Hyperliquid未平仓合约规模达147亿美元，占据永续合约去中心化交易所市场76%份额_新闻

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Hyperliquid未平仓合约规模达147亿美元，占据永续合约去中心化交易所市场76%份额

2026-09-10 16:26:16

Hyperliquid未平仓合约价值飙升至146.69亿美元，创近11个月新高

去中心化永续合约交易所Hyperliquid的未平仓合约（Open Interest, OI）总额已激增至146.69亿美元，达到近11个月来的最高水平。根据DefiLlama数据显示，其未平仓合约价值于9月4日突破140亿美元大关，并在此后持续稳步攀升。

自2月份以来的稳健增长

Hyperliquid的未平仓合约在2026年2月触底，约为47.6亿美元。在过去七个月中，该数值增长了约210%。这种增长呈现渐进式特征，并未出现单一时期的剧烈飙升，这与去年10月杠杆资金快速积累的情况形成了鲜明对比。图表数据证实，这一稳健上升趋势始于3月，标志着市场参与模式从资本突然涌入转向了持续的长期参与。

近期催化剂：Coinbase合作、CFTC监管动态及代币解锁

近几周内的多项重大进展为Hyperliquid的发展注入了动力。8月19日，Coinbase宣布其Base应用将开始通过基于Hyperliquid的永续合约路由交易，使用户能够访问包括加密货币、大宗商品和股票在内的290多个永续合约市场。此举不仅让Hyperliquid接触到了更广泛的受众群体，也加深了其市场影响力。

Coinbase在其Base应用中引入Hyperliquid永续合约，允许用户在一个界面内访问涵盖各类资产数百个永续合约市场。

次日，美国总统唐纳德·特朗普提及监管机构对Hyperliquid的关注，表示商品期货交易委员会（CFTC）正积极努力将该平台纳入美国本土监管体系。9月6日，发生了一次代币解锁事件，释放了992万枚HYPE代币，价值约8.2亿美元。尽管市场担忧如此大规模的解锁可能影响稳定性，但次日未平仓合约仍创下新的局部高点，反映出交易者强烈的信心。

从HIP-3市场向核心永续合约市场的转移

过去一个月，Hyperliquid内部未平仓合约的结构发生了显著变化。年初时，由开发者部署的HIP-3市场是增长的主要驱动力，其占比从18%上升至超过34%，并在8月突破了40亿美元。然而，最新数据显示，过去一个月内HIP-3市场的未平仓合约下降了约2亿美元，而总未平仓合约则增加了38亿美元。

目前，增长主要由Hyperliquid的核心永续合约市场驱动。这些核心市场贡献了HYPE代币回购所需费用的99%，而开发者市场则允许部署者保留高达一半的手续费收益。这一转变意味着近期的扩张更直接地惠及了HYPE代币。

名词解释：HIP-3指的是Hyperliquid平台上由第三方开发者部署的市场，允许他们直接推出新的交易对。这类市场与由Hyperliquid官方运营和策展的核心永续合约市场有所不同。

市场份额主导地位及板块对比

截至9月8日，Artemis的最新数据显示，在被追踪的永续合约去中心化交易所（DEX）中，总未平仓合约价值为192亿美元，其中Hyperliquid占据了146亿美元。其主要竞争对手Aster的未平仓合约为25亿美元，Lighter为11亿美元，edgeX为5.986亿美元。列表中的其他所有永续合约DEX的未平仓合约均低于2.1亿美元。

永续合约DEX	未平仓合约金额
Hyperliquid	$146亿
Aster	$25亿
Lighter	$11亿
edgeX	$5.986亿
其他	低于$2.1亿

这种市场集中度的提升标志着与2025年底的重大变化，当时各永续合约DEX之间的竞争更为激烈。目前Hyperliquid上大部分持仓此前主要存在于中心化交易所，这表明交易者的偏好正在向去中心化交易平台转移。

理解未平仓合约及其含义

未平仓合约反映了平台上所有开放头寸的名义总价值。它并不代表净资本流入，也不表明市场参与者是持有多头还是空头头寸。高未平仓合约意味着如果价格发生重大变化，清算的可能性更大，正如2025年10月波动期间所发生的那样。

最好将未平仓合约理解为衡量交易者愿意在任何方向上维持大规模头寸的指标。具体而言，在Hyperliquid上投入资本的意愿已明显增加。

不断演变的市场格局凸显了市场对去中心化衍生品日益增长的信心，随着交易者继续将大量投资组合迁移至Hyperliquid，这一趋势仍在持续。

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