BIS发现比特币链上转账估算因测量方法不同最多相差六倍_新闻

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BIS发现比特币链上转账估算因测量方法不同最多相差六倍

2026-09-16 14:56:24

国际清算银行报告指出：比特币链上转账估值因计量方法不同存在高达六倍的差异

服务于全球中央银行及金融机构的国际组织——国际清算银行（BIS）的研究人员发布报告称，根据对交易的不同衡量方式，比特币链上转账价值的估算结果可能相差多达六倍。

方法论差异导致巨大的转账价值缺口

BIS 这项研究专注于衡量记录在区块链上的比特币活动，而非加密货币交易所的交易量。研究人员发现，链上转账价值的估算存在六倍的差异，并将其归因于用于分类交易组成部分的方法论不同，特别是对于“找零输出”（change outputs）和发回给发送方的转账的处理方式存在分歧。

比特币的交易结构是造成这种差异的主要原因。当比特币在交易中花费时，剩余资金（即找零）通常会作为单独的输出发回给发送方。某些测量方法将这些找零输出计入额外的转账中，尽管它们并不代表资金流向第三方。

BIS 研究人员指出，交易量、市值和总锁仓价值等指标往往给人一种准确性的错觉，但这并不符合底层数据的本质。

计量差异的影响超出了转账价值本身。研究人员注意到，比特币常用的市值指标有时比“实现市值”（realized capitalization，一种基于每枚硬币在网络中最后一次移动来估值的指标）高出四倍之多。

为了进行分析，BIS 团队检查了比特币、以太坊和波场（Tron）上约 1000 亿条区块链记录，确定在整个加密生态系统中都存在类似的差异和方法论挑战。

以太坊与稳定币测量的复杂性

作为领先的智能合约平台，以太坊也带来了一系列独特的测量难题。在该研究审查的约 6750 万个活跃的以太坊智能合约中，只有少数能够被准确分类，这突显了对去中心化应用中的链上活动进行分类的复杂性。

以 USDT 为代表的稳定币在不同网络使用场景下显示出进一步的差异。研究发现，以太坊上的 USDT 主要用于去中心化金融（DeFi）活动，而在波场上，该代币更多被用于支付和价值存储。

合约持有的情况也存在显著差异。2022 年，以太坊上超过 20% 的 USDT 由智能合约持有，而波场上这一比例仅为约 1%。由于这些不同的网络用例，研究人员警告称，跨区块链汇总 USDT 活动可能会掩盖潜在的经济活动，并混淆不同类型的交易。

BIS 团队得出结论，链上指标应被视为嘈杂的近似值，而非经济活动的精确反映。

行业回应：Visa 调整稳定币指标

部分分析供应商已开始解决 BIS 报告中指出的测量问题。全球支付技术公司 Visa 运营着一个名为 Onchain Analytics 的数据仪表板，该仪表板由数据提供商 Allium Labs 提供支持。该仪表板提供总体稳定币交易量和经调整后的稳定币交易量。

Visa 表示，其调整后的方法论旨在过滤掉高频交易、机器人活动、跨桥接器的交易路由以及交易所内部转账等误导性因素，从而更好地代表实际的经济用途。

根据仪表板追踪的过去 30 天数据，监控网络上的稳定币总交易量为 6.4 万亿美元。然而，在使用 Visa 的调整后方法论后，报告的交易量急剧下降至 3131 亿美元，凸显了不同测量标准带来的巨大影响。

指标	交易量（过去30天）
稳定币总交易量	$6.4 万亿
经调整的稳定币交易量	$3131 亿

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