员在讲话后将2026年加息的可能性提高至68%。Nansen分析师表示，在64亿美元期权到期后，鹰派言论可能对拥挤的比特币多头头寸构成压力。

沃什表示通胀必须更快回归2%

美联储公布的讲话显示，沃什将物价稳定作为其担任主席以来首次杰克逊霍尔演讲的核心焦点，并将2%的PCE通胀目标描述为“坚定、固定的目标”。

沃什表示，美联储青睐的指标——个人消费支出价格指数的12个月变化率为3.7%。六个月变化率已达4.1%，而可比的整体和核心CPI读数也依然偏高。“因此，美联储目前的主要关注点应该是价格，”沃什表示。

尽管夏季PCE和CPI报告好于预期，但沃什表示，这些数据并未表明潜在通胀趋势已“显著改善”。他补充说，过去两年中，从2022年通胀高点的回落进展也较为温和。

在审视整体数据背后，沃什表示，在过去12个月中，PCE篮子中的199种商品和服务中有54%的价格涨幅超过3%。这一比例低于疫情后约77%的峰值，但仍远高于疫情前20年32%的平均水平。据美联储主席称，过去六个月中，篮子中有49%的商品年化价格涨幅超过3%。大宗商品价格近期也有所上涨，这使政策制定者需要评估这一变动是否会增加通胀风险。

“我们必须确信，潜在通胀正以足够快的速度明确地向我们的目标迈进。否则，我们还有工作要做，”沃什表示。

沃什并未承诺具体的利率决定，他表示自己致力于政策纪律而非预定结果。然而，Nansen高级研究分析师杰克·肯尼斯表示，如果通胀持续高企，这些措辞为进一步加息留出了空间。肯尼斯将这次演讲描述为明显的鹰派，并指出沃什表示“很难将广泛的金融状况描述为限制性”。

“他补充说，除非通胀‘以足够快的速度明确地’降至2%，否则美联储‘有工作要做’，这暗示如果高通胀持续存在，加息是一个选项。”

强劲的美国经济为美联储提供了行动空间

沃什发出通胀警告的同时，对美国经济做出了乐观评估。这位美联储主席表示，尽管住房和农业面临压力，美国经济似乎已经走强。根据讲话内容，设备和无形资产方面的商业投资在四个季度内增长了约9%，为2021年以来最快增速。沃什将今年资本支出增长的一半以上归因于人工智能的建设。

过去一年，标普500指数公司利润增长了20%以上，而公司债券和杠杆贷款利差仍接近历史区间下限。强劲的发行量和相对宽松的银行贷款标准让沃什表示，信贷市场几乎没有显示出政策限制的迹象。劳动力状况也保持稳定。沃什称，失业率为4.1%，而四周平均初请失业金人数仍接近几十年来的最低水平。

在7月会议上，大多数联邦公开市场委员会成员投票决定在改变利率之前等待更多信息，尽管政策制定者一致认为通胀仍过高。沃什表示，委员会也表示随时准备在情况需要时采取行动。

对美国投资者而言，美联储的下一个决定可能影响国债收益率、美元以及包括美国上市现货比特币ETF在内的风险资产价格。合约显示，2026年至少加息一次的概率为68%，高于一周前的不到50%。

预测市场将9月会议加息25个基点的概率定为约50%，而维持不变的概率接近51%。在会议前公布的8月CPI和PPI报告将为政策制定者提供更多关于价格压力是否缓解的数据。

沃什讲话后比特币跌破8万美元

在主题演讲后，比特币从日内8万美元以上的水平跌至约79,200美元，当日跌幅近2%。这一下跌中断了比特币的涨势——8月25日，比特币自近15周以来首次突破8万美元。此前报道，BTC在八天内上涨了约28%，并在美国现货ETF周流入约19.2亿美元的推动下，测试了8万至8.2万美元之间的阻力位。

在讲话之前，Nansen高级研究分析师尼古拉·松德加德表示，比特币的长期趋势仍然看涨，但几个短期指标已变得不那么令人信服。他提到了拥挤的多头资金、收缩的未平仓合约、萎缩的ETF交易量以及混合的交易所资金流向。松德加德表示，这次讲话的重要性在于其对利率、美元以及美联储对新经济数据反应的影响，而非简单的鹰派或鸽派标签。

“鹰派信号更危险，因为它打击了拥挤的多头头寸。要使上涨持续，我们需要更低的收益率、稳定的美元流动性、改善的CVD以及BTC保持在约80,400美元以上且未平仓合约扩大。”如果没有这些条件，松德加德将主题演讲前的市场状况描述为“脆弱的看涨结构，而非高确信度的突破”。

在杰克逊霍尔会议之前，头寸已经变得脆弱。比特币此前从81,238美元下跌4.1%至77,870美元，加密市场多头清算金额达到约2.7亿美元。比特币期货未平仓合约从81,238美元峰值附近记录的约4.5%水平下降。

比特币期权到期清除了64亿美元的压力

沃什发表讲话时，正值约64亿美元的比特币期权于8月28日北京时间16:00在Deribit到期，在市场对其言论做出反应前清除了大量合约。该期权到期包括约81,700份合约，其中包含44,639份看涨期权和37,061份看跌期权。看涨期权与看跌期权的比率为0.83，最大持仓集中在75,000美元和80,000美元的行权价。

Bitget Wallet研究分析师拉西·张表示，仓位显示的是建设性而非狂热的信心。她补充说，看涨期权的溢价高于可比的看跌期权，表明交易者是在为比特币反弹后进一步上涨的敞口付费，而非大量买入下行保护。“64亿美元的名义价值不应被解读为方向性押注，因为其中很大一部分反映的是对冲的交易商账簿和价差头寸。”

据张表示，行权价集中度对于到期前的价格锁定和交易商对冲更为重要。随着合约现已到期，她表示交易者应关注未平仓合约是否会在更高行权价回归，以及看涨期权溢价是否在9月和12月合约中保持高位。“如果是这样，将确认更持久的看涨信心；如果偏差迅速正常化，那么这一变动主要是到期相关的头寸调整。”

据Bitfinex分析，Strategy出售6,948枚BTC的行为构成叙事风险。

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