伯恩斯坦：Robinhood Chain到2028年或赚取1.6亿美元年费_新闻

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伯恩斯坦：Robinhood Chain到2028年或赚取1.6亿美元年费

2026-09-08 19:36:03

罗宾汉区块链网络有望成为主要收入来源，伯恩斯坦预计2028年年费可达1.6亿美元

据伯恩斯坦（Bernstein）分析师预测，罗宾汉（Robinhood）的区块链网络有望成为重要的费用生成器，到2028年每年可产生高达1.6亿美元的费用。该机构在周二向媒体发布的报告中指出，这一前景与链上代币化股票交易活动的增加密切相关。

尽管罗宾汉网络在推出初期主要由与模因币（memecoin）相关的交易主导，但伯恩斯坦表示，交易结构已迅速发生变化：目前，代币化股票对占总交易量的约27%，而原生模因币对占网络活动的比例已从7月1日推出时的100%下降至36%。

核心要点

伯恩斯坦预测，得益于代币化股票交易的普及，罗宾汉链到2028年的年费用上限可达1.6亿美元。
代币化股票目前占网络交易量的约27%，而在推出初期几乎不存在。
模因币对的活动占比已从推出时的100%降至36%，表明交易组合正在发生转变。
DefiLlama数据显示，该网络已达到每日费用领先地位，过去24小时内的费用为213万美元。
代币化股权发行曾面临公众审查，包括AMC娱乐公司CEO的批评。

代币化股权驱动不断变化的费用引擎

伯恩斯坦的核心观点是，代币化股票交易需求在罗宾汉区块链上正变得自我强化。分析师指出，将模因币与股票代币配对的Uniswap自动做市商池可以为这两类市场创造所谓的“反射性需求”（reflexive demand）。

从实际角度来看，这种机制至关重要，因为费用通常是通过流动性市场的交易活动获得的。如果代币化股票继续吸引流动性和配对交易流，费用生成能力将超越早期以模因币投机为主的第一波浪潮，实现规模化增长。

罗宾汉链跃居每日费用榜首

伯恩斯坦引用的表现数据与链上费用追踪结果相符。自推出以来不到两个月，罗宾汉链已攀升至每日费用排行榜首位。根据DefiLlama的链费用数据，该网络在过去24小时内产生了213万美元的费用。

这种“早期领先”地位对投资者预期具有重要意义，因为它表明网络的收入引擎可能立即开始运作，而非处于漫长的试点阶段。此外，它为在同一时期与其他链进行费用产出比较提供了可衡量的基准，尽管整体市场条件仍然存在波动。

华尔街提高对罗宾汉股票的估值标准

伯恩斯坦周二的展望紧随其对罗宾汉估值的先前调整。7月20日，该机构将罗宾汉（HOOD）股票的目标价从每股130美元上调至160美元，同时维持“跑赢大盘”（Outperform）评级。此前的更新引用了与预测市场和代币化股权相关的持续进展。

根据Cointelegraph引用的雅虎财经数据，在周二盘前交易中，罗宾汉股价基本持平。

对读者而言，关键联系在于伯恩斯坦将代币化资产定位为更广泛收入轨迹的潜在贡献者，而非边缘实验。如果这一论点成立，链上的费用表现将成为投资者除传统业务指标外可监控的具体指标之一。

代币化股权争议再起

并非所有对罗宾汉代币化股票发行的反应都是积极的。此前有报道称，AMC娱乐控股公司首席执行官亚当·阿隆（Adam Aron）对此提出批评，他表示，提供AMC股票经济敞口的代币化股票与公司无关。

阿隆形容该发行为“令人震惊”，并表示AMC将要求其外部证券法律顾问进行调查。虽然网络交易组合的变化似乎符合伯恩斯坦所认为的经济建设性方向，但围绕代币化股权的监管和公司担忧仍是一个明确的不确定因素——特别是对于那些品牌曝光度可能通过代币化包装而扩大的发行人而言。

这种紧张局势之所以重要，是因为它可能会影响代币化股票发行的增长速度、交易所和发行人的响应方式，以及法律解释是否会随时间推移而改变。

随着罗宾汉链在DefiLlama数据的支撑下持续显示高每日费用，投资者和用户可能会密切关注代币化股票交易量是否继续扩大，以及模因币对的占比是否进一步偏离推出时的水平。与此同时，代币化股权活动的可持续性可能取决于企业反对意见和潜在调查的发展情况，这可能会重塑代币化市场的速度和范围。

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