链链联合创始人指出的本轮熊市异于往常的两大缘由_新闻

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链链联合创始人指出的本轮熊市异于往常的两大缘由

2026-02-10 14:14:23

Chainlink联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫指出，近期的加密货币市场下跌与以往任何熊市都不同——未出现类似FTX规模的重大崩盘事件，而现实世界资产代币化（RWA）的增长依然保持强劲。

市场周期呈现新特征

纳扎罗夫在社交媒体平台X上表示：“市场周期是正常的，但关键在于这些周期揭示了行业取得了多大进展。”自去年10月加密货币总市值达到4.4万亿美元的历史高点以来，市场总市值已下跌44%，短短四个月内流失近2万亿美元资金。然而纳扎罗夫对此并未显露担忧，他着重指出了当前熊市与以往截然不同的两大核心因素。

机构风险管理能力提升

他强调，与2022年FTX事件及加密货币借贷危机等历史周期不同，本轮市场回调期间并未出现重大的机构崩盘事件，这表明行业现在能更稳健地应对市场波动。“当前并未发生因重大风险管理失误导致大型机构破产或引发广泛系统性风险的情况。”

RWA增长将驱动机构与基础设施建设

其次，无论加密货币价格如何波动，现实世界资产代币化及传统商品链上永续合约仍在持续加速发展，证明这项创新具备独立于投机之外的价值。根据行业数据显示，链上代币化RWA的价值在过去12个月内增长300%。

纳扎罗夫表示，这标志着现实世界资产上链“与加密货币价格并非紧密绑定，而是能提供独特价值，这种价值增长不依赖于比特币或其他加密资产的市场定价”。但这一增长趋势尚未反映在Chainlink（LINK）的价格上——该专注于RWA的区块链预言机资产自去年10月峰值已下跌67%，较2021年历史高点下跌83%，撰稿时处于熊市低点9美元下方。

多重趋势重塑行业未来

纳扎罗夫同时观察到其他融合趋势正在重塑加密货币的未来。链上永续合约和资产代币化提供了全天候市场、链上抵押品和实时数据等独特价值，这些价值正持续稳定增长。这位Chainlink联合创始人认为，机构采用将由此基础效用驱动，而复杂RWA对精密链上系统的需求将推动基础设施需求激增。

“若这些趋势持续发展，我相信多年来的预言将成为现实：链上RWA总价值将超越加密货币，我们行业的本质将发生根本性变革。”

熊市性质存在本质差异

伯恩斯坦分析师高塔姆·丘加尼在周报中也呼应了这一观点，写道“我们正经历比特币历史上最温和的熊市阶段”。丘加尼带领的分析团队指出：“当前比特币价格波动仅是信心危机，并未出现系统性崩溃，也不会暴露潜在风险。”

BTSE交易所首席运营官杰夫·梅表示，本轮抛售的不同之处在于“主要由非加密货币因素引发”。他解释称，这些因素包括对人工智能技术热潮衰退可能引发股市崩盘的担忧，“叠加凯文·沃什被任命为美联储主席后，市场普遍预期金融体系流动性将收紧”。

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