Uniswap（UNI）为何上涨？价格已突破30%_新闻

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Uniswap（UNI）为何上涨？价格已突破30%

2026-09-18 20:05:38

Uniswap (UNI) 突破9.40美元

9月18日，Uniswap (UNI) 的价格突破了9.40美元。该代币在过去两天内从6.70美元的低位攀升至此区间，单日涨幅超过30%。此次上涨的主要驱动力在于美国证券交易委员会（SEC）采取的新举措，允许通过许可的自动做市商（AMM）平台进行代币化股票的合规交易。

SEC的决定为何影响Uniswap？

与常规加密货币资产不同，代币化股票需遵循特定的合规规则。发行人可以限制谁可以持有或转让这些代币。Uniswap v4的“许可池”（Permissioned Pools）功能正是为了满足这一需求而设计的。该系统允许满足特定条件的钱包访问流动性池，从而使代币化基金及其他许可类资产能够在既定规则下融入AMM流动性中。

SEC的新框架在特定条件下批准了此类交易。代币化股票必须保留传统股票所赋予的权利，且交易资产需符合既定条件，使用的智能合约必须具备可审计性和公开性。这一联系使得SEC的决定对于理解Uniswap v4的许可池结构具有重要意义。

Uniswap的交易量是多少？

在SEC发布公告之前，UNI的上涨趋势已经开始显现。根据CoinGecko的数据，UNI于9月16日以6.69美元收盘，随后在9月17日升至7.79美元，单日涨幅约为16%。到了9月18日，盘中价格进一步突破9.40美元大关。

交易量的增长也伴随着价格的上涨。过去30天内，Uniswap协议的交易总额达到约711亿美元，其中约380亿美元来自Uniswap v4。交易量增长的另一个重要含义是：Uniswap的费用模型现已与代币销毁机制挂钩。

UNI销毁如何影响价格？

随着2025年底通过的“UNIfication”提案被采纳，Uniswap将协议费用与UNI销毁机制联系起来。系统利用特定产品产生的费用来购买并销毁UNI代币。此外，治理层还批准销毁国库中的1亿枚UNI代币。

交易量的增加不仅表明Uniswap的使用率在上升，更意味着在费用覆盖范围内，更高的交易量将带来更高的费用和更多的UNI销毁。这使得协议的使用情况与UNI代币经济学之间的联系更加直接。

什么是Uniswap v4？

近年来，Uniswap致力于将v4的应用场景扩展至经典加密货币交易对之外。团队于7月份宣布了“许可池”功能，旨在让代币化基金、证券及其他许可资产能够接入AMM流动性。同年9月，Uniswap还推出了支持稳定币交易的动态费率机制StablePair Hook，并宣布支持Circle的Arc网络。

SEC的最新决定进一步凸显了Uniswap v4所瞄准的这一应用领域。需要明确的是，SEC并未向Uniswap或UNI代币本身提供特别批准。豁免权仅针对在特定条件下，允许某些代币化股票在许可交易平台中与AMM流动性池进行交易。

UNI价格是否会继续上涨？

杠杆交易可能在UNI的快速上涨中发挥了作用。虽然SEC的决定和Uniswap不断攀升的交易量为此次行情提供了支撑，但仅凭这两项因素无法完全解释高达137%的月度涨幅。伴随近期的剧烈上涨，衍生品市场的未平仓合约金额已触及约4.79亿美元。

目前，市场正在同时计价两个截然不同的叙事：一是Uniswap交易量增长及其相关的UNI销毁机制；二是代币化资产向受监管市场的AMM基础设施迁移。SEC的临时豁免期为五年，并向公众意见开放。未来，监管政策的适用范围以及许可池等结构能将多少实际代币化资产流量引导至Uniswap，将是值得持续观察的重点。

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