Arbitrum联合创始人为Robinhood收取90%费用辩护_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Arbitrum联合创始人为Robinhood收取90%费用辩护

2026-09-06 16:46:40

Offchain Labs联合创始人与Solana联合创始人就Robinhood链选择展开辩论

9月6日，Offchain Labs联合创始人Steven Goldfeder与Solana联合创始人Anatoly Yakovenko就Robinhood为何选择基于Arbitrum技术构建其区块链，而非直接在Solana上运营应用，交换了不同的观点。

收益分配模式的差异

Goldfeder指出，在Robinhood Chain模式下，Robinhood保留了约90%的净链收入。相比之下，Yakovenko认为Robinhood本可以通过直接向用户收取应用层费用来实现货币化，而无需拥有底层链。

根据协议，Robinhood Chain将其10%的网络协议净收入分配给更广泛的Arbitrum生态系统。其中8个百分点归入Arbitrum DAO国库，另外2个百分点用于支持其开发者公会资助计划。数据显示，Robinhood Chain每日手续费收入为604万美元，扣除成本和分成后，公司保留约544万美元。

Goldfeder强调，通过Arbitrum扩展计划（Expansion Program），Robinhood能够保留绝大部分链收入。他指出，如果基于Solana开发应用，公司将仅支付网络费用，而无法获得底层链的收入回报。“Robinhood选择Arbitrum是为了成为‘房东’而非‘租户’。”Goldfeder写道。这一评论回应了Yakovenko的观点，即Robinhood可以通过补贴Solana交易费并通过对自身应用收费来获利。

数据背后的经济逻辑

这场争论发生在Robinhood Chain活动激增之后。该网络近期单日收集了604万美元的交易费，在扣除支出及其对Arbitrum的收入分享义务后，保留了约544万美元。

我非常尊敬@toly，但这是一个荒谬的观点。在Arbitrum上，Robinhood保留90%的手续费；而在Solana上，它们将保留0%，且任何补贴的手续费都需自掏腰包。Robinhood选择Arbitrum是为了成为房东而不是租户。
—— Steven Goldfeder (@sgoldfed) 2026年9月5日

需要澄清的是，Goldfeder提到的90%比例指的是Arbitrum扩展计划中网络协议净收入的份额，这并不意味着Robinhood会自动保留用户支付的每笔总费用的90%。在该计划下，Robinhood Chain将其网络协议净收入的10%发送给Arbitrum生态系统。净收入的计算是在扣除相关网络费用（包括向以太坊发布交易数据的成本）之后进行的。因此，Robinhood实际保留的金额取决于总交易费、以太坊数据成本、基础设施支出以及支付给Arbitrum的费用。

这种安排已经产生了可衡量的结果。在最近一个24小时的报告期内，Robinhood Chain创下了604万美元的交易费记录，并保留了约544万美元。这些数字显示，在关联成本和分配之后，网络保留了约90%的收益。此外，该网络在七天内产生了2033万美元的收入。虽然按此速率推算全年约为10.6亿美元，但这仅是基于短暂的高活跃度时期的预测。

应用层与网络层的价值捕获

Yakovenko的论点侧重于应用层。他认为Robinhood可以在Solana上部署服务，补贴交易成本并通过其界面向客户收费，从而避免运营独立Layer 2网络的开销。这种方法对于通过Robinhood应用发起的交易是可行的。券商可以通过佣金、点差、订阅费或服务费等手段进行货币化，而无需控制其产品设计背后的区块链。

然而，Goldfeder反驳称，这种模式无法捕获Robinhood界面之外活动的价值。第三方钱包、交易机器人、去中心化交易所（DEX）和代币启动平台可以直接与区块链合约交互。如果在Solana上，Robinhood需要为其客户发起的交易支付补贴费用，但却无法获得独立用户产生的网络费用，因为这些费用将由Solana验证者和质押者获得。

在Robinhood Chain上，该公司运营网络的排序基础设施。这使得它能够收集整个链上活动的交易费，包括绕过Robinhood前端的交易。最新数据显示，Memecoin启动平台Pons和交易平台GMGN已成为Robinhood Chain流量的主要贡献者。许多由这些应用程序生成的交易并非源自Robinhood的经纪商界面。

因此，经济区别不仅仅在于单笔交易的成本。Yakovenko的模式允许Robinhood在应用层对其客户进行货币化；而Goldfeder的模式则允许Robinhood捕获整个网络产生的收入。

Robinhood Chain仍需支付以太坊和Arbitrum费用

Robinhood并未保留其区块链产生的所有价值。Robinhood Chain是基于Arbitrum Orbit构建的以太坊Layer 2，而非独立的Layer 1。根据Robinhood的文件，该网络使用ETH作为原生Gas代币，并使用Blob结构将交易数据发布到以太坊。每笔交易包括执行组件和数据可用性组件。

L2执行费涵盖在Robinhood Chain上执行的计算，L1数据费则用于向以太坊发布交易信息。这两个组件都打包在向用户展示的费用中。此外，Robinhood还需支付Arbitrum生态系统的10%净协议收入份额。因此，“房东”的描述是指Robinhood对其自身链和排序器的控制权，而非完全独立于外部基础设施。

正如之前对收入分享安排的审查所报道的那样，Robinhood以部分净收入换取了品牌网络、EVM兼容性、现有的以太坊工具和技术支持。理论上，构建新的Layer 1可能允许Robinhood保留更多收入，但这也将要求公司开发和维护自己的执行、共识、桥接和安全基础设施。使用Solana可以免除运营这些组件的需求，但Robinhood将成为其不控制的底层设施上的应用，并且不会收集网络的交易费。

Gas补贴使收入比较复杂化

Robinhood在其链上线时推出了为期90天的Gas补贴，适用于通过Robinhood Wallet进行的交易。该补贴定于9月29日到期。在此期间，符合条件的钱包用户无需直接支付Gas费用，由Robinhood承担这些成本。然而，补贴并不一定覆盖网络上独立应用程序和钱包进行的每一笔交易。

这一区别是两位创始人辩论的核心。Goldfeder指出，Robinhood Chain的大部分活动现在发生在Robinhood前端之外。由于公司运营底层链，它可以从这些交易中收取费用。在补贴期间，Robinhood Chain的活动迅速增加，其单日去中心化交易量最近达到约17.1亿美元，原生协议中的锁定总价值接近11.7亿美元。

在某些报告期内，该网络的每日链收入甚至超过了Solana。然而，由于两个网络具有不同的成本结构、补贴、费用市场和验证者安排，直接比较需谨慎。

9月29日后的费用辩论将更加清晰

第一个重大考验出现在Gas补贴到期之时。补贴后的数据将显示，当客户必须支付自己的网络成本时，有多少Robinhood Wallet用户继续进行交易。它还将显示来自Pons、GMGN、Uniswap和其他应用的独立活动是否依然强劲。这些应用对网络近期的费用增长做出了巨大贡献。

Bitquery的一项详细链上调查显示，Robinhood Chain的Gas价格在11天内增加了约25倍。报告将大部分额外需求归因于一组高度活跃的地址。这种集中度造成了当前费用收入可持续性的不确定性。即使总用户数量继续上升，几个大型地址的活动减少也可能导致交易费下降。

Robinhood尚未公开宣布是否会在9月29日之后延长补贴，也未披露网络收入将如何体现在其财务报告中。关于创始人的言论，HOOD、SOL、ETH或ARB没有出现可归因的直接波动。在没有额外证据的情况下，将更广泛的市场波动与其评论联系起来将是推测性的。

商业问题仍将归结为：拥有Layer 2是否比在现有Layer 1上部署应用产生更多价值。Robinhood Chain的第一个无补贴运营期将提供最清晰的证据。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文