DeFi Development Corp 推出基于 Solana 的优先股 CHAD_新闻

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DeFi Development Corp 推出基于 Solana 的优先股 CHAD

2026-09-18 06:31:11

DeFi Development Corp. 完成 CHAD 优先股发行，筹集约 1,100 万美元用于增持 Solana

2026 年 9 月 8 日，DeFi Development Corp.（以下简称 DFDV）完成了其承销的优先股发行，通过一种名为 CHAD 的新工具筹集了约 1,100 万美元的总收益。该公司将 CHAD 描述为“首个以 Solana (SOL) 为支持的数字信用工具”，并计划将几乎全部收益用于收购更多的 Solana 代币。

SEC 文件确认的 CHAD 发行条款

根据证券交易委员会 (SEC) 的文件，本次发行定价为 137.5 万股 CHAD 股票，每股价格为 8.00 美元，总公开发行价为 1,100 万美元。然而，每股带有 10.00 美元的票面价值，这意味着投资者是以低于票面价值的折扣价购买的。扣除承销折扣、佣金及预计发行费用后，公司于 9 月 8 日提交的 Form 8-K 报告显示，净收益约为 1,030 万美元。

CHAD 附带初始年化可变常规股息率为 13.00%。公司在交割时预留了每股 1.30 美元的资金，以覆盖该初始利率下 12 个月的股息。这为持有者提供了一层近期的收入缓冲，即便在 Treasury 库中任何额外的 SOL 增值产生之前亦是如此。

尽管该利率是可变的且可能会调整，但 SEC 文件披露了一项限制：任何单次下调幅度不得超过 50 个基点（即 0.5%），从而限制了公司压缩收益率的速度。董事会设定的目标交易区间为每股 9.95 至 11.00 美元，高于 8.00 美元的发行价和 10.00 美元的票面价值。

不可转换结构保护 DFDV 普通股数量

CHAD 被设计为非可转换优先股权益，这意味着其发行不会稀释 DFDV 的普通股数量。该工具的清偿顺序优于普通股，但劣后于公司现有的及未来的债务，这一等级结构与标准的优先股惯例一致。股息虽具有累积性，但仅在宣布派发时支付，且仅限于合法可用的资金。

绝大部分净收益已被指定用于收购额外的 SOL，直接扩大了公司的 Solana 国库储备，而非用于资助运营或偿还债务。这种结构反映了 DFDV 此前 outlined 的国库积累策略——即通过注册优先股发行而非股权稀释来增加 SOL 持仓，此次已执行完毕。

截至 2026 年 9 月 17 日的 SOL 市场背景

本文撰写时，Solana 的交易价格为 101.13 美元，过去 24 小时内上涨 2.84%，市值约为 594 亿美元，24 小时交易量接近 32 亿美元。据 DeFiLlama 链上数据显示，截至同日，Solana DeFi 生态系统的总锁定价值 (TVL) 约为 130.9 亿美元，这构成了 DFDV 国库论点的链上活动背景。

截至 2026 年 9 月 17 日，Alternative.me 指数显示的加密市场情绪恐惧与贪婪指数得分为 50（中性）。这表明目前既没有投机性过剩，也没有恐慌性抛售扭曲资产价格，这种环境通常有利于依赖于稳定底层抵押品价值的结构化产品发行。

监管披露与待确认事项

CHAD 通过 SEC Rule 424(b)(5) 招股说明书补充文件进行注册，交割情况通过 dated 2026 年 9 月 8 日的 Form 8-K 报告。SEC 文件构成了对发行条款的公开披露，但这并不代表 SEC 对该投资的批准。R.F. Lafferty & Co., Inc. 担任承销商，CHAD 已在纳斯达克资本市场上市。

发行人将 CHAD 称为“首个以 SOL 为支持的数字信用工具”。这一市场范围内的最高级评价并未得到主要来源的独立证实。发行条款、收益和股息机制已通过 SEC 文件验证；“首个”这一称谓反映了发行人的自我定位，尚未得到第三方的确认。审查该工具的投资者应查阅 Form 8-K 和招股说明书补充文件中的完整风险因素披露，包括尽管股息具有累积性但在某些条件下可能不宣布派发的具体情况。

CHAD 的交割紧随 DFDV 的 1,100 万美元 CHAD 优先股发行之后，展示了该公司在不稀释普通股的情况下进入注册公共市场以获取增量 SOL 的能力。随着 SEC 对加密相关证券立场的不断演变，包括最近针对代币化 NMS 股票交易的创新豁免，CHAD 的结构代表了一种合规导向的方法，旨在弥合传统金融收益率工具与加密原生国库任务之间的差距。

CHAD 优先股常见问题解答 (FAQ)

什么是 CHAD？

CHAD 是 DeFi Development Corp. 发行的一系列非可转换优先股，每股票面价值为 10.00 美元，初始年化可变股息率为 13.00%，并在纳斯达克资本市场上市。收益指定用于购买 SOL。

谁推出了 CHAD？

DeFi Development Corp. (纳斯达克代码：DFDV)，其中 R.F. Lafferty & Co., Inc. 担任承销商，发行于 2026 年 9 月 8 日完成。

这里的“Solana 支持”是什么意思？

根据公司公告和 SEC 文件，绝大部分净收益将用于购买 SOL，扩大公司的 Solana 国库。所谓的“支持”指的是收益的预期用途和公司的国库策略，而不是对代表 CHAD 持有者保管的特定 SOL 的直接索偿权。投资者应查阅招股说明书以了解具体的抵押品和赎回条款。

哪些 CHAD 条款仍需独立验证？

“首个以 SOL 为支持的数字信用工具”这一描述除发行人外，未得到任何其他来源的确认。股息宣布的机制、超出每次 50 个基点上限的调整率的条件，以及公司的 SOL 托管和估值实践，应在做出任何投资决策前在完整的招股说明书补充文件中予以审查。

下一个值得关注的里程碑是什么？

投资者应密切关注 DFDV 在部署 1,030 万美元净收益后关于 SOL 国库规模的后续披露，以及 CHAD 的交易价格是否在纳斯达克收敛至董事会声明的 9.95 至 11.00 美元的目标区间。任何利率调整公告都将被视为发行条款下的重大事件。

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