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富国银行因晚周期担忧将标普500指数预测下调至7700点

2026-09-15 22:33:55
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核心要点

估值压缩:处于周期末期阶段

板块轮动:科技股减仓,医疗保健股增持

富国银行(Wells Fargo)将其标普500指数年底目标价从7,950点下调至7,700点,暗示上涨空间极为有限,约为1%。分析师指出,当前市场处于晚期周期条件,历史上这通常会导致估值压缩。由于对人工智能基础设施支出和监管压力的担忧,科技板块评级被下调至“等权”;而策略师倾向于防御性配置,因此将医疗保健板块提升至“超配”状态。与此同时,美国银行(Bank of America)将其预测上调至7,400点,但警告称季节性趋势不利。

估值压缩:处于周期末期阶段

富国银行已将其标普500指数的年底预测从7,950点下调至7,700点,表明对股市动能的信心减弱。这一修订后的预测显示,到2026年底,剩余时间的上行潜力仅约为1%。

该战略调整由股票策略师Ohsung Kwon及其团队于9月14日宣布。在周一收盘时,标普500指数报收于7,620点附近,年初至今涨幅为11%。

根据富国银行的评估,股市正过渡到目前扩张周期的成熟阶段。在这一时期,历史模式显示,随着投资者对支付高估值变得更加谨慎,市盈率通常会收缩。

尽管指数目标降低,该公司实际上提高了盈利预期。富国银行现在预计,标普500指数2027年的每股收益为425美元,2028年为460美元。

然而,策略师强调了一个重大风险因素。当前的2027年盈利估计比可比周期阶段的典型趋势线高出约42%。这是自20世纪50年代以来记录到的最大偏差。

该行还担心,如果主要科技公司减少人工智能资本支出,可能会对其2028年的利润前景产生负面影响。根据该行的分析,去年四季度标普500指数令人印象深刻的50%同比增长的盈利增长不太可能持续。

板块轮动:科技股减仓,医疗保健股增持

富国银行将科技板块从“超配”降级为“等权”。这一决定是在周一科技板块普遍下跌之后做出的,此前几位知名人工智能高管呼吁暂停某些技术进展的开发。

即将到来的中期选举给科技股带来了另一个挑战。两党对大型数据中心项目的抵制日益增强,构成了监管风险,如果民主党获得多数席位,这种审查可能会加剧。尽管面临这些逆风,科技股今年年初至今仍上涨了28%。

在科技子板块中,富国银行更青睐软件企业而非半导体制造商。

相反,医疗保健板块从“等权”升级为“超配”。民主党赢得选举可能导致《平价医疗法案》保费补贴的恢复,这将为医疗保健提供商和保险公司带来利好。该板块今年已上涨9%。

相比之下,美国银行调整了其展望,方向相反,将其标普500指数年底目标从7,100点上调至7,400点。尽管如此,美银策略师警告称,市场正在进入一个历史上具有挑战性的季节窗口,并建议采取防御性板块配置。

在发布市场展望后,富国银行股价上涨3%。TipRanks目前给予该行“适度买入”的综合评级,分析师设定的平均12个月目标价为101.05美元。

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